Délits d’initiés ou achats par des fonds spéculatifs milliardaires : Qu’est-ce qui est le plus important à suivre ?

Si vous essayez de suivre l'”argent intelligent” sur le marché boursier, deux sources de données se distinguent toujours : les délits d’initiés et les achats des fonds spéculatifs.

Les transactions d’initiés sont effectuées par des personnes qui connaissent l’entreprise mieux que quiconque, comme les cadres, les directeurs et les principaux actionnaires. Les déclarations des fonds spéculatifs, quant à elles, révèlent où investissent des milliardaires comme Warren Buffett, Bill Ackman et David Tepper.

Mais il y a un hic : les délits d’initiés et les achats des fonds spéculatifs peuvent avoir des angles morts.

Les initiés peuvent acheter ou vendre pour des raisons qui n’ont rien à voir avec la création de valeur à long terme. En outre, les fonds spéculatifs ne communiquent leurs résultats qu’avec retard, et souvent après que les gains les plus importants ont été réalisés.

Alors, à qui faut-il faire le plus confiance ?

Dans cet article, nous verrons pourquoi il est plus important de suivre les délits d’initiés et quels sont les points forts et les points faibles du suivi des délits d’initiés et des achats des fonds spéculatifs.

Plongeons dans l’aventure !

Qu’est-ce qu’un achat d’initié ?

On parle d’achat par les initiés lorsque les initiés d’une entreprise commencent à acheter des actions. Les initiés d’une entreprise comprennent :

• Les cadres : Le PDG, le directeur financier, le directeur de l’exploitation ou d’autres dirigeants de la “suite C” d’une entreprise.
• Membres du conseil d’administration : Tout directeur qui siège au conseil d’administration de l’entreprise. Il s’agit généralement de chefs d’entreprise expérimentés qui offrent des conseils stratégiques aux entreprises.
• Gros actionnaires : Toute personne détenant plus de 10 % des actions de l’entreprise.
• Employés disposant d’informations privilégiées : Les personnes qui ont accès à des informations clés non publiques. Il s’agit de la catégorie la moins évidente à suivre et elle n’apparaît généralement pas sur la plupart des outils de suivi des délits d’initiés.

Ces transactions doivent être déclarées dans un formulaire 4 dans les deux jours ouvrables suivant la transaction, ce qui en fait un signal relativement opportun.

Les sites tels que TIKR regroupent les récents délits d’initiés d’une société en un seul endroit, en extrayant rapidement les résultats de ces dépôts de formulaires 4. Cela permet aux investisseurs de gagner du temps et de trouver facilement les actions achetées par les initiés.

Les initiés reçoivent déjà des actions par le biais d’options ou de programmes de rémunération, alors lorsqu’ils dépensent leur propre argent pour acheter leurs actions, cela vaut la peine d’y prêter attention.

Voici les types d’achats d’initiés les plus significatifs :

• Achats par le PDG et le directeur financier : Ils sont souvent le signe d’une conviction en matière de santé opérationnelle et financière
• Achats d’un montant élevé : Les achats à six ou sept chiffres se distinguent davantage que les montants symboliques.
• Achat groupé : Le fait que plusieurs initiés achètent au même moment témoigne d’une conviction partagée.
• Achat après un effondrement : les initiés qui achètent des actions après un trimestre faible ou un mauvais titre peuvent indiquer qu’ils pensent que l’action est sous-évaluée.

Les achats d’initiés peuvent être un outil puissant pour repérer les candidats à la rupture ou les actions profondément sous-évaluées avant la foule.

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Quels sont les achats des fonds spéculatifs (13F Filings) ?

Les achats des fonds spéculatifs sont suivis par le biais des formulaires 13F, qui indiquent les positions longues en actions des gestionnaires d’investissements institutionnels ayant plus de 100 millions de dollars d’actifs sous gestion. Ces déclarations sont soumises tous les trimestres et sont accessibles au public par l’intermédiaire du système EDGAR de la SEC.

Bien qu’ils permettent de connaître les avoirs des investisseurs milliardaires, les 13F comportent plusieurs limites :

• Elles sont retardées jusqu’à 45 jours. Une position divulguée le 15 février peut avoir été saisie dès le 1er janvier ou avoir déjà été vendue.
• Ils n’affichent que les positions longues. Ils ne donnent aucune indication sur les positions courtes, les produits dérivés ou les transactions couvertes.
• Ils manquent de contexte. Un formulaire 13F ne permet pas de savoir si une action est une position de base, un petit pari tactique ou une partie d’une paire d’actions plus large.
• Ils reflètent le capital des clients, et non leur argent personnel. Cela supprime une partie de l’élément “peau dans le jeu” qui rend les achats d’initiés si précieux.

Cela dit, les 13F restent utiles pour trouver des idées à long terme.

Certains fonds, comme Pershing Square ou Berkshire Hathaway, maintiennent des portefeuilles concentrés et conservent leurs positions pendant des années.

Si vous repérez plusieurs fonds de haute qualité qui investissent dans le même titre, il peut être intéressant d’approfondir la recherche sur ce titre, mais ce n’est pas nécessairement un signal d’achat en soi.

Pourquoi les achats d’initiés constituent-ils un signal plus puissant que les achats des fonds spéculatifs ?

Si vous n’aviez le temps de suivre qu’un seul signal, il serait plus intéressant de suivre Insider Buying.

Pourquoi ? Parce que les délits d’initiés vous donnent :

• Divulgation en temps utile (dans un délai de deux jours ouvrables au lieu de 45 jours)
• Les initiés mettent en jeu leur capital personnel (et non les fonds de leurs clients comme dans le cas d’un fonds spéculatif).
• Les initiés ont une connaissance approfondie de l’entreprise

Lorsqu’un PDG ou un directeur financier achète des actions avec son propre argent, en particulier lors d’un repli, c’est l’un des signes les plus clairs qu’il pense que le marché évalue mal l’entreprise. Ces signaux précèdent souvent les reprises ou les points d’inflexion à long terme.

En revanche, les déclarations des fonds spéculatifs (dépôts 13F) sont retardées jusqu’à 45 jours, elles n’indiquent pas les prix d’entrée exacts et peuvent souvent inclure des stratégies complexes qui ne s’appliquent pas aux investisseurs individuels.

Vous risquez de vous retrouver à la poursuite d’une action longtemps après que le mouvement s’est déjà produit.

Si votre objectif est de trouver des signaux d’achat en temps réel et à forte conviction, l’activité des initiés est bien plus précieuse.

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Quand chacun compte le plus

Achats d’initiés : La meilleure solution pour le timing à court terme et les signaux de confiance

Les achats d’initiés sont particulièrement utiles lorsque vous recherchez des signes de force dans des moments d’incertitude, par exemple après un rapport sur les bénéfices médiocre, lors d’une correction du marché ou lorsque le sentiment autour d’un titre est faible. C’est souvent à ce moment-là que les initiés interviennent avec leurs propres capitaux.

Lorsque plusieurs initiés achètent sur une courte période (“achat groupé”), cela peut indiquer une forte conviction interne que l’action est sous-évaluée. Ces moments précèdent souvent des rebonds et, dans certains cas, des redressements à plus long terme.

Achat de fonds spéculatifs : Les meilleurs pour la recherche à long terme et la génération d’idées

Les données du 13F sont plus utiles pour identifier les entreprises dans lesquelles les fonds les plus performants croient à long terme.

Si une action apparaît systématiquement dans plusieurs portefeuilles de fonds spéculatifs, il peut être intéressant d’en examiner les raisons.

Toutefois, en raison du retard dans la déclaration des investissements institutionnels, les 13F sont plus appropriés pour générer des idées sur les actions que les meilleurs investisseurs du monde achètent à long terme.

Exemples concrets

Exemple 1 : Achat d’initié annonçant un retournement de situation

Fin 2022, Meta Platforms (META) a été confrontée à une vague de sentiments négatifs. L’action avait chuté de plus de 70 % par rapport à ses plus hauts niveaux en raison des vents contraires liés à la publicité, des inquiétudes concernant le pivot métavers et de la faiblesse générale de la technologie.

Puis il y a eu un signal : de nombreux initiés de Meta, dont le PDG Mark Zuckerberg, ont acheté des millions de dollars d’actions sur le marché libre. Il s’agissait de la première véritable preuve de confiance de la part des personnes les plus proches de l’entreprise.

Peu après, Meta s’est stabilisé et a entamé une forte reprise, dépassant les 100 % au cours de l’année suivante. Bien que tous les achats d’initiés ne se traduisent pas par une reprise, ces achats ont aidé les investisseurs à identifier un creux potentiel alors que le sentiment était encore proche de son point le plus bas.

Exemple 2 : Les achats des fonds spéculatifs qui ont laissé les investisseurs de détail à la traîne

Au début de l’année 2023, on a appris que la société Berkshire Hathaway de Warren Buffett avait pris une position dans Taiwan Semiconductor (TSMC). De nombreux investisseurs particuliers se sont précipités, mais au moment où le formulaire 13F a été déposé, Buffett avait déjà vendu environ 86 % de sa position.

En raison du décalage de 45 jours dans les déclarations 13F, le public n’a appris la vente que des mois plus tard, bien après que l’action ait réagi à l’annonce de l’achat initial.

Cet exemple met en évidence le principal risque lié au délai de 45 jours pour le suivi des achats des fonds spéculatifs.

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La meilleure plateforme tout-en-un pour suivre les achats des initiés et des fonds spéculatifs

TIKR vous offre tout ce dont vous avez besoin pour suivre les achats des initiés et des fonds spéculatifs, ainsi qu’une plateforme de recherche boursière complète et de premier ordre.

Voici ce que vous pouvez faire :

Suivre les achats d’initiés (dépôts de formulaires 4)

Voici comment suivre l’activité des délits d’initiés:

• Utilisez l’onglet Propriété de TIKR pour voir les transactions d’initiés pour n’importe quelle action.
• Vous saurez rapidement qui achète et qui vend, quel est leur rôle, combien ils dépensent et quand la transaction a été effectuée.

Exemples récents :

• En avril 2025, le PDG d’Asana (ASAN), Dustin Moskovitz, a acheté des millions de dollars d’actions sur le marché libre, faisant preuve d’une forte conviction alors que l’action était proche de ses plus bas niveaux récents. L’action est actuellement en baisse, mais d’autres initiés continuent d’acheter.

Suivre les achats des fonds spéculatifs (13F Filings)

• Sur la page Tracking Investing Gurus de TIKR, vous pouvez voir les principales positions et les transactions récentes de plus de 10 000 fonds spéculatifs de premier plan.
• Il est ainsi facile de suivre les actions achetées par les meilleurs fonds spéculatifs et d’obtenir de nouvelles idées d’investissement.

Exemples récents :

• En mars 2025, Berkshire Hathaway a augmenté de 113 % sa participation dans Constellation Brands et détient désormais près de 7 % de l’entreprise. Cela pourrait témoigner de la confiance à long terme de Berkshire dans l’entreprise.

TIKR vous aide à repérer rapidement les achats à forte conviction, à filtrer les éléments importants et à les étayer par des données financières et d’évaluation complètes, le tout en un seul endroit.

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TIKR à emporter

Il est souvent plus intéressant de suivre les délits d’initiés pour trouver les actions susceptibles de connaître de grandes évolutions, mais suivre les achats des fonds spéculatifs est un bon moyen de trouver des idées, car il s’agit souvent d’actions que les grands investisseurs peuvent surperformer pendant des années.

TIKR vous permet de suivre à la fois les activités des initiés et les mouvements des fonds spéculatifs en un seul endroit. Si vous cherchez à trouver les meilleures actions à acheter pour votre portefeuille, vous voudrez utiliser TIKR !

TIKR offre une recherche de qualité institutionnelle aux investisseurs qui considèrent l’achat d’actions comme l’achat d’une partie d’une entreprise.

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Section FAQ :

Qu’est-ce qu’un délit d’initié et comment est-il suivi ?

Le délit d’initié concerne les achats ou les ventes d’actions effectués par les dirigeants, les administrateurs ou les actionnaires importants d’une société. Ces transactions sont répertoriées dans les formulaires 4 déposés auprès de la SEC et sont accessibles au public grâce à des outils tels que TIKR ou la base de données EDGAR de la SEC.

Comment puis-je suivre l’activité d’achat des initiés ?

Vous pouvez suivre les achats d’initiés à l’aide de plateformes telles que TIKR, qui regroupent les déclarations d’initiés en temps réel. TIKR vous permet de filtrer par rôle, par type de transaction et par tendance d’achat afin de mettre en évidence les mouvements les plus probables.

Quel est le facteur le plus prédictif de la performance des actions : les délits d’initiés ou les achats des fonds spéculatifs ?

Les achats d’initiés, en particulier ceux effectués par plusieurs dirigeants à proximité des points bas, peuvent constituer un signal fort à court terme. Les mouvements des fonds spéculatifs peuvent mettre en évidence une conviction à plus long terme, mais avec un délai de 45 jours, il peut être trop tard pour que les investisseurs individuels agissent lorsqu’ils sont informés de l’achat. C’est en combinant les deux que l’on obtient les meilleures informations.

Qu’achètent les fonds spéculatifs et où sont-ils comptabilisés ?

Les fonds spéculatifs gérant plus de 100 millions de dollars doivent déposer chaque trimestre un formulaire 13F indiquant les actions américaines qu’ils détiennent. Ces déclarations sont publiques, mais avec un retard pouvant aller jusqu’à 45 jours, de sorte que les informations peuvent ne pas refléter la position actuelle du fonds.

Comment puis-je suivre plus facilement les activités des initiés et des fonds spéculatifs ?

La plateforme de TIKR combine les transactions d’initiés et les avoirs des fonds en une seule plateforme, ce qui vous permet de voir facilement quelles actions suscitent l’intérêt des initiés et des fonds spéculatifs sans avoir à fouiller manuellement dans les documents déposés auprès de la SEC.

Avis de non-responsabilité :

Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !