Wichtige Kennzahlen für Visa-Aktien
- Aktueller Kurs: $360.66
- Zielkurs (Mitte): ~$683
- Konsensziel der Analysten: ~$419
- Potenzielle Gesamtrendite: ~89%
- Annualisierte IRR: ~17% / Jahr
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Was ist passiert?
Visa (V) erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2025 $24.367 Millionen seiner $40.000 Millionen Betriebsumsätze außerhalb der USA, also 60,9%, gegenüber 53,7% im Geschäftsjahr 2021, laut TIKR-Segmentdaten. Die internationalen Umsätze wuchsen in diesem Zeitraum mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate (CAGR) von 17,1%, verglichen mit 8,8% in den USA. Dieser Auslandsmotor sitzt dort, wo Banken und Regierungen eigene Zahlungsinfrastrukturen aufbauen. Keine unternehmensspezifischen Nachrichten haben die Aktie in letzter Zeit bewegt; die Aktie schloss am 2. Oktober 2026 bei $360,66, ein Plus von 2,84% gegenüber dem Schlusskurs von 2025.
Großbritanniens neue Zahlungsinfrastruktur umfasst NatWest und Visa selbst
Am 14. September berichtete Sky News, dass die UK Payments Delivery Company eine Kapitalerhöhung für eine Infrastruktur starten würde, die letztlich Visa und Mastercard (MA) im Inland Konkurrenz machen könnte. Laut Sky News zielt die Kapitalerhöhung auf etwa 50 Millionen Pfund ab. Die erklärte Aufgabe des Unternehmens ist enger gefasst: Es wird das System beschaffen, das Faster Payments und Bacs, die britischen Interbanken-Zahlungswege, ersetzt. UK Finance teilte mit, dass 19 Organisationen die frühe Mobilisierung unterstützen. Sky berichtete, dass diese die vier größten High-Street-Banken umfassen, wobei auch Visa und Mastercard beteiligt sind.
NatWest, eine dieser vier Banken, ist auch ein neuer Visa-Kunde. Im Telefonat zum dritten Fiskalquartier am 28. Juli teilte das Management mit, Visa habe das gesamte Konsumentenkreditportfolio der Retail Bank von NatWest gewonnen. Britische Banken modernisieren also die inländischen Zahlungswege, während sie Visa weiterhin ihr Kreditkartengeschäft übergeben, und Visa hat einen Sitz in dem Projekt.
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McInerneys Antwort: Lokal aufbauen, an der Grenze gewinnen
CEO Ryan McInerney sagte auf der Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference am 8. September, dass Souveränitätsbedenken in Europa nicht neu seien, aber in den letzten Jahren "zu einem noch stärker beachteten Thema geworden" seien. Visas Antwort sind lokale Investitionen: zusätzliche 500 Millionen Euro in Europa im kommenden Jahrzehnt, einschließlich eines Eurozone-Rechenzentrums und eines Hauptsitzes in Frankfurt. Er bezeichnete Wero als "eine weitere inländische Wallet", sagte aber, er erwarte, dass sie Fortschritte machen und Wettbewerb hinzufügen werde.
Inländische Systeme konkurrieren um Inlandszahlungen. Visas grenzüberschreitende Rolle ist schwerer zu ersetzen: McInerney sagte, ein Reisender könne in fast jedem Land landen und "sich keine Sorgen machen müssen, wie er Dinge bezahlen wird". Visa Direct erreicht 18 Milliarden Endpunkte. Die Kombination von Pismo mit Visas DPS-Debit-Plattform ermögliche es Visa, "das Beste aus beiden Welten für kleine, mittelgroße Banken und Fintechs zu kombinieren", so McInerney.
Die Aktie notiert zum 2. Oktober mit einem NTM KGV von 24,94x, gegenüber 27,41x Ende 2025. Die Investor-Relations-Materialien von Visa zeigen einen Umsatzanstieg im dritten Fiskalquartier um 14,36% auf $11.633 Millionen. Das GAAP-EPS von $2,97 verfehlte die Schätzung von $3,18 nach $563 Millionen Abfindungskosten und einer $237 Millionen hohen Prozessrückstellung. Von 41 Analystenempfehlungen sind 27 Kaufen, 9 Outperform, 3 Halten, 1 Underperform und 1 Keine Meinung, mit einem durchschnittlichen Zielkurs von etwa $419.
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TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $360.66
- Zielkurs (Mitte): ~$683
- Potenzielle Gesamtrendite: ~89%
- Annualisierte IRR: ~17% / Jahr
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Der TIKR-Mittelfall, realisiert am 30. September 2030, bewertet Visa bei etwa $683, eine Gesamtrendite von ~89% gegenüber $360,66, oder ~17% pro Jahr über 4,0 Jahre. Der Mittelfall spiegelt den zentralen Pfad des Modells wider. Seine 10-Jahres-Annahmen (2025 bis 2035) sehen ein Umsatzwachstum von etwa 10% pro Jahr, eine Nettogewinnmarge nahe 54% und ein leicht niedrigeres KGV vor, sodass die Renditen auf Wachstum und nicht auf einer Neubewertung beruhen. Das Aufwärtspotenzial ergibt sich, wenn neue nationale Systeme sich auf inländische Interbankenzahlungen konzentrieren, während grenzüberschreitende Ausgaben weiter wachsen. Das Abwärtspotenzial ergibt sich, wenn die Souveränitätspolitik inländische Kartenumsätze aus dem Visa-Netzwerk verlagert und so Wachstum und Multiplikator gemeinsam unter Druck setzt.
Fazit
Visas Bericht zum vierten Fiskalquartier wird für Ende Oktober erwartet, obwohl Visa bis zum 4. Oktober kein Datum bestätigt hatte. Der Konsens erwartet ein bereinigtes EPS von etwa $3,43 bei einem Umsatz von rund $12,1 Milliarden, und die Analysten modellieren für das Geschäftsjahr 2027 ein normiertes EPS-Wachstum von etwa 13%. In Großbritannien soll das von der Bank of England geleitete Retail Payments Infrastructure Board laut Sky News seinen Masterplan im ersten Quartal 2027 vorlegen. Ein Masterplan, der sich auf Interbanken-Zahlungswege beschränkt, belässt Visas britisches Kreditkartengeschäft weniger exponiert. Einer, der in das Karten-Routing eingreift, würde einen Teil dieser 60,9% internationalen Basis in Gefahr bringen.
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