Présentation des modèles de valorisation! 
Coatue Management est une société d’investissement axée sur la technologie, fondée en 1999 par Philippe Laffont. Avant de lancer Coatue, Laffont a travaillé comme analyste de recherche au sein de Tiger Management de Julian Robertson, ce qui lui permet de faire partie du groupe souvent appelé “Tiger Cubs”, qui sont d’anciens employés de Tiger qui ont ensuite lancé leurs propres fonds avec succès.
Les Tiger Cubs sont connus pour combiner une recherche fondamentale approfondie avec une forte concentration sur la croissance et les tendances séculaires. Coatue suit un schéma similaire, en mettant l’accent sur des secteurs tels que les logiciels, les semi-conducteurs, l’infrastructure en nuage, l’intelligence artificielle et le commerce électronique.
En mars 2025, la société détenait plus de 22 milliards de dollars d’actions dans son portefeuille d’actions publiques. Ces titres donnent un aperçu des idées les plus prometteuses de Coatue dans le domaine de la technologie.
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Au 31 mars 2025, Coatue Management détenait un total de 72 participations dans son portefeuille d’actions publiques. Coatue est actif sur les marchés publics et privés, mais son portefeuille d’actions est fortement axé sur les grandes capitalisations technologiques et les sociétés axées sur l’innovation.
Les cinq principaux titres de la société (Meta, Amazon, Taiwan Semiconductor, Constellation Energy et Microsoft) représentent près de 35 % de l’ensemble du portefeuille, ce qui montre qu’ils ont une bonne concentration dans leurs choix les plus convaincants. La société a récemment réduit plusieurs positions telles que TSMC et NVIDIA, mais en a ajouté d’autres de manière significative, notamment Lam Research et Spotify.
Ci-dessous, nous examinons de plus près les cinq principales participations et ce qu’elles révèlent des perspectives actuelles de Coatue.
Plateformes méta (META)
9,5 % du portefeuille
Valeur : 2,17 milliards de dollars
Actions : 3,757,611
Variation : +71 233 actions (+1,93%)
Meta Platforms est la plus grande participation publique de Coatue, et il est facile de comprendre pourquoi. Entre Facebook, Instagram et WhatsApp, Meta contrôle toujours une part massive de l’économie de l’attention. L’entreprise s’est beaucoup penchée sur l’IA ces derniers temps, à la fois pour stimuler l’engagement et pour améliorer les performances publicitaires, ce qui explique en grande partie l’intérêt que lui portent les investisseurs.
Coatue a légèrement augmenté sa participation au premier trimestre, suggérant qu’elle est toujours confiante dans la croissance à long terme de Meta. Avec une forte génération de liquidités, un important programme de rachat et un leadership dans la publicité numérique, Meta s’aligne bien sur l’orientation de Coatue vers des plateformes technologiques évolutives et à forte marge.
Amazon (AMZN)
9,0 % du portefeuille
Valeur : 2,05 milliards de dollars
Actions : 10,753,808
Variation : +83 599 actions (+0,78%)
Amazon est la deuxième plus grande participation de Coatue et un autre nom qui correspond bien à l’approche technologique de l’entreprise. Qu’il s’agisse d’AWS, qui domine l’infrastructure en nuage, ou de l’activité principale de commerce électronique, qui rebondit après un ralentissement en 2022, Amazon reste l’une des plateformes les plus puissantes au monde.
La société a légèrement augmenté sa position au premier trimestre, reflétant probablement une confiance croissante dans l’amélioration des marges et la discipline des coûts sous la direction d’Andy Jassy. Avec l’accélération des investissements dans l’IA au sein d’AWS et l’augmentation des revenus publicitaires, Coatue semble apprécier le mélange de croissance durable, d’échelle et d’optionnalité d’Amazon.
Fabrication de semi-conducteurs à Taiwan (TSM)
5,8 % du portefeuille
Valeur : 1,32 milliard de dollars
Actions : 7,960,037
Variation : -2 002 065 actions (-20,1%)
Coatue privilégie depuis longtemps les entreprises qui sont à la base de l’infrastructure technologique moderne, et TSMC correspond à ce profil. En tant que première fonderie de semi-conducteurs au monde, TSMC se trouve au centre de la chaîne d’approvisionnement des puces, produisant des processeurs avancés pour des sociétés telles qu’Apple, AMD et NVIDIA.
Même si Coatue a réduit sa position de 20 % au premier trimestre, elle reste l’une des plus grandes participations du fonds. Pour une société qui investit en tenant compte des évolutions technologiques à long terme, l’exposition de TSM à l’épine dorsale de la technologie et de l’IA est difficile à remplacer.
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Constellation Energy Group (CEG)
5,4 % du portefeuille
Valeur : 1,24 milliard de dollars
Actions : 6,168,714
Variation : -469 904 actions (-7,08%)
Constellation Energy est le plus grand producteur d’énergie sans carbone aux États-Unis, avec une forte empreinte dans le nucléaire, l’éolien et le solaire. Elle joue un rôle essentiel dans le soutien des centres de données, de l’infrastructure de l’IA et des tendances d’électrification auxquelles Coatue est fortement exposée par le biais de ses investissements dans la technologie.
Cette participation montre que Coatue voit plus loin que la technologie traditionnelle. Elle recherche des entreprises positionnées pour bénéficier de changements structurels à long terme, même dans des secteurs tels que l’énergie.
Coatue a légèrement réduit sa position au cours du dernier trimestre, mais elle reste un pari très prometteur sur l’avenir de l’énergie propre et fiable.
Microsoft (MSFT)
5,4 % du portefeuille
Valeur : 1,23 milliard de dollars
Actions : 3,269,324
Variation : -256 853 actions (-7,28 %)
Microsoft est au cœur de la stratégie de Coatue. Il ne s’agit pas seulement de revenus récurrents ou de logiciels qui collent. Il s’agit de l’échelle, de l’infrastructure et du fait que Microsoft alimente discrètement une grande partie de l’économie numérique moderne. D’Azure à Office en passant par GitHub, ses outils sont profondément ancrés dans la façon dont le monde fonctionne.
Ce qui la rend encore plus intéressante, c’est sa poussée agressive dans le domaine de l’IA. Le partenariat avec OpenAI et le déploiement de l’IA dans ses produits montrent qu’elle pense à long terme. Même si Coatue a légèrement réduit sa position au dernier trimestre, il est clair qu’elle considère Microsoft comme l’une des plateformes technologiques les plus durables et les plus importantes.
Une croissance axée sur la technologie
Coatue Management se distingue par sa profonde focalisation sur la croissance axée sur l’innovation. L’entreprise concentre son capital sur un nombre relativement restreint de positions à forte conviction où les tendances à long terme comme le cloud, l’IA et la numérisation sont en train de remodeler l’économie.
Coatue associe la recherche fondamentale traditionnelle à la science des données et aux connaissances technologiques. Cela lui permet d’agir rapidement sur les opportunités émergentes tout en restant disciplinée sur l’évaluation et la structure du marché. Son portefeuille comprend des plateformes dominantes avec de forts effets de réseau et des modèles de revenus récurrents, comme Meta, Microsoft et Amazon.
L’approche concentrée et axée sur la recherche de Coatue fonctionne bien dans les secteurs où les choses évoluent rapidement et où les avantages à long terme peuvent créer une hausse significative.
