Die wichtigsten Punkte
- Die UPS-Aktie stieg heute um 6 %, nachdem der Umsatz im dritten Quartal um 6,7 % auf 22,9 Mrd. $ gewachsen war und das Unternehmen seine Prognose für 2026 angehoben hat.
- Der Abbau von wenig profitablen Amazon-Lieferungen steigert die Gewinne: Der Umsatz pro Paket in den USA stieg um 6,1 %, obwohl das tägliche Volumen um 3 % zurückging.
- Die Prognose für den freien Cashflow wurde auf etwa 6,1 Mrd. $ angehoben, was nun die rund 5,4 Mrd. $ deckt, die UPS in diesem Jahr als Dividende auszahlen plant.
- Selbst nach dem Sprung liegt das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) von UPS auf Basis der Schätzungen für die nächsten zwölf Monate deutlich unter seinem Fünfjahresdurchschnitt.
United Parcel Service (UPS) sprang heute um 6 %, nachdem es die Schätzungen für das dritte Quartal übertroffen und seine Prognose für 2026 angehoben hatte. Beides gelang, obwohl es weniger Pakete bearbeitete.
Wie? „Wir widerlegen den alten Glauben, dass alle Pakete gleich geschaffen seien und dass Volumen alle Probleme löse“, sagte die Vorstandsvorsitzende Carol Tomé gegenüber Reuters.
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Weniger Pakete, mehr Gewinn
Der Umsatz im dritten Quartal stieg um 6,7 % auf 22,9 Mrd. $ und übertraf damit die von Analysten erwarteten 22,28 Mrd. $. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) von 1,69 $ übertraf die Konsensschätzung von 1,62 $. (Vor einem Jahr lag es bei 1,74 $, was jedoch 0,30 $ aus einem einmaligen Verkauf-Mietrückkauf-Gewinn einschloss.)
Die eigentliche Geschichte ist das US-Geschäft. UPS hatte den Abbau seiner Amazon (AMZN)-Lieferungen im zweiten Quartal abgeschlossen, und das durchschnittliche tägliche Inlandsvolumen sank im Vergleich zum Vorjahr um 3 %. Dennoch wuchs der Inlandsumsatz um 4,5 % bei einem Anstieg des Umsatzes pro Paket um 6,1 %, der den Anstieg der Kosten pro Paket um 5,5 % übertraf. Der bereinigte Betriebsgewinn im Inland stieg um 14 % auf 1,03 Mrd. $.
Der internationale Umsatz pro Paket stieg sogar noch schneller, um 15 %.
UPS braucht das, da seine Betriebsgewinnmarge von 14,3 % im Jahr 2022 auf 9,7 % im letzten Jahr gefallen war.
Erneut eine angehobene Prognose
UPS erwartet nun für dieses Jahr einen Umsatz von etwa 92,6 Mrd. $, gegenüber zuvor 91,2 Mrd. $. Es erwartet außerdem einen bereinigten Betriebsgewinn von etwa 8,75 Mrd. $ und ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von etwa 7,28 $, gegenüber zuvor 7,22 $. Und es plant, dies mit weniger Feiertagspaketen zu erreichen: Das gesamte tägliche Volumen soll im vierten Quartal voraussichtlich um 1,3 % sinken.
Analysten gingen bereits davon aus, dass die Gewinne von hier aus auf 8,06 $ je Aktie im Jahr 2027 und 8,70 $ im Jahr 2028 wachsen würden.
Die neue Prognose liegt über ihren 7,20 $ für dieses Jahr, daher ist es wahrscheinlicher, dass diese Schätzungen steigen als fallen.
Auch die Prognose für den freien Cashflow wurde angehoben, auf etwa 6,1 Mrd. $ gegenüber zuvor 5,5 Mrd. $. Das sind gute Nachrichten für eine Dividende, die kürzlich 99 % des freien Cashflows verschlang. UPS plant in diesem Jahr etwa 5,4 Mrd. $ auszuzahlen, sodass das neue Ziel sie deckt, wenn auch ohne großen Spielraum.
Immer noch günstig
Vor dem heutigen Sprung wurde UPS mit einem KGV von 12,9 auf Basis der Schätzungen für die nächsten zwölf Monate gehandelt, deutlich unter seinem Durchschnitt von 15,2 über die letzten fünf Jahre.
Selbst nach der Bewegung liegt es näher bei 14.
Meine Einschätzung: Tomés Plan mit weniger, aber besser bezahlten Paketen funktioniert, und bei diesem Vielfachen zahlt der Markt immer noch nicht viel dafür. Natürlich ist das Feiertagsquartal der nächste Test, mit sinkendem Volumen, und UPS' Effizienzprogramm "Efficiency Reimagined" läuft erst Ende 2027 aus. Die Ergebnisse für das vierte Quartal werden Anfang nächsten Jahres erwartet.
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