Principaux enseignements :
- Transformation stratégique : Target investit 5 milliards de dollars en CapEx pour 2026 afin de réorganiser les magasins et d'accélérer les initiatives de croissance.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action TGT pourrait atteindre 135 $ d'ici janvier 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 18 % par rapport au cours actuel de 115 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 9 % au cours des deux prochaines années.
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Target Corporation(TGT) subit une transformation majeure alors que le nouveau PDG Michael Fiddelke prend les rênes de l'entreprise en remplacement de Brian Cornell. Malgré des ventes comparables en baisse de 2,7 % au troisième trimestre, la société a présenté une stratégie de redressement agressive lors de sa récente conférence téléphonique sur les résultats.
- Le détaillant prévoit désormais d'investir environ 5 milliards de dollars en dépenses d'investissement pour l'exercice 2026, soit une augmentation de 1 milliard de dollars par rapport aux niveaux actuels.
- Il s'agit de la transformation des magasins la plus importante depuis une décennie, ciblant des catégories clés telles que Home, Baby, et la division Fun 101 nouvellement réimaginée.
- L'écosystème numérique de Target continue de montrer sa force, avec une augmentation de plus de 35 % des livraisons le jour même et l'adhésion à Target Circle 360 qui stimule l'engagement.
- Roundel, l'entreprise de médias de détail de la société, a enregistré une croissance de l'ordre de 10 %, tandis que la place de marché Target Plus a connu une croissance de près de 50 % en termes de GMV.
- La direction a souligné les progrès significatifs réalisés en matière de disponibilité des stocks, les 5 000 articles les plus achetés affichant une amélioration de 150 points de base par rapport à l'année dernière. Ces articles représentent 30 % des ventes totales et sont essentiels à la satisfaction des clients.
Ce que dit le modèle pour l'action Target
Nous avons analysé Target dans sa phase de transformation, alors que l'entreprise se repositionne pour une croissance durable après plusieurs trimestres difficiles.
Le détaillant bénéficie de multiples initiatives stratégiques, gagnant en traction. La réimagination Fun 101 des catégories Hardlines a donné de bons résultats, les jouets affichant une croissance de près de 10 % des ventes comparables au troisième trimestre.
- Cela démontre que lorsque Target applique une autorité de merchandising ciblée avec des produits à la pointe de la tendance, les clients réagissent positivement.
- Les investissements technologiques de Target accélèrent la mise sur le marché.
- La société a déployé des outils alimentés par l'IA, tels que Target Trend Brain pour les commerçants et un outil de recherche de cadeaux Gen AI pour les clients.
- Ces capacités permettent d'identifier plus rapidement les tendances émergentes et de personnaliser l'expérience d'achat.
- Target prévoit de reconfigurer son portefeuille de magasins par marché, en optimisant le rôle de chaque site entre les achats en magasin et l'exécution numérique.
- Les premiers projets pilotes menés à Chicago ont permis d'améliorer l'expérience des clients et de réduire les coûts d'exécution.
Sur la base d'une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 1 % et de marges d'exploitation de 4,6 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 135 dollars d'ici deux ans. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 15,2x.
Cela représente un C/B comparatif par rapport aux moyennes historiques du C/B de Target de 12,5x (un an) et de 16,1x (cinq ans). Le multiple inférieur reflète les vents contraires à court terme dus à la faiblesse des dépenses discrétionnaires et à la phase d'investissement nécessaire au redressement.
La véritable valeur réside dans la capture de la position unique de Target en tant que détaillant axé sur le design qui offre des produits tendance à des prix accessibles, tout en tirant parti de son empreinte massive de magasins pour une exécution omnicanale efficace.
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Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action TGT :
1. Croissance du chiffre d'affaires: 1
La croissance de Target repose sur l'exécution de ses trois priorités stratégiques : l'autorité en matière de marchandisage, l'expérience élevée et l'habilitation technologique.
La société a annoncé des ventes comparables en baisse de 2,7% au troisième trimestre, reflétant la pression continue dans les catégories discrétionnaires telles que la maison et l'habillement.
Cependant, le secteur de l'alimentation et des boissons a affiché une croissance de près de 7 %, les clients ayant adopté des produits de santé et de bien-être à la pointe de la technologie.
La direction s'attend à ce que les investissements de transformation accélèrent la croissance au fil du temps.
Le plan d'investissement de 5 milliards de dollars comprend de nouveaux magasins de plus grand format qui dépassent les attentes initiales en matière de ventes, des remodelages étendus apportant l'expérience de magasin la plus récente à plus d'endroits, et des changements significatifs de la surface de plancher dans les catégories clés.
2. Marges d'exploitation: 4.6%
La société a augmenté ses marges brutes en réduisant la freinte des stocks, ce qui devrait se traduire par un bénéfice de 80 à 90 points de base pour l'ensemble de l'année.
La récente restructuration du siège a permis de supprimer environ 1 800 postes, générant 180 millions de dollars d'économies annuelles.
La direction a souligné qu'il ne s'agissait pas seulement de réduire les coûts, mais aussi d'éliminer la complexité afin de permettre une prise de décision plus rapide et de réinvestir dans les priorités stratégiques.
3. Multiple du prix de sortie : 15,2x
Le marché évalue actuellement Target à 15 fois les bénéfices. Nous supposons que le ratio cours/bénéfice restera relativement stable à 15,2x au cours de notre période de prévision.
L'incertitude à court terme liée aux habitudes de consommation et à la phase d'investissement pèse sur le multiple.
Cependant, le positionnement différencié de Target, la forte fidélité à la marque et le plan de transformation complet devraient soutenir les niveaux de valorisation actuels à mesure que l'exécution s'améliore.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les transformations du commerce de détail comportent un risque d'exécution et dépendent d'une reprise des dépenses de consommation. Voici comment l'action Target pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en janvier 2028 :
- Scénario faible : Si la croissance des revenus n'atteint que 1,9 % par an avec des marges de revenu net de 3,4 %, les investisseurs obtiennent tout de même un rendement total de 15,5 % (3,7 % par an).
- Cas moyen : Avec une croissance de 2,1 % et des marges de 3,6 %, nous prévoyons un rendement total de 40,2 % (8,9 % par an).
- Cas élevé : Si la transformation de Target s'accélère pour atteindre une croissance des revenus de 2,3 % tout en réalisant des marges de 3,8 %, le rendement total pourrait atteindre 64,6 % (13,4 % par an).
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La fourchette reflète l'exécution des transformations des magasins, le succès dans la récupération des dépenses discrétionnaires et la capacité à tirer parti de la technologie pour améliorer l'efficacité et l'expérience des clients.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Target à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
