Principales statistiques pour l'action Cadence
- Performance sur 6 mois : -14%.
- Fourchette de 52 semaines : 222 $ à 376
- Prix cible du modèle d'évaluation : 400
- Augmentation implicite: 33%
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Les actions de Cadence Design Systems ont baissé d'environ 14% au cours des six derniers mois, se négociant récemment à près de 299$ par action. La baisse reflète la compression de l'évaluation des actions de logiciels de semi-conducteurs à multiple élevé, car l'enthousiasme des investisseurs concernant les dépenses d'infrastructure de l'IA s'est calmé après un fort rallye antérieur.
L'action a reculé principalement parce que les attentes ont augmenté plus rapidement que les fondamentaux, ce qui a entraîné une contraction des multiples alors même que le chiffre d'affaires continuait de croître.
Le sentiment à l'égard des noms liés à l'IA est devenu plus sélectif, et les sociétés de logiciels à forte valorisation comme Cadence ont subi des pressions malgré l'absence de preuves d'un affaiblissement des tendances de la demande.
Malgré la faiblesse du cours de l'action, Cadence a présenté son nouvel agent ChipStack AI Super Agent ce mois-ci, le décrivant comme le premier flux de travail agentique au monde pour la conception et la vérification de silicium en amont.
La direction a déclaré que la plateforme pouvait apporter "jusqu'à 10 fois plus d'améliorations de la productivité" dans le codage, la création de bancs d'essai, les tests de régression et le débogage, avec des déploiements préliminaires en cours chez Altera, NVIDIA, Qualcomm et Tenstorrent.
Le positionnement institutionnel a été mitigé. State of New Jersey Common Pension Fund D a augmenté sa participation de 4 % à 95 422 actions évaluées à environ 34 millions de dollars, tandis que PNC Financial Services a augmenté ses avoirs de 14 % à 366 155 actions évaluées à environ 129 millions de dollars.
Cependant, ING Groep NV a réduit sa participation de 97% et Shell Asset Management a réduit sa position de 88%, reflétant une réduction sélective dans un contexte de volatilité plus large.
Cadence est-il sous-évalué ?
Dans le cadre des hypothèses de valorisation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 13
- Marges d'exploitation : 45%
- Multiple P/E de sortie : 39x
Lechiffre d'affaires devrait passer d'environ 4,6 milliards de dollars en 2024 à plus de 8,1 milliards de dollars d'ici 2029, reflétant une croissance soutenue à deux chiffres due à la complexité croissante des semi-conducteurs.
Les accélérateurs d'IA, les nœuds de processus avancés et les architectures chiplet nécessitent plus de travail de simulation et de vérification par conception, ce qui augmente le revenu de Cadence par projet.
L'effet de levier opérationnel reste un moteur central. Avec des marges brutes supérieures à 85%, les revenus incrémentaux sont porteurs de marges de contribution élevées, soutenant des marges d'exploitation modélisées autour de 45% si l'exécution reste forte.
Les accords d'entreprise à long terme et la forte visibilité du carnet de commandes assurent la stabilité même si la demande d'unités de semi-conducteurs fluctue.
L'expansion sur les marchés de l'automobile, de l'aérospatiale et de l'informatique à haute performance élargit encore l'ensemble des opportunités à mesure que la complexité des systèmes électroniques augmente.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible d'environ 400 dollars, ce qui implique une hausse totale d'environ 33 % jusqu'en 2026.
Aux niveaux actuels, Cadence semble sous-évalué par rapport à sa trajectoire de bénéfices projetée, avec une performance future liée à la complexité des puces induite par l'IA et à l'expansion soutenue des marges.
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- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de déterminer rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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