Points clés à retenir concernant l'action AppLovin en juillet 2026
- Sur les 32 analystes couvrant l’action AppLovin, 29 recommandent « d’acheter » ou « surperformer », contre 3 qui conseillent de « conserver » et aucun qui recommande de « vendre », avec un objectif de cours moyen de 654 $, soit 24 % au-dessus du cours actuel de 528 $.
- Selon les projections de TIKR à l’horizon décembre 2030, le scénario central évalue l’action AppLovin à un objectif de 1 091 dollars, ce qui implique un rendement total de 107 % et un taux annualisé de 18 % au cours des 4,5 prochaines années.
- Avec un EBITDA en hausse de 55 % au dernier trimestre, atteignant une marge record de 84,5 %, l’action AppLovin semble toujours sous-évaluée par rapport aux estimations de Wall Street, qui tablent sur un ralentissement de la croissance jusqu’à 31 % d’ici mi-2027.
L’EBITDA d’AppLovin au premier trimestre atteint une marge record alors qu’Axon s’ouvre au monde
AppLovin (APP) a publié le 6 mai un chiffre d’affaires de 1,84 milliard de dollars pour le premier trimestre 2026, en hausse de 24,2 % par rapport à l’année précédente, ce qui, selon le PDG Adam Foroughi, marque 12 trimestres consécutifs sans ralentissement. Axon, le moteur alimenté par l’IA de l’entreprise, met en relation les studios de jeux mobiles et un nombre croissant de marques de commerce électronique avec les utilisateurs les plus susceptibles de se convertir.
Au-delà de ce chiffre phare, l’EBITDA ajusté a atteint 1,56 milliard de dollars, en hausse de 54,9 % par rapport à l’année précédente, ce qui correspond à une marge de 84,5 %.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, M. Foroughi a qualifié cette combinaison d’inhabituelle, évoquant à la fois le rythme de croissance et la rentabilité : « Le taux de croissance du chiffre d’affaires, la rentabilité et la génération de flux de trésorerie disponible que nous affichons sont exceptionnellement rares sur les marchés boursiers, et c’est à notre équipe que revient tout le mérite. »
Les flux de trésorerie disponibles de 1,29 milliard de dollars ont permis de financer 1 milliard de dollars supplémentaires de rachats d’actions au cours du trimestre, ramenant le nombre d’actions en circulation à 336 millions, tandis que la trésorerie s’élevait à 2,76 milliards de dollars. La société disposait également d’environ 2,3 milliards de dollars restants sur son autorisation de rachat à l’aube du deuxième trimestre.
Les prévisions pour ce trimestre tablent sur un chiffre d’affaires compris entre 1,915 milliard et 1,945 milliard de dollars et un EBITDA ajusté compris entre 1,615 milliard et 1,645 milliard de dollars, soit une marge de 84 % à 85 %.
Cette solidité du bilan est intervenue alors même qu’AppLovin s’apprêtait à opérer sa plus grande réorganisation structurelle depuis 14 ans. En juin, la société a ouvert Axon aux annonceurs en libre-service du monde entier pour la première fois depuis sa création, mettant ainsi fin à un accès réservé aux seuls clients référés.
Le secteur grand public, l’activité de commerce électronique et de génération de prospects d’AppLovin lancée il y a 18 mois, était déjà en pleine accélération à l’approche de cette ouverture : les dépenses d’avril ont dépassé tous les précédents records mensuels, y compris le mois le plus actif du quatrième trimestre, après une croissance d’environ 25 % en mars par rapport à janvier.
Le secteur des jeux vidéo, qui reste l’activité principale de la plateforme, n’a pas ralenti non plus. M. Foroughi a déclaré lors de la conférence téléphonique que ce secteur continuait de dépasser la fourchette de croissance à long terme de 20 % à 30 % fixée par la direction il y a plusieurs années.
Le consensus « Achat » de Wall Street sur l’action AppLovin reste en deçà de l’objectif fixé par TIKR
Wall Street affiche un consensus d’achat sur l’action AppLovin : sur les 32 analystes qui couvrent le titre, 29 recommandent « d’acheter » ou « de surperformer », contre seulement 3 qui conseillent de « conserver » et aucun qui recommande de « vendre ». L'objectif moyen de 654 $ se situe à environ 24 % au-dessus du cours actuel de 528 $, les estimations individuelles allant d'un minimum de 406 $ à un maximum de 860 $. Cette moyenne est restée stable depuis juin, après être passée de 465 $ à la mi-2025 à un pic de 738 $ en décembre dernier, avant de reculer au cours du premier trimestre.
L’écart entre l’estimation la plus haute et la plus basse, supérieur à 450 dollars, montre à quel point les analystes restent indécis quant à l’évolution finale de la croissance de l’action AppLovin.
Wall Street s’attend à ce que la croissance de l’EBITDA de l’action AppLovin ralentisse pour s’établir à 31 % d’ici mi-2027
L’EBITDA d’AppLovin a atteint 1,56 milliard de dollars au premier trimestre 2026, en hausse de 55 % en glissement annuel, pour une marge de 84,5 %, ce qui constitue désormais la base sur laquelle Wall Street fonde ses estimations. Les prévisions de la société et le consensus tablent tous deux sur 1,64 milliard de dollars au deuxième trimestre, soit une hausse de 61 % par rapport à l’année précédente, avec une marge se maintenant autour de 84 %.
D’ici le quatrième trimestre, le consensus table sur un EBITDA de 2,00 milliards de dollars, avec une croissance de 43 % et une marge record de 85 %. La croissance ralentit ensuite à 33 % au premier trimestre 2027, puis à seulement 31 % au deuxième trimestre, ce qui représente le ralentissement le plus marqué du modèle.
Le prochain test aura lieu le 5 août, lorsque AppLovin publiera ses résultats du deuxième trimestre et que les investisseurs sauront si le lancement en juin de la plateforme en libre-service Axon contribue déjà à améliorer les chiffres sous-jacents aux prévisions.
Le modèle de TIKR valorise l’action AppLovin à 1 091 dollars, soit plus du double de l’objectif de Wall Street
Le scénario central du modèle de TIKR valorise AppLovin à 1 091 dollars d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 107 % par rapport au cours actuel de 528 dollars, soit un taux annualisé de 18 % sur les 4,5 prochaines années.
Ce rendement place l’action AppLovin parmi les valeurs de croissance les plus exigeantes du marché, où l’expansion soutenue des marges s’inscrit dans un scénario plus large reposant sur de nouvelles catégories d’annonceurs, telles que la génération de prospects et l’expansion internationale au-delà de la base essentiellement occidentale qu’AppLovin dessert aujourd’hui.
Ce scénario repose sur ce qui s’est déjà manifesté ce trimestre : une marge record et une accélération des dépenses dans le secteur grand public, qui se renforcent désormais à mesure que la plateforme en libre-service s’ouvre aux annonceurs du monde entier pour la première fois en 14 ans. Rien de tout cela n’exige que le ralentissement intégré dans les estimations actuelles s’inverse, mais simplement qu’il soit moins marqué que prévu.
Un flux de trésorerie disponible de 1,29 milliard de dollars et une capacité de rachat restante de 2,3 milliards de dollars donnent à l’entreprise la marge de manœuvre nécessaire pour continuer à réduire le nombre d’actions en circulation tout en élargissant l’ouverture de la plateforme, ajoutant ainsi un levier supplémentaire au rendement au-delà de la seule activité opérationnelle.
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