Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktien von Vicor stiegen heute um 11 % und die von TTM Technologies um 10 %, nachdem Meta Platforms Pläne bekannt gab, bis zu 95 Milliarden Dollar durch Aktienemissionen aufzunehmen, um seinen KI-Ausbau zu finanzieren.
- Vicor selbst hatte keine Neuigkeiten, aber die Ergebnisse des dritten Quartals stützen die Bewegung: Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 78,5 % auf 197,1 Millionen Dollar.
- Analysten erwarten, dass sich der Umsatz von Vicor von 2025 bis 2027 mehr als verdoppeln wird, und die Aktie notiert immer noch unter ihrem fünfjährigen durchschnittlichen Forward-KGV.
- Das Hauptrisiko sind Lizenzgebühren, die in der Vergangenheit ungleichmäßig ausfielen, und der nächste Test ist der Bericht von Vicor für das vierte Quartal Anfang nächsten Jahres.
Vicor (VICR) ist heute um 11 % gestiegen, und das Unternehmen hatte nichts Neues zu sagen. (Seine einzige Einreichung war eine routinemäßige 10-Q.)
Vicor wurde von einer Rally bei KI-Hardware mitgerissen, nachdem Meta Platforms (META) Pläne bekannt gab, bis zu 95 Milliarden Dollar durch Aktienemissionen aufzunehmen, um seine KI-Infrastruktur zu finanzieren. TTM Technologies (TTMI) stieg [10 %] aufgrund derselben Nachricht.
Meta bremst nicht
Meta wird jetzt 35 Milliarden Dollar durch platzierte Aktienemissionen aufnehmen und dann ab Anfang 2027 bis zu 60 Milliarden Dollar mehr über ein At-the-Market-Programm. Das Unternehmen erwartet in diesem Jahr Kapitalausgaben von 135 bis 145 Milliarden Dollar, und seine Kapitalausgaben im dritten Quartal in Höhe von 34,9 Milliarden Dollar ließen seinen freien Cashflow bereits negativ werden.
Meta verkauft Aktien, anstatt weniger auszugeben. Für die Unternehmen, deren Hardware diese Rechenzentren füllt, ist das so gut wie es nur geht.
TTM zeigt, wie diese Ausgaben für einen Zulieferer aussehen. Seine Umsätze aus Rechenzentren und Netzwerken stiegen im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um mehr als das Doppelte (plus 115 %), und das Unternehmen gab eine Prognose für 2027 von 6,5 bis 6,75 Milliarden Dollar ab, was fast 50 % über seiner Prognose für 2026 liegt. Der heutige Gewinn macht einen Teil des Rückgangs von über 20 % wieder wett, der auf seinen Bericht vom 22. Oktober folgte, als die Umsätze aus Rechenzentren hinter den Prognosen des Managements zurückblieben.
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Vicors Zahlen stützen es
Vicor berichtete zwei Tage vor TTM, und sein Quartal war sogar stärker. Der Umsatz im dritten Quartal stieg im Vergleich zum Vorjahr um 78,5 % auf 197,1 Millionen Dollar, die Bruttomarge stieg von 57,5 % auf 68,3 %, und der Gewinn pro Aktie mehr als verdoppelte sich auf 1,33 Dollar.
In neun Monaten hat Vicor den gesamten Umsatz von 2025 erreicht. Und Analysten erwarten, dass sich der Umsatz von 2025 bis 2027 mehr als verdoppeln wird.
Nichts in Metas Nachrichten deutet auf niedrigere Zahlen hin.
Die Aktie ist auch nach ihren eigenen Maßstäben nicht teuer. Sie notierte zum Schlusskurs am Freitag mit einem 32-fachen Forward-KGV und liegt nach dem heutigen Sprung näher bei 35x…
…deutlich unter seinem fünfjährigen Durchschnitt von 50x und etwa ein Drittel des Wertes von 101x, den es Ende Juni erreichte.
Höhere Lizenzgebühren trieben einen Teil des Sprungs vom zweiten Quartal an, heißt es in Vicors 10-Q, und Lizenzgebühren waren in der Vergangenheit ungleichmäßig: Das Quartal vor einem Jahr enthielt eine Nachzahlung, die sich nicht wiederholte.
Meine Einschätzung: Vicors Rally kam von Metas Nachrichten, aber seine eigenen Zahlen sagen, dass der Gewinn verdient ist. Natürlich kann eine Aktie, die aufgrund der Ausgabenpläne eines anderen steigt, auch aufgrund dieser fallen, daher ist Vicors Bericht für das vierte Quartal Anfang nächsten Jahres derjenige, den man im Auge behalten sollte.
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