Statistiques clés pour l'action Bank of New York Mellon
- Performance sur 6 mois : 16%
- Fourchette de 52 semaines : 70 $ à 129
- Prix cible du modèle d'évaluation : 136
- Hausse implicite: 16
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action de The Bank of New York Mellon Corporation a augmenté d'environ 16 % au cours des six derniers mois, terminant à près de 118 $ l'action, les investisseurs ayant récompensé l'exécution cohérente, l'amélioration de l'efficacité et la croissance durable des frais.
Les actions ont régulièrement grimpé vers le haut de leur fourchette de 52 semaines, reflétant une confiance croissante dans la transformation structurelle de l'entreprise plutôt que dans la spéculation sur les taux à court terme.
L'action a progressé parce que les investisseurs ont pris confiance dans la capacité de BNY à accroître sa rentabilité grâce à un contrôle rigoureux des dépenses et à un renforcement des ventes croisées sur l'ensemble de sa plateforme.
Au cours des trois dernières années, la croissance des dépenses est passée de 8 % en 2022 à 2,7 %, puis à 1 % et 3 %, tandis que la croissance organique des frais a atteint 3,2 % l'année dernière, avec 10 % des ventes provenant de nouveaux logos et une augmentation de 64 % des clients achetant trois produits ou plus.
Cette amélioration de la discipline en matière de coûts et de la pénétration de la clientèle suggère que la croissance des bénéfices devient plus structurelle et moins liée aux fluctuations des taux d'intérêt.
Lors de la Bank of America Financial Services Conference, le directeur financier Dermot McDonogh a souligné que 80 % des employés sont désormais alignés sur le modèle d'exploitation de la plateforme de la société, les 20 % restants effectuant la transition cette année, et a déclaré que la société "ne fait que commencer avec le modèle d'exploitation de la plateforme".
La direction a réitéré que les dépôts devraient rester relativement stables cette année, soutenant la stabilité du revenu net d'intérêt tandis que l'entreprise développe l'intégration multiplateforme, la création de capacité axée sur l'IA et les initiatives en matière d'actifs numériques.
Le positionnement institutionnel est resté actif. Todd Asset Management a augmenté sa participation de 126,1% à 269 856 actions, Varma Mutual Pension Insurance Co a augmenté ses avoirs de 22% à 168 590 actions, et Illinois Municipal Retirement Fund a augmenté sa position de 23,9% à 364 870 actions.
Alors que certaines entreprises ont réduit leur exposition, les investisseurs institutionnels et les fonds spéculatifs détiennent toujours environ 85,31 % des actions, ce qui reflète une propriété professionnelle continue et une conviction à long terme dans l'histoire de l'exécution de BNY.
Bank of New York Mellon est-elle sous-évaluée ?
Dans le cadre des hypothèses d'évaluation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance des revenus (CAGR) : 4,6%.
- Marges d'exploitation : 38.1%
- Multiple du ratio cours/bénéfice à la sortie : 12,0x
Lacroissance du chiffre d'affaires reflète l'expansion régulière des services aux actifs, des services aux émetteurs et de la gestion de patrimoine, soutenue par la dynamique des ventes croisées et une base d'actifs structurellement importante au niveau mondial.
Le taux de croissance annuel moyen des revenus sur deux ans de 4,9 % indique une croissance modérée mais durable du chiffre d'affaires, ancrée dans l'activité récurrente des clients.
Lesmarges d'exploitation de 38,1 % supposent des gains d'efficacité continus grâce au modèle opérationnel de la plateforme et à la modernisation de la technologie.
Alors que de plus en plus d'opérations sont transférées vers des plateformes unifiées, les revenus supplémentaires ont plus de chances de se traduire en bénéfices grâce à l'amélioration de l'échelle et à l'harmonisation des processus.
Les revenus nets d'intérêts restent soutenus par les dépôts opérationnels qui, selon la direction, devraient rester relativement stables cette année, ce qui contribue à réduire la volatilité des bénéfices par rapport aux banques de prêt traditionnelles.
D'autres moteurs comprennent une intégration plus approfondie des produits, l'expansion de l'infrastructure des actifs numériques et les améliorations du flux de travail basées sur l'IA qui créent de la capacité et accélèrent l'embarquement des clients.
L'application d'un multiple de sortie de 12,0x produit un prix cible modélisé de 136 $, ce qui implique une hausse d'environ 16% sur environ 2,9 ans.
Aux niveaux actuels, Bank of New York Mellon semble sous-évaluée, avec des gains supplémentaires jusqu'en 2026 probablement dus à la durabilité des marges, à l'intégration multiplateforme et à l'allocation disciplinée du capital plutôt qu'à la dépendance aux cycles de taux.
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