Statistiques clés pour l'action Gilead Sciences
- Cours actuel : 131,33
- Prix cible (moyen) : ~$168
- Objectif de la rue (moyenne) : $158.07
- Rendement total potentiel : ~28%
- TRI annualisé : ~5% / an
- Réaction aux bénéfices : -2,04% (8 mai 2026)
- Réduction maximale : -18,00% (27 avril 2026)
En direct : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées en utilisant le nouveau modèle d'évaluation de TIKR (c'est gratuit). >>>
Que s'est-il passé ?
Gilead Sciences (GILD) se situe 17% en dessous de son plus haut de 52 semaines de $157.29, se négociant à $131.33 même après avoir délivré une nette amélioration au T1 2026 et avoir augmenté ses prévisions de revenus pour l'année entière le 7 mai. Les optimistes y voient une mauvaise évaluation : une société sans perte majeure d'exclusivité jusqu'en 2036, un médicament bi-annuel pour la prévention du VIH qui se dirige déjà vers le statut de blockbuster dès sa première année commerciale complète, et quatre lancements de produits sur le calendrier 2026. Les bailleurs de fonds rétorquent que 11,5 milliards de dollars de charges liées à l'acquisition apparaissent simultanément dans le compte de résultat, que trois intégrations se déroulent en parallèle et que les prévisions de pertes GAAP pour l'année justifient la prudence, quels que soient les résultats de l'activité de base.
Ce que disent les chiffres
Le rythme était réel. Les ventes totales de produits au premier trimestre se sont élevées à 6,96 milliards de dollars, en hausse de 4,4 % par rapport à l'année précédente, contre des estimations consensuelles de TIKR d'environ 6,94 milliards de dollars. Le BPA ajusté de 2,03 $ a dépassé de 6,30 % l'estimation consensuelle de TIKR de 1,91 $, contre 1,81 $ au premier trimestre 2025. Le directeur financier, Andrew Dickinson, a relevé de 400 millions de dollars la fourchette des prévisions pour l'ensemble de l'année à 29,4 milliards de dollars - 29,8 milliards de dollars, ce qui implique une croissance de 5 % à 6 % pour l'année.
Le VIH a été le moteur du trimestre. Johanna Mercier, CCO, a déclaré des ventes de VIH de 5,0 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 10 % par rapport à l'année précédente. Biktarvy a enregistré des ventes de 3,4 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 7 % par rapport à l'année précédente, tout en détenant plus de 52 % du marché américain des traitements contre le VIH. L'activité PrEP (prophylaxie pré-exposition au VIH, c'est-à-dire la prise de médicaments préventifs avant une exposition potentielle) aux États-Unis a progressé de 87 % d'une année sur l'autre, grâce aux ventes totales de Descovy au premier trimestre, qui se sont élevées à 807 millions de dollars, et à la montée en puissance rapide de Yeztugo.
Yeztugo, la PrEP injectable bi-annuelle lancée à la mi-2025, a enregistré des ventes de 166 millions de dollars au premier trimestre, soit une hausse de 72 % en séquentiel. Ce rythme a incité la direction à relever ses prévisions pour Yeztugo sur l'ensemble de l'année, de 800 millions de dollars à 1 milliard de dollars, ce qui correspond à une superproduction pour la première année commerciale complète du médicament. M. Mercier a indiqué qu'environ 95 % des patients américains sont désormais couverts par une assurance pour le Yeztugo, et que 95 % d'entre eux n'ont pas à payer de quote-part.
En dehors du VIH, Trodelvy, l'ADC (conjugué anticorps-médicament, une thérapie anticancéreuse qui délivre une charge utile toxique directement aux cellules tumorales) de Gilead pour le cancer du sein, a enregistré 402 millions de dollars au premier trimestre, soit une hausse de 37 % par rapport à l'année précédente. Livdelzi, le traitement de la cholangite biliaire primitive (une maladie chronique du foie), a plus que triplé d'une année sur l'autre pour atteindre 133 millions de dollars.
Voir les estimations historiques et prévisionnelles pour l'action Gilead Sciences (C'est gratuit !) >>>
Pourquoi l'action est toujours en baisse
La réponse est comptable, pas opérationnelle.
Les trois acquisitions récentes de Gilead, Arcellx (clôturée le 28 avril) pour 7,8 milliards de dollars, Ouro Medicines et Tubulis, exigent que leurs paiements initiaux soient immédiatement comptabilisés en tant qu'IPR&D acquis (coûts de recherche et de développement en cours pour les programmes qui ne sont pas encore commercialement viables). Cette charge combinée de 11,5 milliards de dollars, à laquelle s'ajoutent les coûts de financement de la transaction, fait passer le bénéfice par action non GAAP de l'année 2026 dans une fourchette de perte de 0,65 à 1,05 dollar par action.
M. Dickinson a abordé ce point directement lors de la conférence téléphonique : si l'on exclut ces éléments de transaction, les prévisions de BPA non GAAP se situent entre 8,45 et 8,85 dollars, ce qui correspond aux perspectives que Gilead a données en février, avant l'annonce des trois transactions. L'activité de base se maintient. La baisse reflète une réticence à regarder au-delà de ces charges, et non une détérioration des fondamentaux.
Les baissiers ont un point légitime au-delà de la comptabilité. Trois intégrations réalisées parallèlement à quatre lancements commerciaux constituent un véritable risque d'exécution. Les ventes de thérapies cellulaires de 407 millions de dollars ont baissé de 12 % d'une année sur l'autre, ce qui rappelle que la concurrence dans les indications CAR-T existantes se poursuit. Tout manquement au niveau du pipeline au second semestre, dû à la décision réglementaire de Trodelvy pour le TNBC (cancer du sein triple négatif, un sous-type dépourvu de récepteurs hormonaux qui le rend plus difficile à traiter) en première ligne, à la date anito-cel de décembre de la PDUFA (la date limite d'examen statutaire de la FDA), ou au lancement de BIC/LEN à la fin du mois d'août, pèserait lourdement sur la thèse.
En ce qui concerne les multiples de valorisation, AbbVie (ABBV) se négocie à 12,34x NTM EV/EBITDA et Amgen (AMGN) à 10,31x, contre 24,37x pour Gilead selon TIKR. L'écart semble important, mais il est presque entièrement dû aux charges d'IPR&D qui suppriment l'EBITDA à court terme de Gilead. Sur une base normalisée pour 2027, l'écart se réduit considérablement.
Ce que le pipeline nous réserve pour l'avenir
L'appel du T1 était spécifique sur les catalyseurs du second semestre d'une manière qui n'était pas le cas au trimestre précédent.
Le chiffre le plus important sur le plan commercial est la courbe de persistance de Yeztugo, qui indique si les patients reviennent pour leur deuxième injection six mois après la première. M. Mercier a qualifié de "très encourageantes" les premières données relatives aux visites de retour et a indiqué que la campagne directe auprès des consommateurs lancée fin février a déjà permis de sensibiliser le public. Si la persistance se maintient, la prévision d'un milliard de dollars pour l'ensemble de l'année paraîtra prudente.
BIC/LEN (bictegravir plus lenacapavir, une combinaison de traitement oral du VIH à prise unique quotidienne) fait l'objet d'un examen prioritaire de la part de la FDA et une décision est attendue pour le mois d'août. M. Mercier a identifié deux marchés possibles : les quelque 5 à 6 % de personnes séropositives qui suivent encore un traitement complexe à base de comprimés multiples et qui pourraient se contenter d'un seul comprimé, et le segment plus large du "Switch" (changement de traitement). "Avec BIC/LEN, nous avons la possibilité de jouer sur le marché du "Switch", ce que nous n'avons pas fait par le passé", a déclaré M. Mercier, qui y voit un outil permettant de retenir les patients qui, sinon, passeraient à la concurrence.
Anito-cel, la thérapie CAR-T (chimeric antigen receptor T-cell therapy, qui reprogramme les cellules immunitaires du patient pour qu'elles attaquent le cancer) de Gilead pour le myélome multiple, a une date de PDUFA de décembre. Cindy Perettie, vice-présidente exécutive de Kite, a indiqué que le recrutement pour iMMagine-3 s'est achevé plus rapidement que prévu et que la majorité des centres de traitement autorisés devraient être activés au cours du premier trimestre 2027. La direction a estimé à 3,5 milliards de dollars le marché adressable du myélome multiple de quatrième ligne et plus.
La décision réglementaire concernant le TNBC métastatique en première intention de Trodelvy est également attendue au second semestre 2026. Le NCCN (National Comprehensive Cancer Network, dont les directives influencent directement les prescriptions des médecins) a déjà délivré la catégorie 1, son niveau de preuve le plus élevé, pour les patients PD-L1 positifs et négatifs en première ligne, ce qui stimule la demande dans les premières lignes avant l'approbation formelle.
Le PDG Daniel O'Day a conclu l'appel en disant : "Nous avons jusqu'à 4 lancements potentiels à venir avant la fin de l'année et jusqu'à 5 mises à jour de la phase III cette année" Pour une société que le marché a longtemps considérée comme une histoire de VIH à franchise unique, il s'agit d'une description d'exploitation matériellement différente.
Analyse du modèle avancé TIKR
- Cours actuel : 131,33
- Prix cible (moyen) : ~$168
- Rendement total potentiel : ~28%
- TRI annualisé : ~5% / an
Le modèle TIKR de cas moyen évalue GILD à environ 168 $ d'ici le 31 décembre 2030, sur la base d'un TCAC des revenus d'environ 5 % et d'une augmentation des marges de revenu net vers environ 41 %. Les deux moteurs de revenus sont la montée en puissance du Yeztugo, pour lequel la direction vient d'établir une base d'un milliard de dollars la première année, et l'expansion du Trodelvy dans les indications de première ligne du cancer du sein. Le moteur de la marge est l'expiration d'une obligation de redevance de longue date liée au TAF, confirmée au premier trimestre 2026, qui a poussé la marge brute du produit à 87%, en hausse de 2 points de pourcentage d'une année sur l'autre, combinée à la normalisation des SG&A à mesure que les coûts d'intégration diminuent après l'acquisition.
Parmi les analystes couvrant GILD, 18 achètent, 5 surperforment, 8 conservent, 1 sans opinion, 0 vendent. L'objectif moyen de 158,07 $ implique une hausse d'environ 20 % par rapport aux niveaux actuels, avec un plus haut à 180 $. Aucun analyste n'a émis d'opinion de vente. Ce consensus, combiné à une action qui s'est vendue après avoir revu à la hausse les prévisions, est la divergence à laquelle il convient de prêter attention.
Leflux de trésorerie disponible se normalise fortement en 2027, car les charges liées à l'IPR&D diminuent. Le consensus TIKR prévoit un FCF 2027E d'environ 13,3 milliards de dollars, ce qui donne à Gilead la marge de manœuvre nécessaire pour maintenir son dividende de 2,4 % tout en poursuivant le développement normal de l'entreprise. M. Dickinson a confirmé lors de l'appel qu'il est "moins probable" que Gilead poursuive des fusions et acquisitions plus importantes cette année, éliminant ainsi une source d'incertitude du bilan à court terme.
Le risque principal est binaire. Une décision négative de la FDA concernant l'anito-cel en décembre efface le catalyseur oncologique à court terme et pousse probablement l'action vers l'objectif le plus bas de la Bourse, à savoir 122 $. Un résultat négatif pour le Trodelvy dans le traitement de première intention du cancer du sein aggrave cette pression. Ces deux possibilités sont réelles et méritent d'être évaluées.
Conclusion
Surveillez le chiffre d'affaires du Yeztugo pour le deuxième trimestre 2026 lors de la prochaine conférence téléphonique sur les résultats de Gilead, qui devrait avoir lieu début août. Un chiffre d'affaires trimestriel supérieur à 250 millions de dollars mettrait l'entreprise en bonne voie pour atteindre son objectif annuel de 1 milliard de dollars et confirmerait que les patients reviennent pour leur deuxième injection, l'indicateur qui différencie une franchise durable d'une histoire de première dose. La décision de la FDA concernant le BIC/LEN le même mois est un catalyseur composé : l'approbation ajoute une deuxième source de revenus pour le VIH avant la fin de l'année. Gilead est en train de réaliser l'année la plus active de son histoire en termes de pipeline, alors que l'action se situe 17 % en dessous de son plus haut de 52 semaines, la direction ayant déjà réduit ses prévisions d'exploitation. Les fondamentaux et le prix racontent des histoires différentes.
Devriez-vous investir dans Gilead Sciences ?
La seule façon de le savoir est d'examiner les chiffres par vous-même. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre à cette question.
Sélectionnez Gilead Sciences et vous verrez des années de données financières historiques, les prévisions des analystes de Wall Street en matière de revenus et de bénéfices pour les trimestres à venir, l'évolution des multiples d'évaluation au fil du temps et la tendance à la hausse ou à la baisse des objectifs de prix.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre Gilead Sciences ainsi que toutes les autres actions qui vous intéressent. Aucune carte de crédit n'est nécessaire. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Analyser Gilead Sciences sur TIKR Free →
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez les actions que les les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
