Wichtige Kennzahlen für Wells Fargo Aktien
- Aktueller Kurs: $80.50
- Modell-Einstiegskurs: $80.48
- Zielkurs (Mittelfall): ~$118
- Potenzielle Gesamtrendite: ~47%
- Annualisierte IRR: ~9,5 % / Jahr
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Was ist passiert?
Wells Fargo & Company (WFC) schloss am 29. September 2026 bei $80,50, ein Minus von 13,6 % gegenüber dem Schlusskurs von $93,20 Ende 2025. Der jüngste Abschwung folgte auf die erste Zinserhöhung der Federal Reserve seit 2023 am 16. September. Das war einen Tag, nachdem der CFO der Bank gesagt hatte, eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt würde ihrem Bankbuch einen kleinen Schub geben.
Ihre Kreditwürdigkeit verbesserte sich im gleichen Zeitraum: Zum Stand 30. September führt Wells Fargo für die Holdinggesellschaft ein Rating von S&P Global Ratings von A- mit stabiler Perspektive, gegenüber BBB+ zum 30. Juni. Das Mittelfall-Szenario des TIKR-Modells deutet auf eine jährliche Rendite von etwa 9,5 % bis 2030 hin, und die Investor-Relations-Unterlagen der Bank setzen den nächsten Prüfpunkt auf den 13. Oktober.
Der CFO hob die Margenprognose einen Tag vor der Fed-Entscheidung an
Auf der Barclays Global Financial Services Conference am 15. September sagte Chief Financial Officer Mike Santomassimo, die Nettozinsspanne im dritten Quartel liege mit noch einigen Wochen im Quartal vor Plan. Die Bank sei "ins Quartal mit der Erwartung gegangen, dass sie um 3 oder 4 Basispunkte sinken würde", sagte er. "Es wird wahrscheinlich eher um 1 sinken, vielleicht auch gar nicht."
Das Bankbuch sei "immer noch moderat aktivseitensensitiv", sagte er, während das Marktgeschäft bei steigenden Zinsen weniger Nettozinserträge und mehr Gebühren erwirtschaftet. Er fügte hinzu, dass "etwas Steilheit der Zinskurve hilfreich wäre" und dass eine Bewegung um einen Viertelpunkt "wahrscheinlich keine große Triebkraft für Aktivitäten in die eine oder andere Richtung" sei.
Während der Handelssitzung am 16. September fiel JPMorgan Chase (JPM) um 1,5 %, während Wells Fargo, Bank of America (BAC) und Citigroup (C) jeweils intraday um mehr als 3 % fielen. Bis zum Schluss am 24. September war Wells Fargo seit der Zinserhöhung um 8,4 % gefallen, gegenüber etwa 4 % beim Financial Select Sector SPDR Fund (XLF), wobei 16 von 18 Fed-Mitgliedern mindestens eine weitere Erhöhung für 2026 projizierten.
Auf die Frage, ob die Straffung der Fed das Kreditbild verändere, sagte Santomassimo: "Wir suchen ständig nach Rissen, und wir sehen sie einfach noch nicht."
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Forward EPS stieg um 8 %, während das KGV fiel, aber Q3 verliert einen Faktor zu seinen Gunsten
Der Konsens für die nächsten zwölf Monate (NTM) normalisierte EPS ist seit Ende 2025 um etwa 8 % gestiegen, während das NTM-KGV der Aktie von etwa 14x auf etwa 11x gefallen ist, laut TIKR-Daten. Ein Teil dieses EPS-Anstiegs ist dem Vorwärtsrollen des Zeitfensters Richtung 2027 geschuldet, aber der Rückgang 2026 kam dennoch vom KGV und nicht von den Erträgen.
Das verwässerte EPS von $2,00 im zweiten Quartal enthielt starke Venture-Capital-Ergebnisse und einen diskreten Steuervorteil von $0,04. Santomassimo erwartet, dass die Venture-Ergebnisse, etwa $850 Millionen in der ersten Jahreshälfte, im dritten Quartal "eher flach" ausfallen werden. Er erwartet auch, dass Investmentbanking-Gebühren und Markterlöse "wahrscheinlich im mittleren einstelligen Bereich" im Jahresvergleich steigen werden, nachdem die Markterlöse im zweiten Quartal um 24 % gestiegen waren.
Der Konsens liegt bei etwa $1,85 für das GAAP-EPS im dritten Quartal, unter dem $2,00 des zweiten Quartals, aber etwa 11 % über den vor einem Jahr gemeldeten $1,66. Das Kreditwachstum sollte immer noch über der ursprünglichen Prognose der Bank liegen, obwohl Santomassimo sagte, die Wachstumsrate "wird etwas niedriger ausfallen als das, was wir in der ersten Jahreshälfte gesehen haben", nachdem die durchschnittlichen Kredite im zweiten Quartal um 12 % im Jahresvergleich gestiegen waren.
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TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $80.50
- Zielkurs (Mittelfall): ~$118
- Potenzielle Gesamtrendite: ~47%
- Annualisierte IRR: ~9,5 % / Jahr
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Das Mittelfall-Szenario projiziert etwa $118 bis zum 31. Dezember 2030, wobei die Renditen vom Einstiegskurs von $80,48 gemessen werden. Über den gesamten Prognosezeitraum des Modells von 2025 bis 2035 geht das Mittelfall-Szenario von einer Umsatz-CAGR nahe 4 %, Nettogewinnmargen nahe 25 % und einem KGV aus, das um etwa 2 % pro Jahr schrumpft.
Das Umsatzwachstum basiert auf Kreditvergabe und Gebühren nach der Vermögensobergrenze, wo Santomassimo sagte, der Investmentbanking-Marktanteil habe sich "von Werten im 2er-Bereich auf zuletzt 4,3 %" bewegt. Die Margen hängen von der Effizienz ab, einschließlich der autonomen Codierungsagenten, sagte er, die die Bank "anstelle der Einstellung von mehr Personal" wählt.
Da das Modell von einem schrumpfenden KGV ausgeht, würde ein stabiles KGV die Renditen über das Mittelfall-Szenario hinaus treiben. Das Hauptrisiko für den Gewinnpfad ist eine Fed, die weiterhin die Zinsen erhöht, während die Einlagenkosten steigen.
Fazit
Wells Fargo veröffentlicht die Ergebnisse des dritten Quartals vor Börsenbeginn am Dienstag, den 13. Oktober. Eine Nettozinsspanne, die unverändert bleibt oder um 1 Basispunkt sinkt, würde das September-Update bestätigen, während ein Rückgang näher an den ursprünglichen 3 bis 4 Basispunkten bedeuten würde, dass die Verbesserung zum Quartalsende nicht angehalten hat. Bewerten Sie das EPS im Vergleich zur nahezu flachen Venture-Prognose und nicht gegenüber den $2,00 des zweiten Quartals.
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