Principales Statistiques pour l'Action Disney
- Prix Actuel : $101.33
- Prix Cible (Milieu) : ~$145
- Cible du Marché : ~$127
- Rendement Total Potentiel : ~43%
- TRI Annualisé : ~9% / an
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Que s'est-il passé ?
The Walt Disney Company (DIS) a clôturé à $101.33 le 1er octobre 2026, en baisse de 3,40%. C'était le même jour où le Wall Street Journal a rapporté que Disney prévoyait de consolider ses divisions télévisuelles et de supprimer des centaines d'emplois, selon le compte-rendu du New York Post. Les articles sur le déclin pointaient également des récents rapports de licenciements et un secteur affaibli, et Netflix (NFLX) a chuté de 2,49% lors de cette séance. Aucune cause unique n'est confirmée.
Un remaniement de la télévision était déjà attendu. Fin septembre, Deadline rapportait que Disney Entertainment Television allait subir une restructuration majeure sous la direction de sa nouvelle responsable, Debra OConnell. Le rapport du 1er octobre a ajouté la consolidation et les suppressions d'emplois.
Le CFO de Disney a désigné la télévision en streaming comme le seul domaine où investir davantage dans le contenu
Selon le rapport, les dirigeants travaillent encore sur les détails, il s'agit donc d'un plan rapporté, et non annoncé officiellement. Le groupe d'OConnell comprend ABC Entertainment, 20th Television, Hulu Originals, Disney Kids & Family, National Geographic Content, Freeform et ABC News, qui devraient également subir des coupes.
Lors de la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technology le 9 septembre, le directeur financier Hugh Johnston a qualifié le streaming télévisuel de "seul endroit où nous voyons une opportunité d'investir dans le contenu." Il a expliqué que les séries tendent "à réduire le taux de désabonnement et à augmenter l'engagement." Le contenu international est destiné à "combler les creux entre les blockbusters", les périodes où les abonnés venus pour un film annulent jusqu'à l'arrivée du suivant. Johnston a ajouté qu'il suffit d'"un seul opposant dans le foyer" pour empêcher une annulation.
L'article ne lie pas la consolidation à cette stratégie. Néanmoins, si les séries sont le moyen pour Disney de garder ses abonnés entre les sorties de films, alors placer les marques qui produisent ces séries sous une seule direction importe plus que le nombre d'emplois.
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Cinq dépassements de BPA, trois revenus inférieurs aux attentes et une audience le 6 octobre
Le BPA ajusté a dépassé le consensus TIKR lors de chacun des cinq derniers trimestres publiés. Cela inclut le T3 fiscal 2026, publié le 5 août, où Disney a réalisé $2.06 contre une estimation de $1.85. Les revenus ont été inférieurs aux attentes lors de trois de ces cinq trimestres. Sur l'année écoulée, le ratio P/E NTM de Disney est tombé d'environ 19x à environ 13x.
Les analystes ont resserré leur fourchette de prix cible plutôt que de l'abandonner. La cible haute du marché est tombée à $144 fin septembre contre $163 fin juin, tandis que la cible basse est passée à $88 contre $77.
Par ailleurs, un juge fédéral de Washington a fixé une audience au 6 octobre sur le procès intenté par Disney pour bloquer l'examen anticipé par la FCC des licences de huit stations détenues par ABC. La FCC a demandé au tribunal de rejeter la plainte.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $101.33
- Prix Cible (Milieu) : ~$145
- Rendement Total Potentiel : ~43%
- TRI Annualisé : ~9% / an
Le scénario médian de TIKR situe Disney à environ $145 d'ici au 30 septembre 2030. Cela représente environ 43% au-dessus de la clôture du 1er octobre, soit environ 9% par an.
Le scénario médian ne nécessite pas une revalorisation du multiple. Le BPA normalisé consensuel passe d'environ $6.90 en 2026 fiscal à environ $8.30 en 2028 fiscal, soit environ 9% par an. Johnston a déclaré que Entertainment et Experiences génèrent environ 85% des bénéfices, donc ces deux segments portent cette prévision.
Le principal risque concerne les revenus, qui ont été inférieurs aux attentes lors de trois des cinq derniers trimestres. Un retour au multiple NTM de ~19x de l'année dernière ajouterait du potentiel de hausse. À la baisse, la cible basse du marché à 12 mois de $88 se situe environ 13% en dessous de la clôture du 1er octobre.
Conclusion
Disney exclut les coûts de restructuration du BPA ajusté, comme l'a noté CNBC dans son article sur le T3, donc toute charge liée à la consolidation télévisuelle apparaîtra dans les résultats GAAP. Pour le T4 fiscal, attendu mi-novembre mais pas encore confirmé, le consensus TIKR se situe autour de $1.69 ajusté et $1.50 GAAP. Si l'écart est bien plus large que cela, sans détail sur la manière dont le groupe combiné alimentera Disney+ et Hulu, la stratégie décrite par Johnston resterait non prouvée.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Disney ?
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