Principaux enseignements :
- Altria offre un rendement en dividendes de 7 %, bien supérieur aux moyennes du marché, avec un ratio de distribution stable de 78 % et une croissance progressive des dividendes prévue jusqu’en 2027.
- Le chiffre d’affaires devrait diminuer de 0,5 % par an en raison de la baisse des volumes de cigarettes, mais le pouvoir de fixation des prix et la solidité des marges contribuent à la stabilité des bénéfices.
- Le modèle d’évaluation de TIKR suggère une hausse modeste avec un prix cible de 73 $ d’ici 2027, tandis que le dividende reste le principal moteur des rendements totaux.
Altria s’est forgé une réputation de payeur de dividendes parmi les plus fiables du S&P 500.
Elle possède certaines des plus grandes marques de tabac, dont Marlboro, et génère régulièrement des bénéfices grâce à un pouvoir de fixation des prix élevé, à des marges importantes et à un contrôle rigoureux des coûts.
Mais la situation à long terme est un peu plus compliquée. Le marché américain des cigarettes ne cesse de se contracter et, même si Altria continue d’augmenter ses prix pour compenser la baisse des volumes, le chiffre d’affaires global devrait diminuer légèrement dans les années à venir.
Ses produits de tabac sans fumée et chauffés sont prometteurs, mais ils n’ont pas encore tout à fait décollé.
Cela n’a pas empêché Altria de prendre soin de ses actionnaires.
Avec l’un des rendements en dividendes les plus élevés que l’on puisse trouver et une politique de distribution stable, elle reste un choix de premier ordre pour les investisseurs axés sur le revenu.
Les analystes pensent que l’action est sous-évaluée aujourd’hui
Les actions d’Altria se négocient actuellement autour de 60 $/action, mais selon le modèle d’évaluation guidé par TIKR, l’action pourrait atteindre ~73 $/action d’ici 2027.
Cela implique un rendement total de 23 %, soit environ 8,7 % par an, dans l’hypothèse d’une légère croissance des bénéfices et d’une croissance continue des dividendes.
Il est important de noter que ce modèle d’évaluation inclut les paiements de dividendes d’Altria, ce qui signifie que les dividendes constitueront probablement l’essentiel des rendements pour les investisseurs.
Aujourd’hui, l’action se négocie à seulement 9,3 fois les bénéfices prévisionnels, en dessous de sa moyenne sur 5 ans de 9,5x et bien en dessous de sa moyenne sur 10 ans de 12,9x. Si la société ne parvient pas à relancer sa croissance ou à accélérer l’adoption de produits à risque réduit, le sentiment des investisseurs pourrait rester modéré.
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Un rendement du dividende de 7 % proche du bas de sa fourchette historique
Le rendement à terme du dividende d’Altria se situe autour de 7 %, ce qui est toujours parmi les plus élevés du S&P 500, mais en dessous de sa moyenne sur 5 ans de 8,13 %.
L’action a évolué en dents de scie, mais les augmentations régulières des dividendes ont aidé les actionnaires à composer les rendements au fil du temps.
Avec un rendement proche de la limite inférieure de sa fourchette de 5 ans, l’action peut déjà refléter un certain optimisme. Mais si les bénéfices restent stables et que le paiement continue d’augmenter, Altria pourrait encore offrir des rendements totaux élevés à l’avenir.
Le paiement semble assuré alors que la pression sur les revenus persiste
Altria devrait gagner 5,38 dollars par action en 2025, et son BPA devrait atteindre 5,73 dollars en 2027. Cela correspond à un taux de croissance annuel composé (TCAC) d’environ 3,2 %. Au cours de la même période, le dividende devrait passer de 4,17 à 4,48 dollars par action, soit une croissance légèrement plus rapide de 3,6 % par an. Le ratio de distribution devrait rester stable autour de 78 %, conformément à la stratégie de longue date d’Altria en matière de rendement du capital.
Altria a réussi à compenser une grande partie de cette pression par des augmentations de prix, mais les vents contraires à long terme dans le segment des combustibles restent importants.
C’est pourquoi la société s’appuie sur son portefeuille de produits à risque réduit, notamment la marque de nicotine orale on ! et le système de tabac chauffé IQOS. Altria récupère l’intégralité des droits de commercialisation d’IQOS aux États-Unis en 2024, ce qui pourrait lui donner plus de contrôle et d’avantages dans les années à venir.
Malgré cela, il faudra probablement du temps pour que ces produits prennent de l’ampleur et contribuent de manière significative au chiffre d’affaires. À court terme, la croissance du chiffre d’affaires pourrait rester faible, et le dividende restera la principale raison pour laquelle la plupart des investisseurs détiennent l’action.
Malgré ces difficultés, Altria a augmenté son dividende 59 fois au cours des 55 dernières années et a dégagé des bénéfices réguliers dans des conditions de marché très diverses. Si des produits comme IQOS et on ! commencent à gagner du terrain, Altria pourrait stabiliser son chiffre d’affaires et renouer avec une croissance modeste.
Pour l’instant, il s’agit toujours de l’un des titres à revenu les plus fiables du marché, soutenu par un flux de trésorerie durable et une équipe de direction qui s’engage à récompenser les actionnaires.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 composés sous-évalués au potentiel battant le marché
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 sociétés composées qui semblent sous-évaluées, qui ont battu le marché par le passé et qui pourraient continuer à surperformer sur une période de 1 à 5 ans sur la base des estimations des analystes.
À l’intérieur, vous obtiendrez une ventilation de 5 entreprises de haute qualité avec :
- Forte croissance du chiffre d’affaires et avantages concurrentiels durables
- Valorisations attrayantes basées sur les bénéfices prévisionnels et la croissance attendue des bénéfices
- Potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles d’évaluation de TIKR
C’est le genre d’actions qui peuvent produire des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez pendant qu’elles se négocient encore à un prix réduit.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou que vous recherchiez simplement des entreprises qui se négocient en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à repérer les opportunités les plus intéressantes.
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