Die NatWest Group(NWG) ist eine der größten Privat- und Geschäftsbanken im Vereinigten Königreich, die mehr als 19 Millionen Kunden in den Bereichen Privatkunden, kleine Unternehmen, Geschäftskunden und Vermögensverwaltung betreut. Zu ihren Aktivitäten gehören die Ulster Bank in Nordirland und ein wachsender digitaler Kanal durch NatWest Digital. Diese breite Aufstellung verschafft der Gruppe eine starke Basis an kostengünstigen Einlagen und wiederkehrenden Gebühreneinnahmen.
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Das Unternehmen konzentriert sich auf drei Ziele, darunter höhere Erträge, stabile Kosten und eine ausgewogene Kreditvergabe. Die Unternehmensleitung arbeitet weiter an der Verbesserung der betrieblichen Effizienz durch die Einführung der Digitalisierung und die Senkung der Filialkosten. Die Umstellung auf ein einfacheres Modell unterstützt eine höhere Eigenkapitalrendite und eine stärkere Kapitalausstattung. Dies hilft der Bank, in einem überfüllten britischen Markt wettbewerbsfähig zu bleiben.
NatWest passt sich auch weiterhin an ein verändertes Zinsumfeld an. Höhere Zinsen stützten die Margen in den Jahren 2023 und 2024. Die Zinssätze normalisieren sich nun, so dass sich die Bank auf ein Gebührenwachstum und eine verbesserte Kundenbindung verlagert. Die Mischung aus besicherten Krediten, Karten und kommerziellen Aktivitäten trägt dazu bei, die Abhängigkeit von einer einzigen Einnahmequelle zu verringern. Diese Anpassungen geben dem Unternehmen einen klareren Weg zu stabilen, langfristigen Erträgen.
Finanzielle Geschichte
Die jüngsten Ergebnisse des 3. Quartals 2025 zeigen eine stetige Verbesserung. Der Betriebsgewinn erreichte 1,85 Mrd. £, gegenüber 1,63 Mrd. £ im Vorjahr. Die Gesamteinnahmen stiegen aufgrund höherer Nettozinserträge und stabiler Gebühreneinnahmen. Die Nettozinsmarge liegt bei 2,92 Prozent, was auf eine starke Preisgestaltung für Einlagen und ein diszipliniertes Wachstum der Vermögenswerte zurückzuführen ist. Die Bank hielt die Wertminderungsaufwendungen unter Kontrolle, da die Kreditqualität solide blieb.
| Kennzahl | Q3 2025 | Veränderung gegenüber dem Vorjahr | Anmerkungen |
|---|---|---|---|
| Operativer Gewinn | £1.85B | Anstieg | Höhere Erträge und stabile Kosten |
| Gesamteinnahmen | £3.66B | Anstieg | Starke Margen und stabile Gebühren |
| Nettozinsmarge | 2,92 Prozent | Geringfügig niedriger | Stabile Einlagenpreise |
| Betriebliche Aufwendungen | £1.76B | Rückgang um 2 Prozent | Effizienzsteigerungen |
| Wertminderungsaufwand | £185M | Stabil | Gute Kreditperformance |
| CET1-Quote | 14,6 Prozent | Höher | Starke Kapitalgenerierung |
| Rentabilität des materiellen Eigenkapitals | 16,2 Prozent | Höher | Verbesserte Rentabilität |
| Kundeneinlagen | £434B | Leichter Anstieg | Stabiles Kundenverhalten |
Die Kosten standen weiterhin im Mittelpunkt, da die Betriebskosten im Jahresvergleich um 2 % sanken, nachdem Personal abgebaut und Filialen optimiert wurden. Die Ausgaben für Technologie blieben stabil. Dies führte zu einer positiven operativen Hebelwirkung. Das Kosten-Ertrags-Verhältnis verbesserte sich auf 48 Prozent. Dieses bessere Verhältnis spiegelt sowohl das Ertragswachstum als auch die niedrigeren Supportkosten wider.
Die Kapitalstärke verbesserte sich. Die CET1-Quote stieg auf 14,6 Prozent. Dieser Anstieg ist auf eine starke interne Kapitalgenerierung zurückzuführen. NatWest schüttete weiterhin Kapital durch Dividenden und Rückkäufe aus. Die Bank ist weiterhin bestrebt, überschüssiges Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Die Kapitalposition unterstützt das Kreditwachstum und federt wirtschaftliche Unsicherheiten ab.
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Allgemeiner Marktkontext
Der britische Bankensektor passt sich an die Normalisierung der Zinssätze, die geringere Nachfrage nach Hypotheken und den starken Wettbewerb bei den Einlagen an. Diese Veränderungen üben Druck auf die Gewinnspannen aus, belohnen aber auch Banken mit starker Kundentreue und niedrigen Betriebskosten. NatWest passt in dieses Profil, da sie über eine große Kundenbasis und eine große digitale Reichweite verfügt.
Die Kreditbedingungen bleiben im gesamten Vereinigten Königreich stabil, da sich die Finanzlage der privaten Haushalte verbessert hat und das Lohnwachstum weiterhin positiv ist. Die Kreditvergabe an Unternehmen ist stabil, aber selektiv. Diese Trends helfen den Banken bei der Bewältigung von Wertminderungen. Das Umfeld birgt aufgrund des langsameren BIP-Wachstums und der höheren Lebenshaltungskosten weiterhin Risiken. Das bedeutet, dass das Risikomanagement ein zentraler Aspekt des Ausblicks bleibt.
1. Ertragswachstum durch starke Margen und Kundenaktivität angetrieben
NatWest profitiert weiterhin von einer soliden Nettozinsmarge, die durch eine disziplinierte Preisgestaltung im Einlagengeschäft unterstützt wird. Die Bank unterhält einen großen Bestand an kostengünstigen Girokonten, die die Erträge abfedern, wenn sich der Zinszyklus verschiebt. Die Gebühreneinnahmen blieben aufgrund von Kartenaktivitäten und Zahlungsdiensten stabil. Diese Faktoren tragen dazu bei, dass die Bank auch bei nachlassender Hypothekennachfrage stabile Erträge erzielt.
Die Kreditvergabe verteilt sich weiterhin ausgewogen auf Hypotheken, Karten und Geschäftsaktivitäten. Die Kreditvergabe an Unternehmen wuchs in gemäßigtem Tempo, unterstützt durch stabile Kreditbedingungen. Die Ausgaben für Verbraucherkarten nahmen zu und diversifizierten den Einkommensmix. Diese Ausgewogenheit verringert die Abhängigkeit von Hypotheken und verschafft der Bank eine besser vorhersehbare Ertragsbasis. Die breitere Streuung hilft der Bank auch, sich reibungsloser an Veränderungen im Kundenverhalten anzupassen.
2. Kosteneffizienz unterstützt die Eigenkapitalrendite
NatWest senkt weiterhin die Kosten, indem sie mehr Kundenaktivitäten auf digitale Kanäle verlagert. Personalabbau, Filialkonsolidierung und straffere Support-Ausgaben trugen zur Senkung der Betriebskosten bei. Das Kosten-Ertrags-Verhältnis hat sich erneut verbessert, was die Vorteile eines einfacheren Betriebsmodells verdeutlicht. Diese Schritte geben der Bank eine stärkere Grundlage für den zunehmenden Wettbewerb.
Die Technologieausgaben bleiben konstant und zielen auf langfristige Effizienzgewinne ab. Der Schwerpunkt der Investitionen liegt auf Betrugskontrollen, Risikosystemen und verbesserten digitalen Prozessen. Diese Upgrades helfen der Bank, manuelle Prozesse zu reduzieren und die Kundenbindung zu verbessern. Die Verbesserungen tragen zu höheren Erträgen bei und helfen, den Margendruck durch veränderte Zinsbedingungen auszugleichen. Mit diesem Ansatz bleibt das Betriebsmodell flexibel, da sich die Kundenerwartungen weiterentwickeln.
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3. Kapitalstärke sorgt für Flexibilität und Stabilität
Die Kapitalstärke von BMO unterstützt weiterhin aggressive Aktionärsrenditen. Die CET1-Quote von 13,5 % bietet reichlich Kapazität für Dividenden und Rückkäufe, während Verschuldung und Liquidität konservativ bleiben. Die neue Ermächtigung zum Rückkauf von 30 Millionen Aktien, eine Erhöhung um 50 % gegenüber dem vorherigen Plan, signalisiert das Vertrauen in ein anhaltendes Ertragswachstum.
Gleichzeitig bleibt die Dividendenbilanz von BMO mit einer Ausschüttungsquote von rund 45 % eine der beständigsten auf dem kanadischen Markt. Die Bank hat nun 12 Jahre in Folge ein Dividendenwachstum erzielt und positioniert sich damit als verlässlicher Ertragswert mit einem sich verbessernden Wachstumsprofil.
Das Management betonte auch, dass die Kapitalausstattung selbst unter Stressszenarien stark bleibt und sowohl Raum für organische Expansion als auch für selektive Fusionen und Übernahmen lässt, was den disziplinierten, aber aktionärsorientierten Ansatz von BMO bei der Kapitalallokation unterstreicht.
Die TIKR-Mitnahme
NatWest hat ein starkes Gewinnwachstum, stabile Margen und eine bessere Kosteneffizienz erzielt. Die Bank profitiert von einem großen Kundenstamm, einer disziplinierten Preisgestaltung im Einlagengeschäft und einer konsequenten Einführung der Digitalisierung. Das Kapitalprofil ist nach wie vor stark, was der Bank Flexibilität bei der Kapitalrendite bietet. Diese Stärken machen das Geschäft stabiler als in vergangenen Zyklen.
Die Aussichten sind mit Risiken behaftet, da der Wettbewerb bei den Einlagen weiterhin hoch ist, auch wenn die Hypothekentätigkeit langsam bleibt. Das sich normalisierende Zinsumfeld wird Druck auf die Margen ausüben. Das Unternehmen muss seine Kostendisziplin aufrechterhalten, um die Erträge stabil zu halten. Wenn die Bank weiterhin ein Gleichgewicht zwischen Marge, Kostenkontrolle und Kapitalstärke findet, kann sie ein zuverlässiges Gewinnwachstum beibehalten.
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NatWest bietet stabile Erträge, eine starke Kapitalstärke und beständige Renditen. Die Aktie eignet sich für Anleger, die eine gut kapitalisierte britische Privatkundenbank mit stetiger Rentabilität suchen. Die wichtigsten Punkte, die es zu beachten gilt, sind der Wettbewerb im Einlagengeschäft, die Entwicklung im Hypothekengeschäft und die langfristige Kostenkontrolle. Die Aktie passt in ein ausgewogenes Portfolio, das Erträge und moderates Wachstum anstrebt.
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