Présentation des modèles de valorisation! 
SoundHound AI (NASDAQ : SOUN), un acteur dans le domaine de l’intelligence vocale, a été l’une des actions les plus volatiles mais les plus intéressantes liées à l’intelligence artificielle. Alors que les actions de la société ont perdu 50 % de leur valeur par rapport aux sommets atteints à la fin de 2024, elles ont encore progressé de plus de 100 % au cours des 12 derniers mois. L’intérêt pour la société a grimpé en flèche, car les investisseurs sont impatients de trouver des moyens de s’exposer à l’intelligence artificielle. En outre, Soundhound a continué à attirer l’attention en annonçant des partenariats, des acquisitions et le déploiement de sa nouvelle plateforme d’IA Agentic.
Cet article se penche sur le consensus des analystes de Wall Street pour SoundHound AI d’ici 2027, en utilisant des modèles financiers, des objectifs de Wall Street et des indications de l’entreprise pour comprendre la direction que pourrait prendre l’action. Il ne s’agit pas de prédictions de TIKR, mais plutôt d’un résumé des attentes des analystes actuellement disponibles.
Objectifs de prix des analystes : Un large éventail de points de vue
Selon les données sell-side suivies sur TIKR, les analystes s’attendent à ce que l’action atteigne en moyenne 12 $ d’ici la fin 2024, avec une cible haute de 26 $ et une cible basse de 6 $. À la mi-juillet 2025, SoundHound AI se négocie autour de 12 $. La hausse (ou la baisse) implicite est maintenant minime par rapport au début de l’année, lorsque l’action se négociait en dessous de 4 $. À l’époque, les cibles des analystes suggéraient un potentiel de hausse de 188 %. Avec la forte hausse de l’action, le potentiel de hausse basé sur les prix cibles s’est réduit.
Notamment, l’objectif de prix moyen des analystes pour la fin de 2025 est de 14 dollars, et à la mi-2026, ils le fixent à nouveau autour de 12 dollars. Il n’y a guère d’accord au-delà, une seule entreprise proposant une estimation pour 2027.
Recettes et perspectives de croissance
Les analystes s’attendent à ce que les revenus de SoundHound AI augmentent considérablement au cours des prochaines années. Après avoir généré 102 millions de dollars au cours des douze derniers mois, les prévisions tablent sur un chiffre d’affaires de 160 millions de dollars en 2025, soit un taux de croissance d’environ 88 %. En 2026, les recettes devraient encore augmenter de 27 % pour atteindre 203 millions de dollars. En 2027, le consensus prévoit un chiffre d’affaires de 277 millions de dollars, soit une augmentation de 37 % par rapport à l’année précédente.
Cela se traduit par un taux de croissance annuel composé (TCAC) d’environ 36 % d’ici à 2027, preuve des forts vents arrière séculaires de la technologie vocale de l’IA et de l’adoption par les entreprises.
Toutefois, il convient de noter qu’un seul analyste dispose d’estimations pour 2027, de sorte que le chiffre de 277 millions de dollars pourrait être optimiste.
Les multiples d’évaluation restent tendus
En dépit de la forte croissance du chiffre d’affaires, la rentabilité reste difficile à atteindre. En 2025, les analystes prévoient une perte d’EBITDA ajusté de 25 millions de dollars et une perte d’exploitation de 42 millions de dollars. Sur la base des GAAP, le BPA devrait chuter à une perte de 0,10 $ par action en 2025 et descendre encore plus bas en 2026.
La société se négocie actuellement à environ 25 fois le chiffre d’affaires NTM et à plus de 40 fois le chiffre d’affaires TTM. Même en 2027, avec un seul analyste modélisant un chiffre d’EBITDA positif, le ratio EV/EBITDA estimé s’envole à plus de 880 fois, reflétant soit des projections trop optimistes, soit l’incertitude quant au moment où l’effet de levier opérationnel se fera sentir.
Qu’est-ce qui motive l’optimisme ?
L’argumentaire de SoundHound AI tourne autour de son avance technologique et de l’accélération de sa dynamique commerciale. Au premier trimestre 2025, la société a enregistré une croissance de 151 % de son chiffre d’affaires d’une année sur l’autre, a signé de nouveaux partenariats avec de grands équipementiers automobiles et des chaînes de restaurants internationales, et a annoncé de nouveaux déploiements de sa plateforme d’IA Amelia Agentic.
Le PDG Keyvan Mohajer a souligné la force de SoundHound dans le domaine de l’IA vocale en temps réel et multilingue pour les environnements bruyants, la positionnant comme un acteur différencié dans un espace où la précision et la latence sont importantes. En outre, l’acquisition de Synq3 et d’Allset a permis à SoundHound d’élargir son champ d’action aux restaurants et au commerce vocal. Au premier trimestre 2025, la société comptait plus de 13 000 restaurants actifs utilisant ses solutions d’IA vocale et plus de 2 milliards de requêtes vocales traitées en un seul trimestre.
Les requêtes adressées à notre moteur d’intelligence vocale ont continué à s’accélérer. Nous avons maintenant plus de 2 milliards de requêtes en moins d’un trimestre, à peine plus qu’il y a deux ans, où nous avions un taux d’exécution annuel. Tout cela démontre simplement que la traction et l’élan se poursuivent. Et pour être clair, nous savons que nous ne faisons qu’effleurer la surface de l’énorme opportunité qui se présente à nous.
- Nitesh Sharan, CFO, Appel d’offres Q1 2025, 08 mai 2025
L’entreprise n’a pas de dettes et a terminé le premier trimestre avec 246 millions de dollars de liquidités, ce qui lui donne une bonne marge de manœuvre financière à mesure qu’elle étend ses activités.
Le cas de l’ours : Rentabilité, concurrence et évaluation
Malgré une croissance impressionnante, SoundHound n’est toujours pas rentable et brûle des liquidités. Ses marges brutes ont diminué en raison de la combinaison de contrats acquis à faible marge, et les problèmes d’intégration pourraient continuer à peser sur les marges pendant plusieurs trimestres. Comme nous l’avons déjà mentionné, les analystes estiment que les pertes d’exploitation persisteront au moins jusqu’en 2026.
La concurrence est également féroce. Les géants de l’industrie comme Amazon, Alphabet et Apple vont de l’avant avec leurs propres écosystèmes d’IA vocale. De plus petites entreprises se lancent également dans ce domaine. Et si SoundHound est clairement un innovateur, sa valorisation laisse présager un niveau d’exécution élevé.
L’incertitude macroéconomique constitue un autre risque. Un ralentissement des dépenses des entreprises ou de l’industrie automobile pourrait retarder les contrats ou obliger les clients à réduire leurs investissements dans l’IA. Cela dit, certains analystes estiment que l’adoption de l’automatisation et de l’IA pourrait en fait s’accélérer en période de récession, les entreprises cherchant à réduire leurs coûts.
Perspectives pour 2027 : quelle pourrait être la valeur de SoundHound ?
À l’horizon 2027, la valorisation potentielle de SoundHound AI dépend de sa capacité à convertir la forte croissance de son chiffre d’affaires en une rentabilité durable.
Dans un scénario haussier, si la société atteint le chiffre d’affaires prévu de 277 millions de dollars et se négocie à un multiple prix/ventes de 20 fois, sa capitalisation boursière approcherait les 5,5 milliards de dollars, ce qui implique un cours de l’action d’environ 14 dollars. Avec environ 380 millions d’actions en circulation, cela implique un prix de l’action d’environ 14 dollars. Cela suppose que le marché récompense toujours SoundHound avec un multiple supérieur, même s’il s’agit d’une baisse par rapport au multiple d’environ 25 fois le chiffre d’affaires auquel l’action se négocie aujourd’hui. Un multiple de 20x reste agressif, d’autant plus que la société ne devrait pas être rentable avant au moins 2026.
Dans un scénario baissier, si la croissance du chiffre d’affaires est décevante ou si l’enthousiasme des investisseurs s’estompe, un multiple plus modeste de 8 fois le chiffre d’affaires pourrait s’appliquer. Cela valoriserait l’entreprise à environ 2,2 milliards de dollars, ce qui impliquerait un cours de l’action plus proche de 6 dollars ou moins.
Conclusion : Même le scénario haussier suppose un optimisme constant de la part des investisseurs et une exécution significative de la part de la direction. L’action a déjà pris en compte de nombreux succès futurs, ce qui laisse peu de place à l’erreur.
