Principaux enseignements :
- Le modèle d’évaluation en 2 minutes évalue l’action Micron à 121 dollars dans 2 ans.
- Cela représente un potentiel de hausse de 30 % par rapport au prix actuel de 93 dollars par action, ce qui signifierait un rendement annuel d’environ 14 % au cours des deux prochaines années.
- Micron devrait voir son bénéfice par action augmenter de plus de 750 % au cours des trois prochaines années, à mesure que le cycle des mémoires se rétablit.
- L’action MU se négocie près de ses plus bas niveaux cycliques malgré des fondamentaux solides et une demande stimulée par l’IA.
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Micron Technology(MU) est un leader mondial des solutions de mémoire et de stockage. Elle fabrique des mémoires DRAM, des mémoires flash NAND et d’autres produits semi-conducteurs qui alimentent tous les appareils, des smartphones aux centres de données.
Bien qu’elle ait été confrontée à un ralentissement difficile de l’activité des mémoires au cours de l’année écoulée, Micron est bien placée pour connaître une reprise spectaculaire à mesure que la demande en matière d’IA s’accélère et que les niveaux de stocks se normalisent dans l’ensemble de l’industrie.
L’action MU se négociant actuellement à 93,37 dollars, Micron présente une opportunité de reprise cyclique convaincante pour les investisseurs souhaitant bénéficier d’une exposition au boom des semi-conducteurs à mémoire à un point d’entrée attrayant.
Examinons les raisons pour lesquelles ce géant de la mémoire pourrait offrir des rendements substantiels lors du retournement du cycle.
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Qu’est-ce que le modèle d’évaluation en 2 minutes ?
Trois facteurs essentiels déterminent la valeur à long terme d’une action :
- Croissance du chiffre d’affaires : La taille de l’entreprise.
- Marges : Montant des bénéfices réalisés par l’entreprise.
- Multiple : montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d’une entreprise.
Notre modèle d’évaluation en 2 minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :
Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l’action attendu
La croissance du chiffre d’affaires et les marges déterminent le bénéfice par action (BPA) normalisé à long terme d’une entreprise, et les investisseurs peuvent utiliser le multiple C/B moyen à long terme d’une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.
Pourquoi l’action Micron semble sous-évaluée
Prévisions
D’après les estimations des analystes présentées dans le graphique ci-dessous, Micron devrait connaître une croissance explosive de ses bénéfices au cours des trois prochaines années.
Le bénéfice par action devrait passer de 1,30 dollar pour l’exercice 2024 (clos en août) à 11 dollars en 2027, ce qui représente une augmentation totale remarquable de 750 %.
Le redressement des bénéfices est spectaculaire : en 2025, on s’attend à une croissance exceptionnelle de 438 % pour atteindre 6,99 dollars, suivie d’une croissance solide de 57 % en 2026 et d’une stabilisation de la croissance en 2027.
Cette croissance des bénéfices de l’action MU devrait être alimentée par :
- L‘IA et le boom des centres de données: La demande de mémoire liée à la formation et à l’inférence de l’IA crée des opportunités de croissance sans précédent.
- Reprise du cycle de la mémoire: Les corrections des stocks de l’industrie sont en voie d’achèvement, ce qui ouvre la voie à un cycle haussier vigoureux.
- Retour du pouvoir de fixation des prix: Les prix des mémoires ont atteint leur niveau le plus bas et commencent à se redresser après les creux cycliques.
- Leadership dans les nœuds avancés: Le leadership technologique de Micron dans le domaine de la mémoire à grande largeur de bande (HBM) lui permet d’obtenir des prix élevés.
Pour notre évaluation, nous estimons que l’action Micron atteindra un bénéfice par action de 11 dollars en 2027.
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Multiple d’évaluation
Aujourd’hui, l’action Micron se négocie à environ 11 fois les bénéfices à venir, ce qui est inférieur à son ratio C/B moyen sur 12 mois de 13,4 fois, comme le montre le graphique d’évaluation.
Pour notre évaluation, nous utiliserons un ratio C/B prévisionnel prudent de 11x. Ce chiffre est bien inférieur à la moyenne historique de l’entreprise et juste au-dessus de son multiple actuel.
Juste valeur de l’action MU
En utilisant notre modèle d’évaluation en 2 minutes et en appliquant une approche prudente :
- Estimation prudente du bénéfice par action pour 2027 : 11
- Multiplicateur prudent du ratio cours/bénéfice à terme : 11x
BPA normalisé attendu (11 $) * Ratio C/B prévisionnel (11x) = Prix de l’action attendu (121 $)
Le prix de l’action MU à deux ans que nous obtiendrions à partir de cette évaluation est de 121 dollars par action.
L’action Micron se négociant actuellement à environ 93 dollars, cela implique un potentiel de hausse de 30 % au cours des deux prochaines années, soit un rendement annualisé de 14 %.
Un rendement annuel de 14 % serait tout à fait décent pour les investisseurs, étant donné que l’indice S&P 500 a enregistré des rendements annuels d’environ 10 % au cours des six dernières décennies.
N’oubliez pas qu’il ne s’agit que d’un exercice d’évaluation et que nous ne savons pas avec certitude quel sera le prix de l’action à l’avenir.
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Quel est l’objectif de prix moyen des analystes pour l’action Micron ?
Les analystes pensent que l’action Micron est sous-évaluée, avec un objectif de prix moyen de 123 $, ce qui représente une hausse d’environ 32 % par rapport au cours actuel :
Risques à prendre en compte
Malgré ces perspectives haussières, les investisseurs doivent être conscients de plusieurs risques susceptibles d’influer sur la trajectoire de croissance du fabricant de puces :
- Volatilité du cycle des mémoires: Les marchés des mémoires semi-conductrices sont notoirement cycliques et peuvent connaître de fortes baisses.
- Tensions géopolitiques: Les restrictions commerciales et les tensions avec la Chine pourraient avoir un impact sur les activités mondiales de Micron.
- Intensité de la concurrence: Samsung et SK Hynix restent des concurrents redoutables sur les marchés des mémoires.
- L’intensité capitalistique: La fabrication de mémoires nécessite des investissements massifs et continus qui peuvent peser sur les rendements.
TIKR à emporter
Micron présente une opportunité de reprise cyclique convaincante aux niveaux actuels. Le potentiel de hausse de l’action Micron repose sur une puissante reprise du cycle des mémoires, soutenue par la croissance de la demande induite par l’IA et la normalisation des stocks, tout en se négociant à des niveaux de valorisation historiquement attrayants.
Alors que les actions de semi-conducteurs de mémoire sont intrinsèquement volatiles, le leadership technologique de Micron dans les solutions de mémoire de nouvelle génération et son positionnement solide pour le développement de l’infrastructure de l’IA créent de multiples moteurs de croissance.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
