Wichtige Statistiken für die Xcel-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $65,2 bis $84,2
- Aktueller Kurs: $80,7
- Höchstes Kursziel: $95
Was ist passiert?
Xcel Energy(XEL), ein regulierter Strom- und Erdgasversorger, der acht Bundesstaaten beliefert, sicherte sich einen bahnbrechenden Stromversorgungsvertrag mit Google für ein 1.900-MW-Rechenzentrum mit sauberer Energie in Pine Island, Minnesota, und erhöht damit seine gesamte vertraglich vereinbarte Rechenzentrumskapazität auf über 2 Gigawatt, während die Aktie bei 80,74 $ nahe ihrem 52-Wochen-Hoch von 84,23 $ gehandelt wird.
Am 24. Februar unterzeichnete Xcel den Stromversorgungsvertrag mit Google, der ein 300-MW-Eisen-Luft-Batteriesystem von Form Energy umfasst (eine Langzeitspeichertechnologie, die Energie in Eisen speichert und bei Bedarfsspitzen freisetzt), wobei Google alle Kosten für die neue Netzinfrastruktur übernimmt und der Vertrag noch von der Minnesota Public Utilities Commission geprüft werden muss.
Der laufende Gewinn für das Gesamtjahr 2025 in Höhe von 3,80 $ pro Aktie markierte das 21. Jahr in Folge, in dem die ursprüngliche Prognose erfüllt oder übertroffen wurde, wobei der Nettogewinn im vierten Quartal um 22 % auf 567 Mio. $ stieg, da der Umsatz des Stromsegments aufgrund der steigenden gewerblichen und industriellen Last in Xcels SPS- und PSCo-Versorgungsgebieten um 16,5 % auf 2,8 Mrd. $ anstieg.
Mit der Unterzeichnung einer strategischen Allianz mit GE Vernova(GEV), dem Spin-off von General Electric,hat Xcel am 3. Februar auch für Sicherheit in der Lieferkette gesorgt und fünf zusätzliche Gasturbinen der F-Klasse gekauft sowie mehrere Gigawatt an Windturbinenkapazität reserviert, um den Ausbau der Stromerzeugung bis in die 2030er Jahre zu unterstützen.
Brian Van Abel, EVP und CFO, erklärte auf der Telefonkonferenz für das vierte Quartal 2025, dass "wir das Gefühl haben, dass wir eine klare Überzeugung haben, indem wir unsere Möglichkeiten für Rechenzentren im Wesentlichen von 3 Gigawatt auf 6 Gigawatt verdoppelt haben", und verankerte damit direkt das revidierte Kapazitätsziel des Unternehmens für 2027 mit einer Pipeline für Rechenzentren, die jetzt den zusätzlichen Kapitaleinsatz weit über den Basisinvestitionsplan von 60 Milliarden US-Dollar für fünf Jahre hinaus unterstützt.
Die Wettbewerbsposition von Xcel in den nächsten drei bis fünf Jahren beruht auf drei konvergierenden Kräften: einem 6-Gigawatt-Rechenzentrumsvertragsziel bis Ende 2027, das durch die am 4. Februar unterzeichnete gemeinsame Entwicklungsvereinbarung mit NextEra Energy unterstützt wird, einer zusätzlichen Investitionspipeline von mehr als 10 Mrd. $ über den Basiskapitalplan hinaus und einem durchschnittlichen jährlichen EPS-Wachstum von 9 % bis 2030, das in der bereits für 2026 bestätigten Prognose von 4,04 bis 4,16 $ verankert ist.
Die Meinung der Wall Street zur XEL-Aktie
Die am 24. Februar unterzeichnete Vereinbarung über das Google-Rechenzentrum, durch die 1.900 MW neuer sauberer Energie in das Netz von Xcel in Minnesota eingespeist werden, wobei alle Infrastrukturkosten von Google übernommen werden, stärkt direkt den Fall des Umsatzwachstums im Jahr 2026, da die Vereinbarung über elektrische Dienstleistungen der Minnesota Public Utilities Commission zur Genehmigung vorgelegt wird.
Das laufende normalisierte EPS von Xcel Energy für 2025 in Höhe von 3,80 $ spiegelt bereits einen Anstieg von 8,6 % gegenüber 2024 wider, und die Schätzungen von TIKR gehen davon aus, dass diese Zahl 2026 4,11 $ und 2030 5,84 $ erreichen wird, ein Kurs, der durch den Fünfjahres-Kapitalplan in Höhe von 60 Mrd. $ und eine Verdoppelung der vertraglich vereinbarten Rechenzentrumskapazität auf 6 Gigawatt bis Ende 2027 unterstützt wird.
Dreizehn Analysten bewerten XEL mit "Buy", drei mit "Outperform" und nur einer mit "Hold". Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 89,53 $, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 10,9 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 80,74 $ bedeutet, da die Analysten davon ausgehen, dass sich die gemeinsame Entwicklungspipeline von NextEra und Google ESA bis zur Aktualisierung für das dritte Quartal 2026 in Form von sichtbarem Kapitaleinsatz niederschlagen wird.
Die Spanne zwischen dem niedrigen Analystenziel von 73,00 $ und dem hohen von 95,00 $ spiegelt eine binäre Lesart des regulatorischen Timings wider: Das untere Ende preist Verzögerungen im Colorado-Tarifverfahren und das Smokehouse Creek-Haftungsrisiko ein, während das obere Ende davon ausgeht, dass die Einreichung des Großlasttarifs zu Beginn des zweiten Quartals und die 4.100-MW-Ausschreibung für erneuerbare Energien von NSP planmäßig verlaufen.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet XEL bis Dezember 2030 mit 122,94 $, wobei ein EPS-CAGR von 8,7 % und eine Ausweitung der EBITDA-Marge von 37,7 % auf 47,8 % zugrunde gelegt werden, was auf die Aufträge für GE Vernova-Turbinen und das 6-Gigawatt-Rechenzentrumsprogramm zurückzuführen ist, das in den späten 2020er Jahren zu Umsatz führt.
Mit dem 19,6-fachen des für 2026 geschätzten normalisierten Gewinns pro Aktie von 4,11 $ wird XEL leicht unter dem 20-fachen des NTM-Multiplikators gehandelt, den es noch vor drei Monaten aufwies, obwohl sich der EPS-CAGR eher beschleunigt als verlangsamt, so dass die Aktie angesichts eines mittleren EPS-CAGR von 8,7 % bis 2030 im Vergleich zu ihrer eigenen jüngsten Multiple-Historie unterbewertet ist.
Das mittlere TIKR-Ziel von 122,94 $ und die annualisierte IRR von 9,3 % basieren auf einer CAGR von 7,4 % bei den Einnahmen, die durch die Google-ESA, die NextEra-Vereinbarung und den 60-Milliarden-Dollar-Kapitalplan gestützt wird, die jeweils vertraglich vereinbarte Megawatt in Tarifbasis umwandeln, die regulierte Renditen einbringt.
Die Aussage des Managements, dass Xcel bis 2030 ein durchschnittliches EPS-Wachstum von 9 % erwartet, bestätigt, dass die Beschleunigung strukturell und nicht zyklisch ist und dass die Pipeline für Rechenzentren bereits in den Finanzplan eingebettet ist und nicht als Aufwärtspotenzial behandelt wird.
Das Hauptrisiko des Modells sind nach wie vor die zu niedrigen Gewinne in Colorado: Bis zur Entscheidung der Kommission, die für Ende des dritten Quartals 2026 erwartet wird, bleiben erhebliche ROE-Unterschreitungen in Colorado bestehen, und eine verzögerte oder ungünstige Entscheidung drückt die EPS-Rampe für 2026 und 2027.
Die Aktualisierung des Kapitalplans für Q3 2026 ist der wichtigste Katalysator, den man im Auge behalten sollte, da das Management bestätigt hat, dass sie eine revidierte Fünf-Jahres-Umsatzprognose enthalten wird, die das 6-Gigawatt-Rechenzentrum-Ziel und den ersten formellen Ausblick auf zusätzliches Erzeugungskapital im Zusammenhang mit der NextEra Co-Development-Pipeline widerspiegelt.
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