Wichtige Erkenntnisse:
- CrowdStrike ist nach wie vor eine der am schnellsten wachsenden großen Cybersicherheitsplattformen, und das Management sagt, dass KI ein wichtiger Wachstumstreiber für die gesamte Falcon-Plattform wird.
- Auf der Grundlage unserer Bewertungsannahmen könnte die CrowdStrike-Aktie bis Januar 2029 einen Wert von 606 US-Dollar pro Aktie erreichen.
- Dies bedeutet eine Gesamtrendite von 55,2 % gegenüber dem heutigen Kurs von 390 $ und eine annualisierte Rendite von 16,7 % über die nächsten 2,8 Jahre.
Was ist passiert?
CrowdStrike Holdings (CRWD) befindet sich inmitten einer Push-and-Pull-Marktgeschichte. Das Unternehmen hat gerade ein weiteres starkes Quartal vorgelegt, aber die Aktie liegt im bisherigen Jahresverlauf immer noch 13,9 % im Minus, weil die Anleger darüber diskutieren, wie KI die Cybersicherheitslandschaft verändert. Dieses Spannungsfeld hat CrowdStrike eine hohe Relevanz verliehen, auch wenn das Unternehmen selbst weiterhin ein starkes Wachstum verzeichnet.
Das wichtigste Geschäftsupdate kam Anfang März. CrowdStrike meldete für das vierte Quartal einen Umsatz von 1,31 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 23 % entspricht, während die ARR am Ende 5,25 Milliarden US-Dollar erreichten und die neuen ARR einen Rekordwert von 331 Millionen US-Dollar erreichten. George Kurtz sagte, dass das GJ26 das bisher beste Jahr für CrowdStrike war, und fügte hinzu, dass das Unternehmen eine "geschäftskritische Infrastruktur" für die Sicherung von KI "von der GPU über den Agenten bis zur Eingabeaufforderung" bietet.
Dann wurde die Aktie von einer neuen Marktangst getroffen. Im Februar wurden Namen aus dem Bereich Cybersicherheit, darunter CrowdStrike, verkauft, nachdem Anthropic ein KI-gestütztes Sicherheitstool auf den Markt gebracht hatte, und Ende März kehrte die Besorgnis zurück, nachdem Berichte über das neuere Cybermodell von Anthropic die Sorge schürten, dass KI den Vorsprung der Branche schmälern könnte.
In jüngster Zeit hat sich der Ton wieder verbessert. Wolfe Research stufte CrowdStrike am 30. März auf "Outperform" hoch, und das Unternehmen kündigte neue Partnerschaften mit HCLTech, IBM, Intel und Charlotte AI AgentWorks an.
Hier erfahren Sie, warum die CrowdStrike-Aktie bis 2029 immer noch hohe Renditen erzielen könnte, wenn die Anleger kurzfristige KI-Angst gegen die Position von CrowdStrike als skalierte, KI-native Cybersicherheitsplattform mit dauerhaftem ARR- und freiem Cashflow-Wachstum abwägen.
Was das Modell für die CRWD-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial der CrowdStrike-Aktie anhand von Bewertungsannahmen analysiert, die auf der großen Basis wiederkehrender Umsätze, dem starken Free-Cashflow-Profil und der wachsenden Rolle im Bereich der KI-gestützten Cybersicherheit basieren.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 22,0 %, einer operativen Marge von 21,7 % und eines normalisierten KGV-Multiplikators von 80,4 geht das Modell davon aus, dass die CrowdStrike-Aktie von 390 $ auf 606 $ pro Aktie steigen könnte.
Das entspräche einer Gesamtrendite von 55,2 % bzw. einer annualisierten Rendite von 16,7 % in den nächsten 2,8 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die CRWD-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 22%
CrowdStrike hat nach wie vor eines der stärksten Wachstumsprofile im Bereich Software für große Unternehmen. Der Umsatz stieg im Geschäftsjahr 2026 um 21,7 % auf 4,8 Mrd. USD, und auch der Umsatz im vierten Quartal wuchs im Jahresvergleich um 23 %. Dieses Wachstum ist wichtig, weil die Ausgaben für Cybersicherheit zunehmend auf weniger Plattformen konsolidiert werden und CrowdStrike weiterhin einen größeren Anteil an diesem Geldbeutel gewinnt.
Der Motor des Unternehmens für wiederkehrende Einnahmen bleibt besonders wichtig. Die wiederkehrenden Einnahmen (ARR) beliefen sich auf 5,25 Milliarden US-Dollar, die neuen ARR erreichten im vierten Quartal einen Rekordwert von 331 Millionen US-Dollar, und die ARR von Falcon Flex stiegen auf 1,69 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von mehr als 120 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Falcon Flex ist ein flexibles Abonnementmodell, das es Kunden ermöglicht, Ausgaben über mehrere Module hinweg zu tätigen, und das CrowdStrike dabei hilft, im Laufe der Zeit größere Plattformverträge abzuschließen.
Die jüngsten Produkt- und Ökosystem-Updates unterstützen ebenfalls das Wachstum. Ende März kündigte CrowdStrike Charlotte AI AgentWorks an, erweiterte die Zusammenarbeit mit IBM bei agentenbasierten SOC-Operationen, baute die Zusammenarbeit mit Intel für KI-PCs aus und erweiterte seine HCLTech-Partnerschaft im Bereich des kontinuierlichen Bedrohungsmanagements.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten gehen wir von einem Umsatzwachstum von 22,0 % aus, da CrowdStrike weiterhin in großem Umfang wächst und seine KI-, Cloud-, Identitäts- und Next-Gen-SOC-Produkte die Reichweite der Plattform erweitern.
2. Betriebsgewinnspannen: 21,7 %
Die Margen sind die größte Brücke zwischen den aktuellen Zahlen von CrowdStrike und dem Bewertungsmodell. Die jüngste LTM-Betriebsmarge des Unternehmens liegt bei -5,2 %, aber das Bewertungsmodell geht davon aus, dass CrowdStrike bis Januar 2029 eine Betriebsmarge von 21,7 % erreichen kann. Das ist ein großer Sprung, und der Grund dafür muss in der Cash-Generierung, dem Umfang und der verbesserten vierteljährlichen Rentabilität des Unternehmens liegen.
Es gibt Anzeichen dafür, dass der Weg glaubwürdig ist. CrowdStrike erzielte im vierten Quartal einen positiven GAAP-Nettogewinn, der Non-GAAP-Betriebsgewinn stieg von 224,8 Mio. US-Dollar im Vorjahr auf 325,8 Mio. US-Dollar, und der vierteljährliche freie Cashflow kletterte von 239,8 Mio. US-Dollar auf 376,4 Mio. US-Dollar. Der operative Cashflow für das gesamte Jahr erreichte ein Rekordniveau, und der freie Cashflow für das Geschäftsjahr 2026 betrug mehr als 1,3 Milliarden US-Dollar.
Gleichzeitig macht die Unternehmensleitung den Anlegern klar, dass sich die Rentabilität mit zunehmender Größe verbessern sollte. Burt Podbere sagte, dass die Kombination aus beschleunigtem Wachstum, steigender Rentabilität und rekordverdächtiger Cashflow-Generierung CrowdStrike in eine "seltene Lage" versetzt, während das Unternehmen auch mit einer, wie das Management es nannte, rekordverdächtigen Q1-Pipeline in das Geschäftsjahr 2027 geht.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten gehen wir von einer operativen Marge von 21,7 % aus, da CrowdStrike bereits hohe Cash-Margen erzielt und eine ausgereifte Softwareplattform im Laufe der Zeit einen größeren Teil des ARR-Wachstums in Betriebseinnahmen umwandeln kann.
3. Exit-P/E-Multiple: 80,4x
Das Multiple von CrowdStrike ist hoch, und deshalb bleibt die Bewertung die größte Debatte. Das geführte Modell verwendet ein Exit-KGV von 80,4x, was unter den im Modell angegebenen historischen 1- und 3-Jahres-KGVs der Aktie liegt, aber nach den meisten Marktstandards immer noch hoch ist. Daran können Sie erkennen, dass das Modell nicht von einem Schnäppchenmultiplikator ausgeht, sondern davon, dass CrowdStrike weiterhin eine Prämie für seine Marktführerschaft und sein dauerhaftes Wachstum verdient.
Es gibt Gründe, warum der Markt in der Vergangenheit viel für CrowdStrike gezahlt hat. Das Unternehmen verzeichnete in den letzten drei Jahren ein Umsatzwachstum von 29,0 % CAGR; die Bruttomargen liegen weiterhin bei 75 %, und die Margen des freien Cashflows lagen im letzten Jahr bei über 27 %. CrowdStrike beendete das Geschäftsjahr 2026 mit 5,23 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln und einer negativen Nettoverschuldung, was dem Unternehmen eine Flexibilität verleiht, die viele andere Softwareunternehmen nicht haben.
Dennoch ist das Premium-Multiple in beide Richtungen zu sehen. Die Anleger haben die Aktie schnell nach unten bewertet, als Befürchtungen über eine Störung durch künstliche Intelligenz aufkamen, was zeigt, wie wichtig die Stimmung ist, wenn ein Unternehmen mit hohen Gewinn- und Cashflow-Multiplikatoren gehandelt wird.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten halten wir an einem Exit-Multiplikator von 80,4x fest, da CrowdStrike weiterhin eine führende Cybersicherheitsplattform mit starker Plattformexpansion und KI-Relevanz ist, aber die Aktie wird wahrscheinlich weiterhin von der Dauerhaftigkeit des Wachstums und der Marktstimmung abhängen.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die CrowdStrike-Aktie bis 2036 zeigen unterschiedliche Ergebnisse, die auf der Nachfrage nach KI-Sicherheit, der Expansion der Plattform und der Bewertungsdisziplin basieren (dies sind Schätzungen, keine garantierten Erträge):
- Niedriger Fall: Das Wachstum der Plattform verlangsamt sich und die Bewertung sinkt aufgrund der anhaltenden Sorgen um die KI-Konkurrenz → 16,8 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: CrowdStrike setzt die Skalierung von Falcon, Flex und KI-gesteuerten Sicherheits-Workflows in Unternehmen fort → 19,6 % Jahresrendite
- Hoher Fall: KI-Einführung, Modulkonsolidierung und Margenexpansion bleiben außergewöhnlich stark → 26,0 % Jahresrendite
Selbst das Low-Case-Szenario deutet immer noch auf zweistellige Jahresrenditen im fortgeschrittenen Modell hin. Das zeigt, wie viel langfristiger Wert immer noch geschaffen werden kann, wenn CrowdStrike ein starkes ARR-Wachstum beibehält und mehr von dieser Größe in Erträge umwandelt. Es zeigt auch, warum diese Aktie anders bewertet wird als wachstumsschwächere Softwareunternehmen, selbst nach einem volatilen Start ins Jahr 2026.
In Zukunft werden die Anleger auf einige klare Signale achten. Sie werden sehen wollen, ob die Ergebnisse des Juni-Quartals die starken Prognosen des Managements für das Geschäftsjahr 2027 unterstützen und ob sich KI eher zu einem Ausgabenkatalysator als zu einem Störungsrisiko entwickelt, denn diese Frage hat die gesamte Cybersecurity-Gruppe bewegt.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
