Chiffres clés de l'action AMZN
- Performance de la semaine dernière : +6.3%
- Fourchette de 52 semaines : 179 $ à 265
- Prix cible du modèle d'évaluation : 393
- Hausse implicite : 48,9% sur 2,7 ans
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Que s'est-il passé ?
Amazon (AMZN) a progressé cette semaine, les investisseurs se concentrant sur l'infrastructure AWS et AI. Le plus grand catalyseur a été l'accord pluriannuel de Meta pour utiliser les puces Graviton d'AWS pour les charges de travail d'IA. Reuters a rapporté que l'accord devrait valoir des milliards de dollars.
Les puces Graviton sont des unités centrales de traitement internes d'Amazon, conçues pour améliorer l'efficacité de l'informatique en nuage. Meta utilisera des dizaines de millions de cœurs de CPU Graviton pour les systèmes d'IA. C'est important parce que cela confirme qu'AWS est plus qu'une plateforme de location de nuages.
Le sentiment des investisseurs s'est déjà amélioré après qu'Amazon a élargi son partenariat avec Anthropic. Amazon a déclaré qu'Anthropic s'engageait à dépenser plus de 100 milliards de dollars sur 10 ans pour la technologie Amazon Cloud. Cela permet à AWS de disposer d'un vaste portefeuille de clients dans le domaine de l'IA.
Le moment est également important, car Amazon publie ses résultats pour le premier trimestre le 29 avril. Au quatrième trimestre, Amazon a prévu un chiffre d'affaires net de 173,5 à 178,5 milliards de dollars pour le premier trimestre, soit une croissance de 11 à 15 %. Les investisseurs observent maintenant si la croissance d'AWS et la demande en matière d'IA peuvent soutenir un autre trimestre solide.
L'action Amazon est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses du modèle d'évaluation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 12,5%.
- Marges d'exploitation : 14.4%
- Multiple P/E de sortie : 31,6x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 392,98 $, ce qui implique une hausse totale de 48,9 % par rapport au prix actuel de l'action de 263,93 $ et un rendement annualisé de 15,9 % au cours des 2,7 prochaines années.
Amazon se négocie à 34,1 fois les bénéfices prévisionnels et à 13,5 fois l'EV/EBITDA prévisionnel. Ce n'est pas bon marché, mais l'évaluation reflète l'amélioration des marges et le renforcement de la dynamique d'AWS. L'action se négocie également près de son plus haut niveau sur 52 semaines, les attentes sont donc élevées.
Le chiffre d'affaires a atteint 716,9 milliards de dollars en 2025, en hausse de 12,4 % d'une année sur l'autre. La marge d'exploitation est passée à 11,2 %, ce qui montre que l'échelle et la discipline en matière de coûts améliorent la rentabilité. Cela est important car Amazon peut augmenter ses bénéfices plus rapidement que son chiffre d'affaires lorsque les marges augmentent.
Le PER de sortie du modèle de 31,6x est inférieur au niveau historique d'Amazon sur 5 ans de 51,8x. L'évaluation est donc moins agressive que les niveaux de négociation antérieurs. Mais cela nécessite toujours une exécution stable dans les domaines du cloud, de la publicité et de la vente au détail.
Quels sont les moteurs de l'action AMZN à l'avenir ?
AWS reste le principal moteur des bénéfices. Le PDG Andy Jassy a déclaré que les activités d'Amazon dans le domaine des puces, notamment Graviton, Trainium et Nitro, dépassent désormais un chiffre d'affaires annuel de 20 milliards de dollars. Il a également indiqué que cette activité connaissait une croissance à trois chiffres d'une année sur l'autre.
Les dépenses en capital dans le domaine de l'IA constituent le principal débat. Selon Reuters, M. Jassy a défendu les dépenses d'investissement d'Amazon prévues pour 200 milliards de dollars en 2026, principalement liées à l'infrastructure de l'IA. Les investisseurs voudront des preuves que les dépenses se transforment en revenus durables pour AWS.
Le commerce de détail et la publicité sont toujours importants car ils financent le cycle d'investissement plus large d'Amazon. La marge brute à long terme est de 50,3 % et la marge EBIT de 11,2 %. Si l'efficacité de l'exécution et la croissance de la publicité se poursuivent, Amazon peut protéger ses bénéfices tout en renforçant ses capacités en matière d'IA.
Le prochain catalyseur majeur est la publication des résultats du premier trimestre le 29 avril. Les investisseurs se concentreront sur la croissance d'AWS, la demande d'IA, les marges de détail et les prévisions d'investissement. Ces chiffres devraient déterminer si le rallye de cette semaine peut se poursuivre.
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