Principales Statistiques pour l'Action Bank of America
- Prix Actuel : $56.03
- Prix Cible (Milieu) : ~$77
- Cible de la Place : ~$69
- Rendement Total Potentiel : ~38%
- TRI Annualisé : ~8% / an
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Que s'est-il passé ?
Bank of America (BAC) a clôturé à $56.03 le 24 septembre 2026, soit moins de 2% au-dessus de sa clôture à $55.00 fin 2025. Sur la même période, son P/E prospectif est passé d'environ 13,0x à environ 11,4x. Cela s'est produit parce que l'estimation des bénéfices sur les douze prochains mois est passée d'environ $4,23 à environ $4,92 par action tandis que le prix stagnait, et une partie de cette hausse reflète le fait que la fenêtre de 12 mois avance vers 2027.
Le 22 septembre, les actions bancaires ont chuté sur des inquiétudes concernant la concurrence de l'IA et un aplatissement de la courbe des taux. Le lendemain, le co-président Jim DeMare a déclaré lors de la conférence des PDG du secteur financier de Bank of America à Londres, un événement répertorié dans les documents de relations avec les investisseurs de la banque, qu'il ne voyait "aucune détérioration" de l'économie américaine, même si la croissance n'est peut-être pas à son plus haut niveau des 12 derniers mois. Le rapport du 14 octobre permettra de vérifier si cette lecture s'étend aux activités propres de la banque.
Les craintes liées à l'IA frappent les franchises de gestion de patrimoine et de consommation. DeMare affirme que les soldes restent élevés
Reuters a rapporté que l'indice bancaire du S&P 500 a chuté de 3% le 22 septembre, avec des gestionnaires de patrimoine comme Charles Schwab, en baisse de 6,1%, et Ameriprise, en baisse de 4,4%, parmi les plus gros déclineurs du secteur financier. L'agence a lié ce mouvement à la concurrence de l'IA, à l'incertitude autour des introductions en bourse liées à l'IA, et à un écart entre les taux à 2 ans et 10 ans du Trésor à son niveau le plus plat depuis mars 2025. Un gestionnaire de fonds chez Gabelli a déclaré à Reuters que l'inquiétude liée à l'IA portait sur l'application Muse de Meta qui concurrence la gestion de patrimoine. Séparément, Bloomberg a décrit une crainte plus large selon laquelle les agents d'IA érodent l'inertie des consommateurs.
Bank of America a chuté avec l'indice bancaire, et elle est exposée sur les deux fronts. La Banque de Détail a généré 43,673 milliards de dollars de revenus en 2025 et 12,245 milliards de dollars de résultat net, le plus élevé de tous les segments. La Gestion Mondiale de Patrimoine et d'Investissement a ajouté 24,883 milliards de dollars de revenus.
DeMare n'a pas abordé Muse ou les agents d'IA. Ses données clients vont pour l'instant dans l'autre sens :
- Les soldes des dépôts dans les trois groupes de revenus sont "élevés par rapport à ce que nous avons vu historiquement."
- La croissance des salaires pour le tiers le plus bas, mesurée sur une base glissante de trois mois, dépasse désormais celle des deux groupes supérieurs.
- Les dépenses discrétionnaires augmentent dans les trois groupes.
Concernant la gestion de patrimoine, il a déclaré que Merrill était sur la bonne voie pour embaucher plus de conseillers financiers en 2026 qu'en 2025.
Les chiffres publiés s'arrêtent au 30 juin, avant la vente. Les dépôts moyens du deuxième trimestre ont atteint 2,02 billions de dollars, soit le 12ème trimestre consécutif de croissance, mais la Banque Mondiale a été le principal moteur, et les dépôts de la Banque de Détail ont augmenté de 1% à 957 milliards de dollars. Les exemples d'IA donnés par DeMare étaient internes, y compris des gains de productivité en codage de 15% à 20% parmi "les 19 000 ou 20 000 personnes que nous avons qui codent."
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À environ 11x les bénéfices prospectifs, Bank of America se négocie au même niveau que Citi
Le P/E prospectif d'environ 11,4x de Bank of America correspond à celui de Citigroup et se situe en dessous des environ 14,0x de JPMorgan. PNC (environ 10,9x) et U.S. Bancorp (environ 10,7x) se négocient légèrement plus bas. Les données concurrentes de TIKR n'incluent pas les rendements des pairs, donc elles ne peuvent pas montrer si l'écart avec JPMorgan est mérité. Ce qu'elles montrent, c'est que la multiple de Bank of America a baissé alors que son rendement sur les capitaux propres tangibles communs du deuxième trimestre 2026 a atteint 17,0%, à l'intérieur de la fourchette cible de 16% à 18% fixée lors de sa journée des investisseurs de novembre 2025.
DeMare a déclaré que les choix entre investir et restituer des capitaux devraient être "marginalement bénéfiques par rapport à ces objectifs que nous avons de 16% à 18%." Les analystes restent positifs : 15 Achat, 6 Surperformance, 3 Conservation, 0 Sous-performance et 0 Vente, avec un prix cible moyen d'environ $69, soit environ 22% au-dessus de la clôture du 24 septembre.
Les marchés de capitaux expliquent une partie de la décote. Le 14 septembre, le PDG Brian Moynihan a prévu une baisse des commissions de banque d'investissement du troisième trimestre de plus de 10% et a déclaré que Bank of America risquait de faire moins bien que le déclin sectoriel d'environ 10% car elle est moins exposée aux domaines de transactions les plus actifs. Il a également déclaré : "Nous nous sentons très bien concernant l'économie américaine sous-jacente", ce qui place les deux dirigeants sur la même lecture des consommateurs et du crédit.
La première hausse de taux de la Fed depuis 2023, le 16 septembre, a un double effet. Elle peut relever les marges de prêt, mais Moynihan a averti que des taux plus élevés ralentissent une partie de la demande de financement. DeMare a qualifié le deuxième trimestre de "trimestre exceptionnel, je pense, à tous égards" et a préconisé une vision en glissement annuel car "d'un trimestre à l'autre, vous aurez le bruit."
Le consensus attend un BPA du troisième trimestre d'environ $1,16, contre $1,06, sur un chiffre d'affaires d'environ 31,2 milliards de dollars contre 28,088 milliards. Au deuxième trimestre, un BPA de $1,21 a dépassé l'estimation de $1,13, et l'action a augmenté de 1,60% le 14 juillet 2026. La banque a également embauché 34 ou 35 directeurs généraux jusqu'à présent en 2026 alors qu'elle développe sa banque d'investissement.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $56.03
- Prix Cible (Milieu) : ~$77
- Rendement Total Potentiel : ~38%
- TRI Annualisé : ~8% / an
Le scénario médian pointe vers environ $77 au 31 décembre 2030, soit un rendement total d'environ 38%, ou environ 8% par an. Ses hypothèses couvrent la fenêtre de prévision du modèle de 2025 à 2035 :
- Chiffre d'affaires : un TCAC d'environ 3,5%, inférieur au taux historique sur cinq ans de 5,6% de TIKR.
- Marge : une marge nette d'environ 28%, contre 25,7% en 2025.
- Multiple : le P/E se contracte d'environ 1,5% par an.
Les deux moteurs de revenus sont les revenus nets d'intérêts, que Moynihan a déclaré suivre les perspectives de la journée des investisseurs, et les commissions de gestion de patrimoine, pour lesquelles il s'attendait à une hausse des commissions de gestion d'actifs de 10% à 15% au troisième trimestre. Le moteur de marge est l'effet de levier opérationnel, y compris les gains en codage décrits par DeMare. Le risque principal est le multiple, que le scénario médian prévoit déjà en contraction.
Si les dépôts et les flux de patrimoine se maintiennent et que le multiple se stabilise, les rendements pourraient dépasser le scénario médian. Le scénario bas suppose toujours une croissance du chiffre d'affaires d'environ 3%, donc une perte réelle de clients due à l'IA pourrait se situer en dessous de tous les scénarios que le modèle montre.
Conclusion
Bank of America publiera ses résultats du troisième trimestre 2026 vers 6h45 HE le 14 octobre. Des commissions de banque d'investissement dans la fourchette de 1,6 à 1,8 milliard de dollars indiquée par Moynihan, avec un BPA égal ou supérieur à environ $1,16, montreraient que le ralentissement s'est produit là où la direction l'avait annoncé ; des commissions inférieures à 1,6 milliard de dollars signifieraient qu'il a été plus profond. Les moyennes de dépôts du troisième trimestre précéderont en grande partie la vente du 22 septembre, donc les commentaires de la direction sur les flux de dépôts et de patrimoine depuis lors constituent la première véritable indication pour savoir si les craintes liées à l'IA doivent être intégrées dans le multiple.
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