Principales conclusiones:
- Auge de las infraestructuras: Crecimiento de los ingresos del 22% en el tercer trimestre de 2025 impulsado por la demanda de comunicaciones, energías limpias y suministro eléctrico.
- Proyección de precios: Sobre la base de la ejecución actual, las acciones de MTZ podrían alcanzar los 262 dólares en diciembre de 2027.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 11,4% desde el precio actual de 235 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 5,8% en los próximos 1,9 años.
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MasTec, Inc.(MTZ) obtuvo unos ingresos trimestrales récord de casi 4.000 millones de dólares en el tercer trimestre, con un crecimiento interanual de las ventas del 22%. La empresa está llevando a cabo una agresiva expansión en infraestructuras de comunicaciones, suministro eléctrico y proyectos de energías limpias a medida que Estados Unidos moderniza su red energética.
El Consejero Delegado, José Mas, hizo hincapié en la escala y la diversificación de la empresa durante la conferencia sobre resultados. Los segmentos de MasTec no relacionados con gasoductos aumentaron los ingresos un 22%, el EBITDA un 31% y los márgenes mejoraron 60 puntos básicos, casi todo crecimiento orgánico.
La empresa cerró el tercer trimestre con una cartera de pedidos de 16.800 millones de dólares, superior a la del año anterior, lo que la posiciona para una expansión continua en todos los segmentos.
El segmento de comunicaciones creció un 33% gracias a las fuertes inversiones de las empresas de telecomunicaciones en infraestructuras de banda ancha y aplicaciones basadas en inteligencia artificial.
Mientras tanto, el suministro de energía creció un 17% a pesar de los retrasos en la obtención de permisos para el proyecto de transmisión Greenlink, y las energías limpias registraron un crecimiento del 20%, con un aumento del EBITDA del 36%.
A pesar de este impulso, las acciones de MasTec cotizan a 235 dólares, cerca de máximos históricos, y siguen ofreciendo valor a los inversores que reconocen la posición de la empresa en la construcción de infraestructuras en Estados Unidos.
Lo que dice el modelo para las acciones de MasTec
Analizamos la transformación de MasTec en un proveedor de infraestructuras diversificadas, con una exposición cada vez mayor a la modernización de la red eléctrica y la construcción de centros de datos.
La empresa se beneficia de múltiples vientos de cola.
- Las empresas de servicios públicos están invirtiendo miles de millones en modernizar los anticuados sistemas de transmisión y distribución, al tiempo que conectan nuevas fuentes de generación.
- Los centros de datos requieren un despliegue masivo de fibra e infraestructuras eléctricas.
- El negocio de los gasoductos está volviendo a crecer, y el gas natural desempeña un papel fundamental en la generación de energía de carga base.
MasTec opera ahora con una fuerte diversificación de clientes y flujos de ingresos recurrentes. El segmento de suministro eléctrico, que representa unos ingresos anuales de 4.000 millones de dólares, genera entre el 80% y el 90% de sus ingresos a partir de contratos de mantenimiento y relaciones con empresas de servicios públicos. Esta estabilidad respalda los proyectos que impulsan el crecimiento.
Con una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 11,5% y unos márgenes operativos del 5,8%, nuestro modelo proyecta que las acciones subirán a 262 $ en 1,9 años. Esto supone un múltiplo precio/beneficios de 26,6 veces.
Esto representa una ligera compresión en relación con el PER medio a un año de MasTec de 26,7 veces, pero una expansión en relación con la media a cinco años de 23,1 veces. El múltiplo refleja la confianza en la expansión de los márgenes a medida que la empresa amplíe sus operaciones e integre las recientes ganancias, equilibrada con los riesgos de ejecución de los grandes proyectos de transmisión.
El valor real reside en el potencial de mejora de los márgenes. La dirección demostró un fuerte progreso secuencial en 2025, con un aumento de los márgenes EBITDA ajustados del 5,7% en el primer trimestre al 9,4% en el tercero.
El apalancamiento operativo, la optimización de la combinación de proyectos y la reducción de las inversiones relacionadas con el crecimiento permitirán mejorar aún más los márgenes.
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El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P/E, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de MTZ:
1. Crecimiento de los ingresos: 11,5
El crecimiento de MasTec se centra en la inversión en infraestructuras en múltiples mercados finales.
El segmento de comunicaciones logró un crecimiento orgánico del 33% en el tercer trimestre, impulsado por el despliegue inalámbrico y por cable para aplicaciones de banda ancha e inteligencia artificial.
El contrato Lumen comienza a funcionar en 2026, lo que proporciona un crecimiento visible. La dirección espera que el crecimiento de dos dígitos continúe a medida que los hiperescaladores amplíen la conectividad de los centros de datos.
El suministro de energía se enfrenta a vientos en contra a corto plazo por los retrasos en los permisos de Greenlink, pero ha conseguido sólidos compromisos de clientes.
La empresa anunció su segundo mayor proyecto de transmisión hasta la fecha, que comenzará a mediados de 2026. La dirección sigue confiando en un crecimiento de dos dígitos del segmento, ya que las empresas de servicios públicos invierten mucho en capacidad de red.
El segmento de gasoductos volvió a crecer, con un aumento del 20% en el tercer trimestre y una cartera de pedidos que se duplica año tras año. La dirección ve la posibilidad de superar el máximo histórico de 3.500 millones de dólares en ingresos por gasoductos, aunque principalmente más allá de 2026.
2. Márgenes de explotación: 5.8%
MasTec está ampliando sus márgenes al tiempo que incrementa sus operaciones.
La empresa logró una mejora secuencial de los márgenes a lo largo de 2025. La dirección tiene como objetivo continuar la progresión anual de los márgenes con múltiples palancas: reducción de las inversiones de crecimiento a medida que maduran las nuevas oficinas, apalancamiento operativo de mayores volúmenes y mejora de la combinación de proyectos.
Los márgenes de EBITDA de las comunicaciones alcanzaron el 11,3% en el tercer trimestre, 40 puntos básicos más que en el mismo periodo del año anterior, con margen para seguir mejorando.
Los márgenes de EBITDA de las energías limpias alcanzaron el 8,5%, con un aumento de 100 puntos básicos. Los márgenes de EBITDA de los gasoductos se reforzaron hasta el 15,4% en el tercer trimestre, y se espera que en el cuarto trimestre sean más elevados, lo que permitirá obtener buenos resultados en 2026.
3. Múltiplo PER de salida: 26,6x
El mercado valora MasTec a 30,9 veces los beneficios. Suponemos una modesta compresión hasta 26,6 veces durante nuestro periodo de previsión.
Los problemas de ejecución a corto plazo de Greenlink y la complejidad de la integración derivada de la rápida expansión de las comunicaciones crean cierta incertidumbre. Sin embargo, a medida que la empresa demuestre una expansión de los márgenes y convierta la cartera de pedidos en ingresos, debería mantener un múltiplo superior.
La plataforma diversificada con exposición a tendencias seculares de infraestructuras respalda la valoración. La fuerte generación de tesorería y la mejora del apalancamiento hasta 1,95 veces proporcionan flexibilidad financiera para inversiones de crecimiento y adquisiciones.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Las empresas de infraestructuras se enfrentan a riesgos de ejecución de proyectos y a ciclos de gasto de capital. He aquí cómo podrían comportarse las acciones de MasTec en diferentes escenarios hasta diciembre de 2029:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 7,8% y los márgenes de ingresos netos se mantienen en el 4,5%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 14,1% (3,4% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 8,7% y unos márgenes del 4,9%, esperamos una rentabilidad total del 47,4% (10,4% anual).
- Caso alto: Si el gasto en infraestructuras se acelera y MasTec logra márgenes del 5,2% mientras crece al 9,6%, la rentabilidad podría alcanzar el 83,5% total (16,8% anual).
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El rango refleja la ejecución en la expansión del margen, la entrega exitosa de proyectos y la inversión sostenida en infraestructura.
En el peor de los casos, los retrasos de Greenlink se extienden o el crecimiento de los proyectos decepciona.
En el mejor de los casos, todos los segmentos mejoran sus márgenes y las oportunidades de los centros de datos se aceleran más de lo previsto.
¿Cuánto pueden subir las acciones de MasTec a partir de ahora?
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Todo lo que se necesita son tres simples entradas:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
