L’action Texas Instrument est en baisse de 12 %, le fabricant de puces ayant déçu les investisseurs par la faiblesse de ses prévisions

Principales statistiques concernant l’action TXN

• Evolution du cours de l’action TXN : -12%.
• Cours actuel de l’action : 189
• Plus haut sur 52 semaines : 222
• Objectif de cours de l’action TXN : 196

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Que s’est-il passé ?

L’action Texas Instruments(TXN) est en baisse de 9 % malgré un bénéfice solide au deuxième trimestre, les investisseurs s’étant concentrés sur les prévisions prudentes de la société pour le troisième trimestre, qui n’ont pas été à la hauteur des attentes de Wall Street.

Le fabricant de puces analogiques a annoncé un bénéfice de 1,41 dollar par action, dépassant les estimations de 1,35 dollar, tandis que le chiffre d’affaires de 4,45 milliards de dollars a dépassé les 4,36 milliards de dollars attendus.

Cependant, les perspectives de la société pour le troisième trimestre ont refroidi l’enthousiasme des investisseurs. TXN a prévu un bénéfice compris entre 1,36 et 1,60 dollar par action, le point médian étant inférieur à l’estimation de 1,50 dollar des analystes, et le chiffre d’affaires prévu entre 4,45 et 4,8 milliards de dollars a été inférieur aux 4,59 milliards de dollars escomptés.

Les résultats mitigés reflètent deux dynamiques clés que le PDG Haviv Ilan a soulignées lors de la conférence téléphonique sur les résultats. Premièrement, la reprise cyclique des semi-conducteurs se poursuit, les stocks des clients restant à des niveaux bas, ce qui favorise le positionnement de TXN.

Deuxièmement, les tarifs douaniers et les tensions géopolitiques perturbent les chaînes d’approvisionnement mondiales, créant à la fois des défis et des opportunités pour l’empreinte manufacturière diversifiée de l’entreprise.

Le secteur des puces analogiques de TXN, son segment le plus important, a enregistré de bons résultats, avec des recettes en hausse de 18 % à 3,5 milliards de dollars, dépassant les estimations de 3,39 milliards de dollars.

TXN constate une reprise sur quatre de ses cinq principaux marchés finaux, l’industrie rejoignant l’électronique personnelle, les systèmes d’entreprise et les équipements de communication qui affichent une dynamique de croissance.

L’industrie automobile reste à la traîne, bien que la direction s’attende à ce qu’elle finisse par suivre le modèle cyclique typique.

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Ce que le marché nous dit à propos de l’action TXN

Le déclin de l’action TXN suggère que les investisseurs sont plus préoccupés par l’exécution à court terme que par l’histoire fondamentale de la reprise.

Le ton prudent de la direction représente un changement par rapport au début de l’année, lorsqu’elle s’était montrée plus confiante dans l’accélération de la reprise cyclique jusqu’en 2025.

Au cours de la conférence téléphonique sur les résultats, M. Ilan a reconnu que le deuxième trimestre avait bénéficié d’une certaine demande “tirée vers le haut”, en particulier de la part des clients chinois qui ont peut-être accéléré leurs commandes en raison des incertitudes liées aux droits de douane.

Les marchés industriels se sont emballés avec une croissance séquentielle supérieure à 10 %, qui, selon la direction, pourrait avoir été artificiellement élevée en raison de la constitution de stocks dans la perspective d’éventuelles perturbations commerciales.

Toutefois, la reprise cyclique sous-jacente semble intacte. TXN continue de bénéficier des faibles stocks des clients et des délais de livraison courts, tandis que les activités de l’entreprise dans le domaine des termes de l’échange augmentent, ce qui indique des tendances de demande saines.

Cette prudence semble viser à faire la distinction entre la véritable demande du marché final et les ajustements de stocks induits par les droits de douane.

D’un point de vue stratégique, TXN est bien positionné pour faire face à l’évolution du paysage géopolitique. Son investissement de 60 milliards de dollars dans les capacités de production américaines, salué par l’administration Trump, lui confère des avantages uniques alors qu’un approvisionnement “géopolitiquement fiable” devient de plus en plus valorisé.

Bien que cette opportunité ne se soit pas encore totalement concrétisée, la direction estime qu’il est possible de gagner des parts de marché, car les clients accordent la priorité à la sécurité de la chaîne d’approvisionnement.

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