Wichtigste Erkenntnisse:
- Vertiv profitiert von der starken Nachfrage nach KI-Infrastrukturen. Der Auftragseingang stieg im vierten Quartal um 252 %, während sich der Auftragsbestand auf rund 15,0 Mrd. USD mehr als verdoppelte.
- Basierend auf unseren Bewertungsannahmen könnte die VRT-Aktie bis Dezember 2028 einen Wert von 297 $ pro Aktie erreichen.
- Dies bedeutet eine Gesamtrendite von 18,5 % gegenüber dem heutigen Kurs von 251 $ und eine annualisierte Rendite von 6,4 % über die nächsten 2,7 Jahre.
Was ist passiert?
Vertiv Holdings Co (VRT) blieb im März im Fokus, weil die Anleger immer wieder neu bewerteten, wie viel KI-Infrastrukturnachfrage bereits in der Aktie eingepreist ist. Anfang des Monats wurde Vertiv in den S&P 500 aufgenommen, und die Aktien stiegen, da sich Indexfonds darauf vorbereiteten, die Aktie zu kaufen.
Der Aufwärtstrend wurde auch durch neue Produkt- und Kapazitätsnachrichten gestützt. Vertiv gab bekannt, dass es mit NVIDIA an konvergierten Stromversorgungs- und Kühlungsdesigns für die Vera Rubin DSX KI-Fabriken zusammenarbeitet, und stimmte der Übernahme von ThermoKey zu, um sein Portfolio an Wärmeabfuhr- und Wärmetauschern für KI-Rechenzentren mit hoher Dichte zu erweitern.
Gleichzeitig wurde die Aktie Ende März einem Bewertungscheck unterzogen. Reuters berichtete, dass Vertiv fiel, nachdem Jefferies die Aktie auf "Halten" herabgestuft hatte, obwohl das Unternehmen Investitionen in Höhe von etwa 50 Millionen US-Dollar zur Erweiterung der Produktionskapazitäten für Kühlsysteme in Ohio angekündigt hatte.
Die jüngsten Quartalsergebnisse erklären, warum der Enthusiasmus hoch geblieben ist. Vertiv meldete für das vierte Quartal 2025 einen Nettoumsatz von 2,88 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 23 % entspricht, während sich die bereinigte operative Marge auf 23,2 % verbesserte und das Management für 2026 ein organisches Umsatzwachstum von 27 % bis 29 % prognostizierte.
CEO Giordano Albertazzi sagte: "Unsere Leistung im vierten Quartal zeigt die Führungsposition von Vertiv in einem zunehmend komplexen und anspruchsvollen Markt für Rechenzentren", was erklärt, warum Investoren das Unternehmen immer noch als einen wichtigen Nutznießer der KI-Infrastruktur sehen.
Aus diesem Grund könnte die Vertiv-Aktie bis 2028 ein viel beachtetes KI-Infrastrukturunternehmen bleiben, da die Anleger das starke Auftragswachstum gegen eine Aktie abwägen, die bereits mit einem Aufschlag gehandelt wird.
Was das Modell über die VRT-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial der Vertiv-Aktie anhand von Bewertungsannahmen analysiert, die auf der starken Position des Unternehmens bei der Stromversorgung und Kühlung von KI-Rechenzentren, dem beschleunigten Auftragswachstum und dem steigenden Margenprofil in wichtigen digitalen Infrastrukturmärkten basieren.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 24,1 %, einer operativen Marge von 20,4 % und eines normalisierten KGV-Multiplikators von 29,6 könnte die Vertiv-Aktie dem Modell zufolge von 251 $ auf 297 $ je Aktie steigen.
Das entspräche einer Gesamtrendite von 18,5 % bzw. einer annualisierten Rendite von 6,4 % in den nächsten 2,7 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die VRT-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 24,1%
Vertiv beendete das Jahr 2025 mit einer starken Dynamik. Im vierten Quartal 2025 stieg der Nettoumsatz im Jahresvergleich um 23 % auf 2,88 Mrd. USD, und die Prognose für das Gesamtjahr 2026 sieht ein organisches Umsatzwachstum von 27 % bis 29 % vor. Dieses Wachstum wird von Hyperscale- und Colocation-Kunden angetrieben, die mehr KI-fähige Kapazitäten aufbauen.
Die Auftragslage ist derzeit ein noch wichtigeres Signal für dieses Geschäft. Der organische Auftragseingang im vierten Quartal stieg um 252 %, der organische Auftragseingang über zwölf Monate um 81 % und der Auftragsbestand erreichte 15,0 Mrd. US-Dollar, 109 % mehr als im Vorjahr. Diese Zahlen deuten darauf hin, dass die Kundennachfrage nicht nur gegenwärtig gut ist, sondern auch die künftige Umsatzentwicklung unterstützt.
Vertiv investiert auch, um diese Nachfrage zu unterstützen. Das Unternehmen kündigte neue Produktionserweiterungen in ganz Amerika an, darunter eine Investition in Ohio im Zusammenhang mit Flüssigkeitskühlung und Kaltwassersystemen, und vereinbarte den Kauf von ThermoKey, um sein Kühlungsportfolio zu erweitern.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten gehen wir von einem Umsatzwachstum von 24,1 % aus, was die anhaltende Nachfrage nach KI-Infrastrukturen widerspiegelt, wobei wir davon ausgehen, dass sich das Wachstum nach dem jüngsten Auftragsschub abschwächt.
2. Operative Margen: 20,4%
Die Margen von Vertiv haben sich erheblich verbessert, und das ist ein wichtiger Grund für die Kurssteigerung der Aktie. Im vierten Quartal 2025 erreichte die bereinigte operative Marge 23,2 % und lag damit um 170 Basispunkte über dem Vorjahreswert, was auf das höhere Volumen, die Produktivität und die günstige Preis-Kosten-Dynamik zurückzuführen ist. Das Management prognostiziert für das Gesamtjahr 2026 eine bereinigte operative Marge von 22,0 % bis 23,0 %.
Der Geschäftsmix hilft dabei. Vertiv vertreibt Stromversorgungssysteme, thermische Systeme, integrierte modulare Lösungen, Racks und Lebenszyklus-Services, so dass das Unternehmen über mehrere Ebenen des Aufbaus eines Rechenzentrums hinweg Wert schaffen kann. Da die KI-Cluster immer dichter werden, benötigen die Kunden eine fortschrittlichere Kühlungs- und Stromversorgungsinfrastruktur, die sowohl die Preisgestaltung als auch den Mix unterstützen kann.
Die Margenausweitung muss immer noch mit den laufenden Investitionen in Einklang gebracht werden. Vertiv steigert seine Ausgaben für Forschung und Entwicklung und erweitert seine Produktionskapazitäten, um einen größeren Teil der KI-Chancen zu nutzen, so dass einige Kosten parallel zum Wachstum steigen werden.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten gehen wir von einer operativen Marge von 20,4 % aus, die der jüngsten Entwicklung des Unternehmens entspricht und gleichzeitig unter dem bereinigten Margenausblick des Managements für 2026 liegt.
3. Exit P/E Multiple: 29,6x
Vertiv wird mit einem Aufschlag gehandelt, weil der Markt das Unternehmen als Teil des Aufbaus der KI-Infrastruktur und nicht als traditionelles Unternehmen für Elektrogeräte sieht. Dieser Aufschlag wurde durch die Aufnahme des Unternehmens in den S&P 500, das starke Wachstum des Auftragsbestands und die wiederholten Ankündigungen im Zusammenhang mit KI-Fabrikstrom- und Kühlsystemen verstärkt. Dennoch können die Prämienmultiplikatoren schnell sinken, wenn die Erwartungen zu hoch werden.
Dieses Risiko wurde Ende März sichtbar. Reuters berichtete, dass Vertiv-Aktien fielen, nachdem Jefferies die Aktie auf "Halten" herabgestuft hatte, obwohl das Unternehmen einen weiteren Ausbau der Produktion in Ohio angekündigt hatte. Mit anderen Worten: Die Anleger mögen das Unternehmen nach wie vor, aber einige stellen in Frage, wie viel Potenzial nach der Rallye noch bleibt.
Vertiv verfügt über finanzielle Flexibilität, die seine Bewertung stützt. Das Management gab an, dass der Nettoverschuldungsgrad am Ende des vierten Quartals bei etwa 0,5 lag, und das Unternehmen schloss im März eine vorrangige unbesicherte Anleihe in Höhe von 2,1 Mrd. USD sowie eine revolvierende Kreditfazilität über 2,5 Mrd. USD ab.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten halten wir an einem KGV von 29,6 fest, das das Engagement von Vertiv im Bereich der künstlichen Intelligenz widerspiegelt, aber auch davon ausgeht, dass sich die derzeitige Begeisterung etwas abschwächt.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die VRT-Aktie bis 2030 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage von KI-Infrastrukturnachfrage, Margenausführung und Bewertungsdisziplin (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen):
- Niedriger Fall: Die Ausgaben für KI-Rechenzentren kühlen ab, und die Bewertung sinkt schneller → 6,6 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Vertiv setzt die Skalierung von Stromversorgungs- und Kühlungslösungen für KI-Implementierungen fort → 10,2 % jährliche Rendite
- Hoher Fall: Aufträge, Margen und die Einführung von KI-Fabriken bleiben außergewöhnlich stark → 13,7 % Jahresrendite
Selbst im konservativen Fall bietet die Vertiv-Aktie positive Renditen, die durch die starke Position im Bereich der Stromversorgungs- und Kühlungsinfrastruktur, den steigenden freien Cashflow und die starke Beteiligung an den Ausgaben für KI-Rechenzentren unterstützt werden.
Der nächste Schritt von Vertiv wird wahrscheinlich davon abhängen, ob die Ergebnisse des ersten Quartals bestätigen, dass sich die Nachfrage weiterhin in Umsatz und Margen umwandelt. Der nächste wichtige Prüfpunkt ist der für den 22. April erwartete Bericht für das erste Quartal 2026, gefolgt von der Investorenkonferenz im Mai, auf der das Management die Strategie und technologische Updates diskutieren wird.
Wenn das Auftragswachstum stark bleibt, aber die Bewertungsmultiplikatoren sich abkühlen, könnte die Aktie immer noch steigen, aber wahrscheinlich mit mehr Volatilität als die Anleger zu Beginn der Rallye gesehen haben.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
