Die Aktie von Datadog hat sich in diesem Jahr fast verdoppelt, aber die Wall Street sieht nur etwa 7 % weiteren Aufwärtsspielraum

Wichtige Erkenntnisse

• Datadog schloss am 29. September bei $268,56, fast 100 % höher für das Jahr und etwa 8 % unter seinem 52-Wochen-Hoch von $292,72.
• Der Konsens erwartet, dass der Umsatz in diesem Jahr um etwa 30 % auf etwa $4,5 Milliarden wächst, und der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit überschritt im Geschäftsjahr 2025 bereits $1 Milliarde.
• Das durchschnittliche Kursziel der Analysten von etwa $286 impliziert nach dem diesjährigen Anstieg nur noch etwa 7 % Aufwärtspotenzial.
• Der nächste Quartalsbericht wird zeigen, ob das Wachstum mit einer Bewertung von fast dem 100-fachen der zukünftigen Gewinne Schritt halten kann.

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Der Umsatz wächst um fast 30 % pro Jahr

Datadog (DDOG) betreibt eine Plattform für Observability und Sicherheit, die Infrastruktur, Anwendungen und KI-Workloads überwacht.

Der Umsatz hat sich seit dem Geschäftsjahr 2021 mehr als verdreifacht, von $1,03 Milliarden auf $3,43 Milliarden im Geschäftsjahr 2025, und wuchs im letzten Jahr um 28 %. Die folgende Grafik zeigt die Konsensschätzungen bis zum Geschäftsjahr 2030.

Analysten erwarten für dieses Jahr einen Umsatz von etwa $4,5 Milliarden, ein Plus von etwa 30 %, und etwa $9,4 Milliarden bis zum Geschäftsjahr 2030, fast das Dreifache des Niveaus von 2025. Die eigenen Prognosen von Datadog decken sich damit: ein Jahresumsatz von $4,45 Milliarden bis $4,47 Milliarden, nach einem zweiten Quartal von $1,12 Milliarden, das 36 % höher lag als im Vorjahreszeitraum.

Der Konsens geht davon aus, dass der Umsatz in den nächsten zwei Jahren um etwa 26 % pro Jahr wächst, die Gewinne um etwa 20 % steigen und das EBITDA um etwa 32 %.

Da das EBITDA am schnellsten wachsen soll, scheinen Analysten breitere Margen einzupreisen, wenn das Unternehmen größer wird.

Der Cashflow ist stark, aber der GAAP-Gewinn ist dünn

Der Cashflow ist schneller gewachsen als der Umsatz. Der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit stieg von $287 Millionen im Geschäftsjahr 2021 auf $1,05 Milliarden im Geschäftsjahr 2025, etwa 31 % des Umsatzes dieses Jahres, und die folgende Grafik zeigt den Anstieg. Das Wachstum verlangsamte sich im Geschäftsjahr 2025 auf 21 %, allerdings auf einer viel größeren Basis.

Der GAAP-Gewinn sieht ganz anders aus als der Cashflow. Im zweiten Quartal betrug das Betriebsergebnis $5 Millionen, eine Marge von effektiv null, während die non-GAAP-Betriebsmarge bei 23 % lag. Bei einer Bruttomarge von etwa 80 % entsteht die Lücke zwischen Brutto- und Betriebsgewinn durch die Ausgaben, die Datadog für den Betrieb und das Wachstum des Geschäfts tätigt.

Nach den Zahlen von TIKR liegt die EBIT-Marge der letzten zwölf Monate bei 0,5 %, weshalb die auf Gewinnen basierenden Multiples hoch ausfallen.