Les actions d'Akamai Technologies (AKAM) progressent d'environ 10 % ce matin (elles se négocient actuellement autour de 120 $) après que la société a signé un contrat cloud de sept ans et 11,6 milliards de dollars avec Anthropic.
Comme si l'énorme contrat (et la contrepartie) n'étaient pas déjà assez excitants, Akamai en tire un autre avantage majeur : l'accord inclut également un warrant permettant à Anthropic d'acheter jusqu'à 5 % des actions d'Akamai.
Les détails de l'accord
- Un engagement de sept ans d'une valeur de 11,6 milliards de dollars, pour supporter les charges de travail de calcul CPU d'Anthropic sur Akamai Cloud
- Une possibilité d'extension allant jusqu'à 9 milliards de dollars supplémentaires, pour un total d'environ 20 milliards de dollars. (Ce montant supplémentaire n'est pas garanti.)
- Environ 5,5 milliards de dollars de dépenses en capital totales nécessaires pour honorer l'engagement initial
- Une augmentation des dépenses d'investissement (capex) d'environ 1,7 milliard de dollars en 2026 pour pré-acheter des fournitures, notamment de la mémoire
- Un warrant donnant à Anthropic jusqu'à environ 5 % des actions d'Akamai
- Aucun changement aux prévisions de chiffre d'affaires pour 2026. (Le contrat est censé démarrer dans la seconde moitié de 2027.)
C'est énorme
Un graphique pour vous donner une idée de l'ampleur :
Les 11,6 milliards de dollars ne sont pas versés d'un coup, mais si on les répartit uniformément sur sept ans, cela représente un impact net moyen de 1,65 milliard de dollars par an.
On peut donc estimer une augmentation moyenne d'environ 40 % du chiffre d'affaires annuel par rapport aux chiffres de 2025. (En supposant qu'Anthropic se contente du minimum et n'utilise aucun des 9 milliards de dollars supplémentaires qui ne sont pas contractuellement garantis.)
C'est... un impact significatif.
Parlons du warrant
Anthropic peut acheter l'équivalent de 7,7 millions d'actions Akamai à 111,33 $ chacune. Environ 2 % des actions d'Akamai sont attribués avec cet engagement de 11,6 milliards de dollars, et environ 1 % supplémentaire est attribué pour chaque tranche de 3 milliards de dollars supplémentaires dépensés par Anthropic. Atteindre le maximum de l'extension de 9 milliards de dollars permet d'arriver à environ 5 %.
Selon Leighton, c'est la première fois qu'Akamai accepte un warrant dans le cadre d'un contrat cloud avec un client. « C'est une étape sérieuse, a-t-il déclaré à Bloomberg, mais je pense que dans ce cas, cela avait du sens de le faire. »
De manière générale, en tant qu'investisseur, je n'aime pas la dilution. Mais dans ce cas, j'adore cela pour Akamai.
C'est un énorme vote de confiance de la part d'un des noms les plus importants dans le domaine de l'IA – Anthropic lui-même.
Ils aiment tellement l'entreprise qu'ils en achètent une partie !
Voyez les choses ainsi – si Warren Buffett proposait d'investir dans votre entreprise, vous prendriez cet appel. Peut-être même à des conditions moins avantageuses que celles-ci. Parce que ce vote de confiance a une valeur en soi.
C'est la même chose ici.
Et ensuite ?
TD Cowen a relevé son objectif de cours à 149 $ mais a maintenu sa recommandation « Hold ». L'action a évolué entre 70,82 $ et 165,45 $ sur les 52 dernières semaines, donc même après le bond d'aujourd'hui, le cours n'est pas revenu près des sommets.
Les grandes questions maintenant : à quelle vitesse ces dépenses d'investissement seront engagées, quelles marges cette activité générera une fois lancée, et si (ou dans quelle mesure) les 9 milliards de dollars supplémentaires se matérialiseront un jour.
Alors, quelle est la vraie valeur d'Akamai ?
J'ai utilisé l'outil de modélisation propriétaire de TIKR.com, qui ne nécessite que trois entrées, pour obtenir un modèle financier complet de la valeur potentielle de l'action dans trois ans. J'ai modélisé une croissance annuelle du chiffre d'affaires de 20 % pour être prudent (peut-être que les dépenses d'Anthropic sont concentrées en fin de période, et bien sûr elles ne commencent que dans environ 9 mois). Mon modèle aboutit à environ 178 $ par action. Un potentiel de hausse assez intéressant d'ici là !
Vous n'êtes pas d'accord avec mon calcul rapide au dos de l'enveloppe ? Vous pouvez construire votre propre modèle en 60 secondes. Si vous n'avez pas d'avis sur les hypothèses, vous pouvez utiliser les estimations consensuelles des analystes pour le remplir, puis les ajuster.
C'est simple, direct et robuste – utilisant des données de qualité institutionnelle… et vous pouvez le construire gratuitement.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
