Chiffres clés de l'action FedEx
- Performance de la semaine : -1,8
- Fourchette de 52 semaines : 194 $ à 319
- Prix cible du modèle d'évaluation : 325
- Hausse implicite : 6,9% sur 2,3 ans
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
FedEx Corporation (FDX) ont perdu environ 2 % au cours de la semaine dernière, le titre ayant clôturé à près de 304 $ le 23 janvier.
Le repli est survenu après une forte hausse depuis la fin de 2025, de sorte que les traders à court terme ont bloqué certains profits alors que le titre s'approchait de son sommet de 52 semaines, près de 319 $.
Dans le même temps, le marché a digéré de nombreuses annonces stratégiques de FedEx concernant son projet de scission de FedEx Freight et d'importantes initiatives de restructuration.
Comme ces développements avaient été annoncés précédemment, les investisseurs ont vu peu de nouvelles informations cette semaine pour pousser l'action à la hausse de manière significative.
Pourquoi FedEx a évolué de la sorte
La force récente de l'action reflète la confiance des investisseurs dans la stratégie de transformation de la direction. FedEx a agi sur plusieurs fronts qui soutiennent cette dynamique.
Le 24 janvier, FedEx a annoncé le lancement d'obligations de premier rang dans le cadre de son projet de scission de FedEx Freight, signalant ainsi que la société est prête financièrement pour la séparation. La société a également annoncé d'importants remaniements opérationnels en France, avec des plans visant à supprimer jusqu'à 500 emplois dans le cadre de son programme de transformation plus large.
Ces mesures témoignent de l'engagement de la direction en faveur de la discipline des coûts et de l'efficacité du réseau, thèmes qui ont trouvé un écho auprès des investisseurs malgré la douleur à court terme que représentent les réductions d'effectifs.
FedEx a récemment obtenu des facilités de crédit d'un montant de 1,8 milliard de dollars en prévision de la scission, ce qui lui confère une certaine souplesse financière pour la transition. Ces initiatives suggèrent que la direction estime que le marché apprécie davantage la séparation opérationnelle et la spécialisation que l'intégration.
FedEx organisera une journée des analystes et des investisseurs le 12 février 2026, ce qui permettra à la direction d'actualiser ses objectifs de rentabilité à long terme et d'affectation des capitaux pour les entités autonomes FedEx Express et les futures entités FedEx Freight.
Ensuite, le 19 mars 2026, la société devrait présenter ses résultats pour le troisième trimestre de l'exercice 2026 et tenir une conférence téléphonique sur les résultats, au cours de laquelle les investisseurs chercheront à confirmer que les réductions de coûts, la discipline en matière de prix et la stabilisation de la demande se répercutent sur les marges et le flux de trésorerie disponible.
Les investisseurs en dividendes garderont également un œil sur les retours de liquidités aux actionnaires, puisque le rendement du dividende de FedEx est d'environ 1,9 % et que son ratio de distribution est proche de 31 %, ce qui laisse une marge pour les rachats et une croissance potentielle du dividende si les bénéfices continuent de s'améliorer.
L'action FedEx est-elle surévaluée ?
Selon les hypothèses du modèle d'évaluation réalisées jusqu'en mai 2028, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 4,5%.
- Marges d'exploitation : 7.0%
- Multiple P/E de sortie : 12,6x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 325 $, ce qui implique un rendement total de 6,9 % par rapport au prix actuel de l'action d'environ 304 $ et un rendement annualisé de 2, 9 % au cours des 2,3 prochaines années.
Ce rendement annuel attendu étant inférieur à 5 %, le modèle suggère que l'action est plus proche d'une évaluation équitable que d'une sous-évaluation profonde à l'heure actuelle.
La modeste hausse reflète l'ampleur des gains d'efficacité, de l'amélioration du bilan et de la transformation de FedEx, qui semblent déjà intégrés dans le prix, en particulier avec les actions qui se négocient à un P/E à terme proche de 16 fois les bénéfices et à un multiple EV/EBITDA d'environ 9,4 fois.
Si la direction parvient à maintenir une croissance à un chiffre du BPA et à conserver un rendement du capital investi de l'ordre de 10 % tout en maintenant un levier net proche de 1,8 fois l'EBITDA, la valorisation actuelle pourrait sembler raisonnable pour les détenteurs d'actions à long terme, plutôt que manifestement bon marché ou onéreuse.
Toutefois, si les conditions macroéconomiques s'affaiblissent, si la scission se heurte à des difficultés d'exécution ou si le pouvoir de fixation des prix s'estompe, les rendements modélisés relativement modestes laissent moins de marge de manœuvre en cas de déception.
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