Israel Englander est l’un des investisseurs les plus performants de sa génération. En tant que fondateur de Millennium Management, il a élaboré une stratégie fondée sur des plates-formes diversifiées et des méthodes de négociation systématique dans de multiples catégories d’actifs.
Sa société a été la première à mettre en place une structure basée sur des modules, en se concentrant sur des gestionnaires de portefeuille spécialisés qui utilisent des stratégies fondamentales, quantitatives et d’arbitrage d’actions plutôt que de s’appuyer sur une philosophie d’investissement unique.
L’approche de M. Englander met l’accent sur les rendements ajustés au risque, en maintenant des contrôles stricts sur l’exposition individuelle des gestionnaires, tout en permettant à des centaines de gestionnaires de portefeuille d’exécuter leurs stratégies spécialisées. Il s’est toujours attaché à construire l’une des plateformes d’investissement les plus diversifiées au monde, où aucune stratégie ni aucun gestionnaire ne peut avoir un impact significatif sur les performances globales de l’entreprise.
Avec plus de 100 milliards de dollars d’actions américaines divulguées publiquement, la dernière déclaration 13F de Millennium révèle comment l’une des plus grandes plateformes de multigestion au monde navigue dans l’environnement de marché d’aujourd’hui. Le portefeuille de la société comprend un nombre extraordinaire de 5 787 actions individuelles, ce qui démontre la nature réellement diversifiée de l’approche d’Englander.
1. iShares Trust – iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 5,14% du portefeuille
La plus grande participation divulguée par Millennium est l’iShares Core S&P 500 ETF, qui représente 5,14% du portefeuille avec une valeur de marché d’environ 5,2 milliards de dollars par le biais de 9,3 millions d’actions. La société a considérablement augmenté sa position au cours du dernier trimestre, ajoutant près de 3,8 millions d’actions, ce qui représente une augmentation substantielle de 67,68%.
Cette accumulation agressive suggère que les gestionnaires de fonds de Millennium considèrent que l’exposition aux actions américaines à grande capitalisation est intéressante aux niveaux actuels, malgré la volatilité persistante du marché. Cette accumulation massive de positions pourrait s’expliquer par le fait que plusieurs gestionnaires de portefeuilles de différentes catégories identifient simultanément la valeur des actions américaines à grande capitalisation ou des stratégies de couverture qui nécessitent une exposition substantielle aux ETF.
La plateforme multi-gestionnaire d’Englander utilise souvent des positions en ETF pour une exposition directionnelle et des stratégies de couverture sophistiquées. L’augmentation de l’IVV reflète probablement des préférences en matière d’efficacité opérationnelle, étant donné que l’ETF offre des ratios de dépenses inférieurs et des caractéristiques de liquidité supérieures qui soutiennent les stratégies de négociation complexes de Millennium.
2. NVIDIA Corp (NVDA) 0,98% du portefeuille
NVIDIA représente la deuxième plus grande participation individuelle de Millennium, évaluée à 1,0 milliard de dollars et représentant 0,98% du portefeuille avec 9,2 millions d’actions. Cependant, la société a réduit sa participation de 740 500 actions au cours du trimestre, soit une baisse de 7,42 % qui signale une prise de bénéfices tactique sur le leader des semi-conducteurs pour l’IA.
Cette réduction intervient après la hausse remarquable de NVIDIA et reflète probablement l’approche disciplinée de Millennium en matière de dimensionnement des positions et de gestion du risque. Cette réduction peut indiquer que plusieurs gestionnaires de fonds ont atteint leurs limites de risque sur le titre ou qu’ils ont identifié de meilleures opportunités ajustées au risque ailleurs dans le secteur technologique.
Le maintien d’une position substantielle démontre que les équipes d’Englander restent optimistes quant à la demande d’infrastructures d’IA tout en gérant le risque de concentration. Compte tenu des stratégies d’options sophistiquées de Millennium, la réduction des positions pourrait également refléter des ajustements de couverture complexes ou le dénouement de transactions jumelées plutôt qu’un changement fondamental dans la thèse de l’entreprise en matière d’IA.
3. Meta Platforms (META) 0,89% du portefeuille
Meta Platforms occupe la troisième position dans le portefeuille divulgué par Millennium, évaluée à 900,4 millions de dollars et représentant 0,89% du total des avoirs par le biais de 1,56 million d’actions. La société a considérablement réduit sa position au cours du dernier trimestre, en vendant près de 994 000 actions, ce qui représente une réduction substantielle de 38,88 %.
Cette réduction agressive de Meta suggère que les gestionnaires de Millennium pourraient prendre des bénéfices après la forte performance du géant des médias sociaux ou se tourner vers d’autres opportunités technologiques avec des profils risque-récompense plus favorables. Cette réduction significative pourrait également refléter des inquiétudes concernant les pressions réglementaires ou les défis concurrentiels auxquels sont confrontés les investissements métavers de la société.
Le maintien partiel des positions indique que si certains gestionnaires de fonds ont été vendeurs, d’autres, au sein de la plateforme de Millennium, peuvent encore voir de la valeur dans les activités publicitaires de base de Meta et dans ses initiatives en matière d’intelligence artificielle. Cette approche mixte illustre la structure diversifiée de Millennium, qui permet à différentes équipes d’investissement d’adopter simultanément des points de vue différents sur une même action.
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4. Amazon.com Inc (AMZN) 0,85% du portefeuille
Amazon reste une position clé pour Millennium Management, représentant 0,85% du portefeuille de la société avec plus de 4,55 millions d’actions évaluées à environ 867 millions de dollars au 31 mars 2025. Millennium a modestement augmenté sa participation au dernier trimestre de 229 253 actions, soit une hausse de 5,3 % qui témoigne d’une confiance constante dans le géant du commerce électronique et de l’informatique dématérialisée.
Si Amazon est surtout connu pour sa domination dans le commerce de détail, la véritable histoire pour les investisseurs institutionnels reste celle d’Amazon Web Services (AWS), qui a enregistré un chiffre d’affaires de 25,1 milliards de dollars au dernier trimestre. AWS joue un rôle essentiel dans l’alimentation de l’infrastructure d’IA générative, en particulier grâce à ses puces internes Trainium et Inferentia.
Pour un fonds aussi diversifié et axé sur les données que Millennium, Amazon offre un mélange rare d’échelle opérationnelle, de revenus récurrents et d’exposition à la croissance à long terme de l’IA, autant de caractéristiques qui s’alignent sur la préférence d’Israel Englander pour les sociétés composées durables et à l’avant-garde de la technologie dans des environnements changeants.
5. Boston Scientific Corp (BSX) 0,83% du portefeuille
Boston Scientific représente 0,83% du portefeuille de Millennium, avec une participation évaluée à 841,8 millions de dollars sur plus de 8,34 millions d’actions. Bien qu’il ait réduit sa position de 784 572 actions, soit une diminution d’environ 8,6 %, le fonds continue de manifester un intérêt considérable pour le fabricant d’appareils médicaux.
L’exposition de la société à Boston Scientific reflète probablement la solidité de ses fondamentaux et sa présence croissante sur les marchés cardiovasculaire et de la neuromodulation. Avec un solide portefeuille de produits et des marges qui s’améliorent, BSX constitue un investissement convaincant dans le secteur de la santé, moins vulnérable à la volatilité macroéconomique que ses homologues des secteurs de la biotechnologie et de l’industrie pharmaceutique.
L’intérêt de Millennium peut également refléter la stratégie plus large d’Englander, qui consiste à se tourner vers des noms présentant des flux de trésorerie stables et un pouvoir de fixation des prix, en particulier dans les secteurs où l’innovation et les fossés réglementaires créent une défendabilité à long terme.
Le portefeuille d’Englander privilégie la solidité à la spéculation
La société Millennium Management d’Israel Englander utilise un modèle d’investissement multi-stratégies qui privilégie la liquidité, la précision et l’alignement structurel par rapport à l’effet de surprise. Plutôt que de courir après les gros titres, la société d’Englander construit un portefeuille tentaculaire de près de 5 800 titres, offrant des rendements absolus grâce à un positionnement discipliné à travers les types d’actifs et les zones géographiques.
Au premier trimestre 2025, les cinq principales actions publiques détenues par la société reflétaient parfaitement cet équilibre, avec une exposition générale au marché par le biais de l’IVV (iShares Core S&P 500 ETF), suivie d’une exposition ciblée à la technologie et à l’innovation avec NVIDIA, Meta, Amazon et Boston Scientific, qui indiquent toutes où M. Englander voit un effet de levier entre les mégatendances et l’efficacité du marché.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 composés sous-évalués au potentiel battant le marché
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 sociétés composées qui semblent sous-évaluées, qui ont battu le marché par le passé et qui pourraient continuer à surperformer sur une période de 1 à 5 ans sur la base des estimations des analystes.
À l’intérieur, vous obtiendrez une ventilation de 5 entreprises de haute qualité avec :
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C’est le genre d’actions qui peuvent produire des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez pendant qu’elles se négocient encore à un prix réduit.
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