Estadísticas Clave para las Acciones de Amazon
- Precio Actual: $248.23
- Precio Objetivo (Medio): ~$597
- Objetivo del Mercado: ~$330
- Rentabilidad Total Potencial: ~141%
- TIR Anualizada: ~23% / año
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¿Qué Sucedió?
Amazon (AMZN) aumentará los precios de la mayoría de la capacidad reservada de GPU de Nvidia en un 15% o más a partir del 7 de octubre, según su página de precios de Capacity Blocks. Es el tercer aumento del producto en 2026. El 2 de octubre, Bloomberg hizo eco de un informe del Financial Times que indica que Amazon está explorando un acuerdo para sacar unos $8 mil millones de chips de Nvidia (NVDA) de su balance. Ambas medidas afectan al margen operativo del 39,3% de AWS en el segundo trimestre. Las acciones cerraron a $248.23 el 1 de octubre, y los resultados completos están en los materiales de relaciones con inversores de Amazon.
El Aumento del 7 de Octubre Excluye a Trainium y a las Reservas Existentes
Las nuevas tarifas elevan siete tipos de instancias de Nvidia en un 15% en las regiones de EE.UU. Por ejemplo, la capacidad Blackwell Ultra (P6-B300) sube de $14.04 a $16.146 por acelerador-hora. AWS también está pasando a una tarifa única en todas sus regiones comerciales, por lo que algunos precios en el extranjero aumentan aún más: la capacidad H100 en Tokio pasa de $4.720 a $5.970, un aumento del 26,5%.
Los precios de GB200 UltraServer, Trainium, bajo demanda y Savings Plans se mantienen sin cambios, y los clientes conservan la tarifa vigente cuando reservaron. AWS ya había aumentado el mismo producto aproximadamente un 15% en enero y alrededor de un 20% en julio.
En la conferencia de resultados del 30 de julio, Ken Gawrelski de Wells Fargo preguntó cómo maneja AWS la inflación de costos en sus precios. El CEO Andy Jassy dijo: "los acuerdos que firmas, esos serán los precios y esos serán los acuerdos que tendremos durante la duración de ese contrato". Agregó que los nuevos acuerdos tienen en cuenta los costos actuales, y mencionó la memoria, los discos duros y las SSD como componentes con inflación. Mantener Trainium sin cambios también hace que el chip propio de Amazon sea relativamente más barato de reservar, y Anthropic y OpenAI ya han hecho compromisos plurianuales y de múltiples gigavatios con él.
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La Depreciación Está Aumentando Aproximadamente un 30% al Año
AWS obtuvo $16.6 mil millones de ingresos operativos sobre $42.2 mil millones de ingresos en el segundo trimestre. El CFO Brian Olsavsky dijo que el margen subió 650 puntos básicos interanuales, o 520 excluyendo una ganancia contable por contratos de energía. Atribuyó el resultado al trabajo de eficiencia y la optimización de capacidad, "de lo cual nos beneficiamos bastante en el T2", y matizó: "fluctuarán, pero un desempeño muy fuerte interanual, y lo aceptamos".
Jassy fue más contundente, diciendo: "vemos que los márgenes y los rendimientos en IA siguen la misma trayectoria que vimos con el negocio central en el mismo punto de evolución, de hecho, un poco por delante".
El consenso de TIKR prevé que la depreciación y amortización de toda la empresa de Amazon aumente de $65.76 mil millones en 2025 a alrededor de $86 mil millones en 2026 y alrededor de $111 mil millones en 2027, aproximadamente un 30% anual. Los analistas aún esperan que el margen EBIT consolidado suba del 11,2% a alrededor del 15% en ese período, una trayectoria que depende en parte de que AWS fije los precios de los nuevos contratos como describió Jassy.
El acuerdo de chips reportado aborda el lado de la financiación. Según el relato del FT, miles de chips Grace Blackwell en más de una docena de centros de datos de EE.UU. pasarían a un vehículo financiado por inversores externos, y Amazon seguiría utilizándolos. Se trata de conversaciones reportadas, y mantener el acceso a los chips aún conllevaría un costo.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $248.23
- Precio Objetivo (Medio): ~$597
- Rentabilidad Total Potencial: ~141%
- TIR Anualizada: ~23% / año
Los insumos del caso medio del modelo, mostrados en su tabla de pronóstico de 2025 a 2035, asumen que los ingresos se capitalizan a una tasa de alrededor del 13% anual y que el margen de beneficio neto alcanza aproximadamente el 16%. Ese margen coincide con el pronóstico del mercado para 2030 y está por encima del 10,8% normalizado en 2025. El artículo utiliza el caso medio porque se basa en los márgenes de consenso en lugar de estirarlos más allá.
El principal riesgo es que la depreciación supere la capacidad de fijación de precios. Potencial alcista: AWS reajusta los precios de los nuevos negocios tan rápido como suben los costos. Potencial bajista: los márgenes se estancan cerca de los niveles de 2026, y la acción depende únicamente del crecimiento de los ingresos. El objetivo promedio del mercado es de ~$330, con 42 Compra, 15 Supera al Mercado, 2 Mantener, 3 Sin Opinión y ninguna Venta al 1 de octubre.
Conclusión
El informe del tercer trimestre de Amazon, aún no programado, es la primera prueba. Excluyendo la ganancia por energía, AWS obtuvo aproximadamente un 38% en el segundo trimestre. Un margen de AWS en o por encima de ese nivel mostraría que los precios cubren el aumento de la depreciación. Una caída a mediados de los 30 mostraría que los costos están ganando, incluso si el ingreso operativo consolidado se sitúa dentro de las previsiones de Amazon de $22.5 mil millones a $26.5 mil millones.
Entonces, ¿cuál es el valor real de las acciones de Amazon?
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