Wichtige Daten zur Charles Schwab-Aktie
- Performance in der vergangenen Woche: -2,4%
- 52-Wochen-Spanne: $65,9 bis $107,5
- Aktueller Kurs: $94
Was ist passiert?
Charles Schwab(SCHW), der größte US-Einzelhandelsmakler nach Kundenvermögen, verzeichnete im Jahr 2025 einen bereinigten Rekordgewinn von 4,87 USD pro Aktie, ein Plus von 50 % gegenüber dem Vorjahr, da 519 Mrd. USD an Kern-Netto-Neugeldern das gesamte Kundenvermögen auf 11,90 Billionen USD ansteigen ließen, während die Aktie bei 93,98 USD gehandelt wird und damit deutlich unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 107,50 USD liegt.
Die Veröffentlichung der Ergebnisse für das vierte Quartal 2025 bestätigte, dass die Nettoeinnahmen für das Gesamtjahr um 22 % auf 23,9 Mrd. USD gestiegen sind, was auf die Nettozinseinnahmen von 11,8 Mrd. USD zurückzuführen ist, die die Spanne zwischen dem, was Schwab mit Kundengeldern und -krediten einnimmt, und dem, was es den Einlegern zahlt, misst und um 28 % gestiegen ist, da das Unternehmen allein im vierten Quartal aggressiv 9,7 Mrd. USD an teuren zusätzlichen Bankkrediten zurückgezahlt hat.
Die Nettozinsmarge erreichte im vierten Quartal ebenfalls 2,90 %, was einem Anstieg von 57 Basispunkten gegenüber dem vierten Quartal 2024 entspricht, während die Bankkredite, einschließlich der verpfändeten Kreditlinien, die es den Kunden ermöglichen, ihre Portfolios zu beleihen, einen Rekordwert von 58 Mrd. USD erreichten, was einem Anstieg von 28 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und den gemeldeten Konkurrenten UBS übertrifft, der im gleichen Zeitraum Nettoabflüsse in Höhe von 14,1 Mrd. USD aus seiner US-Vermögenssparte verzeichnete.
Am 2. März schloss Schwab die Übernahme von Forge Global Holdings für 45 US-Dollar pro Aktie in bar ab. Damit wurde die Private-Markets-Plattform von Forge, die Privat- und RIA-Kunden den Kauf und Verkauf von Aktien vorbörslicher Unternehmen ermöglicht, direkt in das Schwab-Ökosystem integriert und das Angebot an alternativen Anlagen auf einen Kundenstamm ausgeweitet, bei dem weniger als 40 % der RIAs derzeit auf Private Markets setzen.
President und CEO Rick Wurster erklärte in der Telefonkonferenz zum vierten Quartal 2025, dass "die Kunden einen größeren Teil ihres Finanzlebens bei Schwab abwickeln, mit einer Rekordbeteiligung in den Bereichen Vermögensverwaltung, Handel und Banking. Die Nettozuflüsse in unsere Managed-Investing-Lösungen sind im Vergleich zu 2024 um 36 % gestiegen, während die Vergabe von Bankkrediten ein weiteres Rekordjahr erreicht hat", und verankerte damit eine Strategie zur Vertiefung des Vermögens, von der das Management erwartet, dass sie den bereinigten Gewinn je Aktie im Jahr 2026 auf 5,70 bis 5,80 US-Dollar steigern wird.
Schwabs Kapitalrückfluss von insgesamt 11,8 Mrd. USD im Jahr 2025, eine Obergrenze für das Kostenwachstum von 5 %, die laufende Forge-Integration, ein geplanter Start des Bitcoin- und Ethereum-Handels in der ersten Hälfte des Jahres 2026 und ein für den 16. April geplantes Frühjahrs-Business-Update positionieren das Unternehmen gemeinsam, um das Gewinnwachstum über den Zyklus hinweg aufrechtzuerhalten, selbst wenn die Fed die Zinssätze in Richtung 2 % senkt, ein Szenario, von dem das Management sagt, dass es immer noch mindestens 10 % Gewinnwachstum im Jahresvergleich unterstützt.
Die Meinung der Wall Street zur SCHW-Aktie
Die rekordverdächtigen 519 Mrd. USD an Netto-Neugeldern, die Schwab im Jahr 2025 gesammelt hat, in Kombination mit der aggressiven Rückzahlung von kostspieligen zusätzlichen Bankkrediten, bilden einen dauerhaften NIM-Expansionszyklus, der direkt die Nettozinseinnahmen anhebt, die mit 11,8 Mrd. USD im Jahr 2025 die größte Einnahmequelle des Unternehmens darstellen.
Charles Schwab steigerte seinen Umsatz von 19,6 Mrd. $ im Jahr 2024 auf 23,9 Mrd. $ im Jahr 2025, was einem Anstieg von 22 % entspricht. Nach Schätzungen von TIKR wird das Unternehmen im Jahr 2026 26,5 Mrd. $ und im Jahr 2027 28,8 Mrd. $ erreichen, was auf eine Ausweitung der Nettozinsmarge auf 2,85 % bis 2,95 % zurückzuführen ist, da die verbleibenden 5 Mrd. $ auslaufen.Die NIM wird sich auf 2,85 % bis 2,95 % erhöhen, da die verbleibenden zusätzlichen Mittel in Höhe von 1 Mrd. USD abfließen, die PAL-Ursprünge ihre Wachstumsdynamik von 85 % beibehalten, die Nettozuflüsse im Bereich der verwalteten Anlagen jährlich um 36 % zunehmen und die Private-Markets-Plattform von Forge mit 46,5 Mio. Kundenkonten zusätzliche Einnahmen auf Gebührenbasis erzielt.
Die EBITDA-Margen stiegen ebenfalls von 49,8 % im Jahr 2024 auf 55,7 % im Jahr 2025 und werden Schätzungen zufolge 59,4 % im Jahr 2026 und 60,2 % im Jahr 2027 erreichen, was auf die vom Management festgelegte Obergrenze für das Kostenwachstum von 5,5 % bis 6,5 % bei einem zweistelligen Umsatzwachstum, die KI-gesteuerte Serviceeffizienz in 220 Anwendungsfällen und die in den letzten fünf Jahren um 20 % gesunkenen Kosten pro Konto zurückzuführen ist.
Elf Analysten stufen die SCHW-Aktie als "Buy", sieben als "Outperform" und nur zwei als "Hold" ein, wobei das durchschnittliche Kursziel von 120,32 $ ein Aufwärtspotenzial von 29,3 % gegenüber dem Schlusskurs vom 30. März (93,06 $) impliziert, da die Analysten an der Börse zunehmend einen nachhaltigen Anstieg des Gewinns pro Aktie und nicht nur eine einjährige Erholungsphase einpreisen.
Die Spanne zwischen dem Tiefstwert von 94 $ und dem Höchstwert von 148 $ spiegelt eine echte Gabelung wider: Die Bären, die in der Nähe des aktuellen Niveaus verankert sind, beobachten die Entwicklung der NIM genau, während die Bullen, die auf 148 $ abzielen, davon ausgehen, dass die Integration von Forge die alternativen Vermögensströme und die Diversifizierung der gebührenbasierten Einnahmen über das hinaus beschleunigt, was der Konsens derzeit modelliert.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das TIKR Mid-Case-Modell strebt bis Dezember 2030 einen Wert von 152,80 $ pro Aktie an, was eine Gesamtrendite von 64,2 % bei einem IRR von 11 % impliziert, untermauert durch einen mittleren EPS-CAGR von 11,1 % von 2025 bis 2030 und eine Ausweitung der Nettogewinnspannen von 36,8 % im Jahr 2025 auf 38,5 % in der Mid-Case-Prognose.
Mit 93,98 $ wird SCHW zum etwa 16-fachen der normalisierten EPS-Schätzung von TIKR für 2026 in Höhe von 5,86 $ gehandelt, ein Abschlag gegenüber dem historischen 5-Jahres-Durchschnitt des KGV trotz einer EPS-Zuwachsrate von 2025 bis 2027 von etwa 18 %, wodurch das aktuelle Multiple im Verhältnis zur Gewinnentwicklung komprimiert erscheint: unterbewertet.
Die operative Rechtfertigung für das Modell von TIKR ist einfach: Die PAL-Ursprünge wuchsen 2025 um 85 %, die Nettozuflüsse bei den verwalteten Anlagen stiegen um 36 %, und die Private-Markets-Plattform von Forge befindet sich jetzt in einem Ökosystem mit 46,5 Millionen Konten, in dem weniger als 40 % der RIAs derzeit in alternative Anlagen investieren.
Das Management erklärte ausdrücklich, dass Schwab selbst bei einem Rückgang des Leitzinses auf 2 % immer noch ein Gewinnwachstum von mindestens 10 % gegenüber dem Vorjahr erzielt, eine seltene Untergrenze für einen zinssensiblen Finanzdienstleister, die die meisten Anleger nicht vollständig in den aktuellen Multiplikator eingepreist haben.
Das Hauptrisiko ist eine schneller als erwartete Umschichtung von Kundengeldern aus Sweep-Konten in höher rentierliche Instrumente, was die NIM unter die Untergrenze von 2,85 % drücken und die Kernertragsannahme im TIKR-Modell unterbieten würde.
Der nächste Termin zur Bestätigung ist das Spring Business Update am 16. April, bei dem CEO Rick Wurster und CFO Mike Verdeschi vor institutionellen Anlegern sprechen werden. Achten Sie auf die NIM im ersten Quartal und das Tempo der Netto-Neugeldzuflüsse im Vergleich zum organischen Wachstumsziel von 5 % für das Gesamtjahr.
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