Points clés
- L'action Accenture a bondi d'environ 17 % après que son chiffre d'affaires du quatrième trimestre fiscal de 18,7 milliards de dollars a dépassé à la fois sa propre fourchette de prévisions et le consensus de 18,04 milliards de dollars.
- Ce rallye reflète à quel point les attentes étaient tombées bas en raison des craintes de disruption par l'IA, puisque les perspectives de la société sont légèrement inférieures au consensus au milieu des fourchettes.
- Les clients ont signé un nombre record de 141 commandes de 100 millions de dollars ou plus au cours du trimestre, et le ratio de commandes sur facturation s'est établi à 1,2.
- Les prévisions pour l'exercice 2027 tablent sur une croissance du chiffre d'affaires en monnaie locale de 3 % à 6 %, donc les commandes doivent se maintenir pour que le rallye se poursuive.
Accenture (ACN) progresse d'environ 23 % après la publication de ses résultats du quatrième trimestre fiscal avant l'ouverture des marchés jeudi.
C'est une énorme variation pour une entreprise réalisant 74 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel. L'action avait reculé sur la crainte que l'IA ne réduise la demande pour les cabinets de conseil. TIKR notait le mois dernier qu'elle était en baisse de 37 % par rapport à son sommet. Ce trimestre a été une ferme réfutation de cette crainte. Le paradoxe de Jevons à l'œuvre, une fois de plus.
Que s'est-il exactement passé
- Chiffre d'affaires de 18,7 milliards de dollars, en hausse de 7 % en monnaie locale, soit environ 640 millions de dollars au-dessus du consensus de 18,04 milliards de dollars
- Cela dépasse le haut de la propre fourchette d'Accenture de 17,75 à 18,40 milliards de dollars
- BPA de 3,29 dollars, contre un consensus de 3,18 dollars
- Nouvelles commandes de 22,2 milliards de dollars, soit un ratio de commandes sur facturation de 1,2 (environ 1,20 dollar de nouveaux contrats signés pour chaque dollar facturé)
La PDG Julie Sweet a déclaré que la société avait « clôturé une autre année de croissance généralisée dans l'ensemble de nos activités » et « atteint un nouveau record de 141 commandes clients de 100 millions de dollars ou plus sur le trimestre. »
Pourquoi c'est important
L'argument baissier est que les clients auront besoin de moins de consultants une fois que l'IA pourra faire le travail. Si cela se produisait, on s'attendrait à ce que les gros contrats se tarissent en premier. Au lieu de cela, Accenture a enregistré plus de contrats à neuf chiffres que jamais.
Le groupe Communications, Médias & Technologie a également été son secteur industriel à la croissance la plus rapide, en hausse de 11 % en monnaie locale. Ce groupe sert les entreprises technologiques qui construisent l'IA.
Cela étaye l'argument derrière le récent partenariat d'Accenture avec Anthropic : les entreprises qui adoptent l'IA ont toujours besoin de quelqu'un pour la mettre en œuvre.
Les prévisions n'avaient pas besoin d'être exceptionnelles
Voici le point : les perspectives sont un peu faibles. La fourchette de BPA pour l'exercice 2027 de 14,39 à 14,81 dollars a un point médian de 14,60 dollars, contre un consensus de 14,67 dollars. Le chiffre d'affaires du premier trimestre de 18,95 à 19,60 milliards de dollars a un point médian d'environ 19,3 milliards de dollars, légèrement inférieur au consensus de 19,4 milliards de dollars.
Un bond de 23 % sur de telles prévisions montre à quel point la barre était tombée bas.
Et maintenant ?
Je pense que ce rallye est mérité. Accenture a généré 11,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles l'année dernière et prévoit de restituer au moins 9,5 milliards de dollars aux actionnaires cette année, et le marché l'avait valorisée comme une entreprise en déclin.
Pendant ce temps, Wall Street prédit une croissance (modeste) à venir. Et rien dans la publication de ce trimestre ne me fait anticiper des révisions à la baisse.
Alors, ce trimestre a-t-il apaisé les craintes liées à l'IA ? Pour l'instant, oui. Bien sûr, un trimestre de commandes ne règle pas la question, et avec des prévisions tablant sur une croissance de 3 % à 6 %, les prochains trimestres montreront si les gros contrats continuent d'affluer.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Accenture ?
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