Trouver des actions sous-évaluées n’est pas aussi simple que de rechercher des ratios C/B bas ou d’acheter des actions simplement parce que leur prix a baissé.
Le véritable objectif est de trouver des entreprises solides et de grande qualité que le marché a négligées.
Pour ce faire, les investisseurs peuvent utiliser une combinaison de mesures d’évaluation, d’indicateurs de croissance et de mesures de la santé financière pour distinguer les bonnes affaires potentielles des pièges à valeur.
Cet article présente quelques-unes des mesures les plus efficaces pour identifier les actions sous-évaluées.
Métriques d’évaluation : Le fondement de l’investissement dans la valeur
La première étape pour trouver des actions sous-évaluées consiste à examiner les principales mesures d’évaluation d’une action.
Ces chiffres permettent aux investisseurs de savoir rapidement si une action se négocie à un prix inférieur à sa valeur.
1. Ratio cours/bénéfice (P/E)
- Idéal pour : Les entreprises rentables dont les revenus sont stables
- Comment cela fonctionne-t-il ? Mesure le montant que les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfices.
- Ce qu’il faut rechercher : Un ratio C/B faible par rapport aux autres entreprises du secteur peut indiquer que l’entreprise est sous-évaluée. Toutefois, cela peut également indiquer que l’entreprise est de moindre qualité.
- Exemple : En 2022, Alphabet (GOOGL) est tombé à un ratio cours/bénéfice d’environ 15, nettement inférieur à sa moyenne historique, malgré une forte croissance du chiffre d’affaires. L’action a ensuite doublé en un peu plus de deux ans.
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2. Ratio cours/bénéfice (P/B)
- Idéal pour : Les industries à forte intensité d’actifs (banques, immobilier, industrie)
- Comment cela fonctionne-t-il ? Comparaison entre le cours de l’action et la valeur comptable de l’entreprise (actif moins passif).
- Ce qu’il faut rechercher : Un ratio P/B inférieur à 1 suggère que l’action se négocie en dessous de sa valeur d’actif net. Il est important de vérifier la valeur des actifs de l’entreprise pour s’assurer qu’elle mérite de se négocier à un ratio P/B plus élevé.
- Exemple : En 2009, Wells Fargo (WFC) s’est négociée en dessous de sa valeur comptable malgré une forte croissance des dépôts et une solide franchise bancaire.
3. Valeur de l’entreprise par rapport à l ‘EBITDA (EV/EBITDA)
- Idéal pour : Entreprises à forte intensité de capital (énergie, télécommunications, industrie)
- Comment cela fonctionne-t-il ? Mesure la valeur totale d’une entreprise par rapport à ses bénéfices d’exploitation.
- Ce qu’il faut rechercher : Un ratio VE/EBITDA faible par rapport aux moyennes du secteur peut indiquer que l’action est sous-évaluée.
4. Ratio VE/recettes
- Idéal pour : Les entreprises en croissance dont les bénéfices sont irréguliers
- Comment cela fonctionne-t-il ? Compare la valeur totale d’une entreprise (y compris la dette) par rapport à son chiffre d’affaires.
- Ce qu’il faut rechercher : Un faible ratio VE/recettes par rapport aux concurrents ou aux niveaux historiques peut indiquer que l’action est sous-évaluée.
- Exemple : En 2022, Shopify (SHOP) est tombé à un ratio EV/Revenue NTM inférieur à 5, en dépit d’une forte croissance continue des revenus.
Les indicateurs de croissance à surveiller
Les indicateurs de croissance permettent de déterminer si une entreprise est fondamentalement solide et capable d’augmenter ses bénéfices.
Une entreprise dont les bénéfices augmentent ou qui verse un dividende intéressant contribue à donner à l’action une raison d’augmenter sa valeur.
1. Croissance du bénéfice par action (BPA)
- Idéal pour : Confirmer la stabilité et l’expansion des revenus
- Comment cela fonctionne-t-il ? Il mesure le bénéfice par action au fil du temps, indiquant si l’entreprise est en croissance.
- Ce qu’il faut rechercher : Une croissance régulière et positive du BPA pourrait permettre à l’entreprise de poursuivre sa croissance à long terme, même si l’action est actuellement sous-évaluée.
- Exemple : En 2023, Meta (META) a vu la croissance de son BPA s’accélérer après avoir réduit ses coûts, ce qui a entraîné une remontée du cours de l’action.
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2. Taux de croissance des recettes
- Idéal pour : Évaluer si l’entreprise se développe
- Comment cela fonctionne-t-il ? Mesure la vitesse à laquelle les revenus d’une entreprise augmentent d’une année sur l’autre.
- Ce qu’il faut rechercher : Une forte croissance du chiffre d’affaires montre que l’entreprise peut continuer à se développer, ce qui pourrait entraîner une hausse du cours de l’action.
- Exemple : Au début des années 2000, Amazon (AMZN) perdait de l’argent, mais la croissance de ses revenus était explosive, ce qui la rendait sous-évaluée sur la base de son potentiel futur.
3. Rendement du capital investi (ROIC)
- Idéal pour : Mesurer l’efficacité du capital
- Comment cela fonctionne-t-il ? Le RCI évalue dans quelle mesure une entreprise génère des bénéfices par rapport au capital qu’elle réinvestit.
- Ce qu’il faut rechercher : Un RCI élevé par rapport aux autres entreprises du secteur suggère que l’entreprise peut soutenir une croissance à long terme. Un rendement du capital supérieur à 20 % est généralement très élevé, mais il peut être préférable de le comparer à celui des entreprises comparables.
- Exemple : Apple (AAPL) a enregistré des retours sur capitaux supérieurs à 20 %, ce qui démontre sa capacité à monétiser ses investissements passés.
4. Rendement des dividendes et ratio de distribution
- Idéal pour : Les investisseurs à la recherche de revenus stables ou les investisseurs souhaitant “être payés pour attendre” qu’une action atteigne sa juste valeur attendue.
- Comment cela fonctionne-t-il ? Le rendement du dividende compare les dividendes annuels au cours de l’action, tandis que le ratio de distribution mesure les dividendes en pourcentage des bénéfices.
- Ce qu’il faut rechercher : Un rendement du dividende excessivement élevé peut indiquer un risque, mais un rendement du dividende élevé avec un ratio de distribution inférieur à 70 % peut indiquer qu’il s’agit d’une action de haute qualité.
- Exemple : En 2022, Verizon (VZ) affichait un rendement du dividende supérieur à 7 %, ce qui la rendait attrayante pour les investisseurs en revenus tout en maintenant des flux de trésorerie solides.
L’utilisation d’indicateurs de croissance parallèlement à des indicateurs d’évaluation peut aider les investisseurs à trouver des actions de grande qualité sous-évaluées.
L’étape suivante consiste à voir ce que les initiés et les analystes de l’entreprise pensent de l’action.
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Attentes des analystes et activités des initiés
Même si une action semble sous-évaluée, il est judicieux de vérifier les estimations des analy stes pour savoir ce qu’ils en pensent.
Les objectifs de prix des analystes peuvent révéler les attentes de Wall Street pour une action, et les achats d’initiés montrent si les dirigeants d’une entreprise ont confiance dans l’action.
TIKR facilite le suivi des deux.
Objectifs de prix des analystes
ASML (ASML) a actuellement un objectif de prix moyen de 874 $ par action, ce qui signifie que les analystes pensent que l’action a un potentiel de hausse de près de 20 %.
Les objectifs de prix des analystes ne sont pas toujours justes, mais il est bon de les consulter pour vérifier ce que vous pensez être la juste valeur d’une action :
Activité d’achat des initiés
Les initiés de Nike ont acheté des actions, ce qui est un bon signe pour le titre.
Les ventes d’initiés ne sont pas toujours mauvaises, car nous ne savons pas toujours pourquoi ces personnes vendent les actions. Parfois, les initiés et les dirigeants d’entreprise cherchent simplement à diversifier leur portefeuille ou vendent pour des raisons personnelles.
Mais lorsque les initiés achètent des actions, c’est un signe de confiance pour l’entreprise, car il n’y a qu’une seule raison pour laquelle ils achètent des actions. Ils pensent qu’elles vont augmenter !
Section FAQ
Quels sont les meilleurs indicateurs pour repérer les actions sous-évaluées ?
Les meilleurs indicateurs pour trouver des actions sous-évaluées sont les ratios d’évaluation tels que P/E, P/B et EV/EBITDA, ainsi que les indicateurs de croissance tels que la croissance du BPA et la croissance du chiffre d’affaires. En outre, les indicateurs de santé financière tels que le ratio d’endettement, le rendement du flux de trésorerie disponible et le ratio de couverture des intérêts permettent de confirmer qu’une action est sous-évaluée pour de bonnes raisons.
Comment savoir si un titre est sous-évalué ou s’il s’agit d’un piège à valeur ?
Une action est sous-évaluée si ses fondamentaux sont solides mais que son prix est temporairement erroné. À l’inverse, une action qui semble bon marché mais qui continue à baisser en raison d’une faible croissance, d’un endettement élevé ou d’un secteur en déclin constitue un “piège à valeur”. Pour éviter les pièges à valeur, les investisseurs doivent vérifier la croissance des bénéfices, les avantages concurrentiels et la stabilité financière avant d’acheter.
Quelle est la mesure d’évaluation la plus fiable pour l’investissement dans la valeur ?
La mesure d’évaluation la plus fiable dépend du secteur d’activité. Le ratio P/E convient aux entreprises rentables, tandis que le ratio P/B est préférable pour les entreprises disposant d’un grand nombre d’actifs, comme les banques et l’immobilier. L’EV/EBITDA est préférable pour les industries à forte intensité de capital, et l’EV/Revenu est plus approprié pour les entreprises non rentables. Une combinaison de mesures est souvent la meilleure approche.
Pourquoi la croissance du bénéfice par action est-elle importante pour évaluer les actions sous-évaluées ?
La croissance du bénéfice par action est importante pour évaluer les actions sous-évaluées, car elle indique si la rentabilité de l’entreprise augmente au fil du temps. Une action peut sembler bon marché sur la base des ratios d’évaluation, mais si ses bénéfices diminuent, l’entreprise risque de ne pas se redresser. Une croissance régulière du BPA est un signe de solidité financière, de potentiel d’appréciation future des actions et de capacité à réinvestir les bénéfices dans l’expansion.
Comment les indicateurs de santé financière permettent-ils d’éviter les mauvais investissements ?
Les indicateurs de santé financière permettent d’éviter les mauvais investissements en garantissant qu’une action sous-évaluée ne l’est pas en raison de faiblesses fondamentales. En vérifiant ces paramètres, les investisseurs peuvent éviter les entreprises qui semblent sous-évaluées mais qui risquent de décliner à long terme.
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Pour trouver des actions sous-évaluées, il ne suffit pas de rechercher des actions qui se négocient à un faible ratio cours/bénéfice.
Les investisseurs peuvent trouver des actions sous-évaluées en utilisant la bonne combinaison d’indicateurs d’évaluation, de croissance et de santé financière.
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