Wichtigste Erkenntnisse:
- S&P Global erzielte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 26 einen bereinigten Gewinn je Aktie von 4,97 $ und übertraf damit die Analystenschätzung von 4,81 $, wobei der Umsatz im Jahresvergleich um 10 % auf 4,17 Mrd. $ stieg.
- Die SPGI-Aktie wird mit 429 $ gehandelt und liegt damit deutlich unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 579 $, und das Konsenskursziel der Analysten liegt bei 536 $.
- Auf der Grundlage unserer Bewertungsannahmen könnte die SPGI-Aktie bis Dezember 2028 von 429 $ auf rund 590 $ pro Aktie steigen. Dies impliziert eine Gesamtrendite von rund 38 % und eine annualisierte Rendite von rund 13 % in den nächsten 2,6 Jahren.
Was ist passiert?
S&P Global Inc. (SPGI) übertraf im 1. Quartal des Geschäftsjahres 26 die Schätzungen der Analysten und bekräftigte sein Engagement für Kapitalerträge. Der bereinigte Gewinn pro Aktie lag mit 4,97 $ über der Konsensschätzung von 4,81 $. Der Umsatz kletterte im Jahresvergleich um 10 % auf 4,17 Mrd. $. Der GAAP-Nettogewinn stieg um 28 % auf 1,4 Mrd. US-Dollar, was auf eine starke Margenausweitung und ein diszipliniertes Kostenmanagement zurückzuführen ist.
Das Unternehmen kündigte außerdem an, dass es erwartet, im Jahr 2026 mindestens 100 % des bereinigten freien Cashflows durch Dividenden und Aktienrückkäufe zurückzugeben. S&P Global ist in fünf großen Geschäftsbereichen tätig:
Ratings, die Anleihen und Kreditnehmern Bonitätsnoten zuweisen; Market Intelligence, das Finanzdaten und Analysen bereitstellt; Platts, das die Rohstoffmärkte verfolgt; Indizes, die den S&P 500 und andere wichtige Benchmarks verwalten; und Mobility, ein Fahrzeugdatengeschäft, das als eigenständiges Unternehmen ausgegliedert werden soll.
Das Unternehmen ist auch dabei, sein Portfolio zu optimieren. Im April 2026 vereinbarte S&P Global den Verkauf seines Softwareportfolios im Bereich Geowissenschaften und Ingenieurwesen an SLB. Außerdem wurden die Geschäftsbereiche Enterprise Data Management und thinkFolio aus dem Bereich Market Intelligence ausgegliedert. Diese Schritte verstärken die Konzentration auf margenstärkere Kerngeschäfte wie Ratings und Indizes. Das Management verfolgt eine klare Strategie zur Verbesserung der Kapitaleffizienz.
Die Aktie ist im Jahr 2026 bis heute um etwa 16 % gefallen, was nach dem Modell einen attraktiven Einstiegspunkt im Verhältnis zum inneren Wert darstellt. Der Rückschlag spiegelt eher die allgemeine Marktunsicherheit als eine grundlegende Verschlechterung wider. Die Anleger bewerten das Risiko-Ertrags-Verhältnis nach dem Ausverkauf neu.
Im Folgenden wird erläutert, warum die S&P Global-Aktie bis 2028 eines der überzeugendsten kurzfristigen Aufwärtspotenziale im Finanzdatensektor bieten könnte.
Was das Modell über die SPGI-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial für die S&P Global-Aktie auf der Grundlage der langlebigen Rating-Franchise, der wachsenden Zahl von Market Intelligence-Analyse-Abonnements und der wachsenden operativen Hebelwirkung im Daten- und Indexgeschäft analysiert.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von ca. 7 %, einer operativen Marge von ca. 52 % und eines normalisierten KGV-Multiplikators von 21,1 geht das Modell davon aus, dass die S&P Global-Aktie von 429 $ auf ca. 590 $ pro Aktie steigen könnte.
Dies entspräche einer Gesamtrendite von rund 38 % bzw. einer annualisierten Rendite von rund 13 % in den nächsten 2,6 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die SPGI-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 7,4 %
S&P Global verzeichnete im vergangenen Jahr ein Umsatzwachstum von 7,9 % und in den letzten fünf Jahren von 15,6 % jährlich. In der Fünfjahresrate ist die 2022 abgeschlossene Fusion mit IHS Markit enthalten. Das organische Wachstum ist bescheidener, aber aufgrund des abonnement- und transaktionsbasierten Umsatzmodells gut vorhersehbar.
Die Einnahmen aus Ratings sind an das Emissionsvolumen von Anleihen gebunden. Wenn sich die Zinssätze stabilisieren und die Unternehmen sich refinanzieren müssen, nimmt die Emissionstätigkeit zu, und die Einnahmen aus Ratings steigen. Market Intelligence-Abonnements sorgen für wiederkehrende Einnahmen mit hoher Sichtbarkeit, unabhängig von den Marktbedingungen.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten haben wir ein jährliches Umsatzwachstum von rund 7 % prognostiziert. Darin spiegeln sich das organische Wachstum in den Kernbereichen und die Vorteile der Portfoliovereinfachung durch die Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten wider.
2. Operative Margen: 51.5%
S&P Global erzielt einige der höchsten Margen in der Finanzdatenbranche. Die nachlaufende jährliche Betriebsmarge liegt bei 42,5 % und die Bruttomarge bei 70,5 %. Darin spiegelt sich die beträchtliche Preissetzungsmacht der Geschäftsbereiche Ratings und Indizes wider, die beide nahezu eine Monopolstellung auf ihren Märkten einnehmen.
Der Bereich Indizes, der die Marke S&P 500 an Fondsmanager und Anbieter von börsengehandelten Fonds lizenziert, erzielt extrem hohe Margen bei minimalen Zusatzkosten. Auch die Ratings erwirtschaften einen gebührenähnlichen Einkommensstrom, wenn Unternehmen neue Schulden ausgeben. Zusammen bilden sie eine dauerhafte, margenstarke Grundlage für das Geschäft.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir eine operative Marge von rund 52 % angesetzt. Darin spiegeln sich fortgesetzte Effizienzsteigerungen und der Vorteil der Beseitigung von Geschäftsbereichen mit niedrigeren Margen aus dem Portfolio-Mix durch die jüngsten Veräußerungen wider.
3. Exit P/E Multiple: 21,1x
S&P Global wird derzeit mit einem Terminkurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 21x gehandelt. Dies liegt unter dem Fünfjahresdurchschnitt des Unternehmens von etwa 29x und spiegelt den seit Jahresbeginn verzeichneten Ausverkauf und den allgemeinen Rückgang der Multiples im Finanzsektor wider. Der niedrigere Multiplikator schafft ein günstigeres Risiko-Ertrags-Verhältnis für neue Anleger.
Das Unternehmen plant, den gesamten bereinigten freien Cashflow im Jahr 2026 durch Dividenden und Rückkäufe an die Aktionäre zurückzugeben. Diese Kapitaldisziplin unterstützt das Gewinnwachstum pro Aktie, selbst wenn sich das Umsatzwachstum abschwächt. Die Dividendenrendite liegt bei 0,9 %, die Ausschüttungsquote bei 24,4 %.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir ein Exit-KGV von 21,1 verwendet. Dies steht im Einklang mit den aktuellen Forward-Multiplikatoren und geht nicht von einer Neubewertungsprämie aus, wodurch die Renditeschätzung im Vergleich zu historischen Bewertungen konservativ ist.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für SPGI-Aktien bis zum Jahr 2034 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage des Emissionsvolumens von Anleihen, des Zeichnungswachstums von Analysen und der Ausführung der Portfoliovereinfachung (dies sind Schätzungen, keine garantierten Erträge):
- Low Case: Verlangsamung der Anleiheemissionen und enttäuschendes Analysewachstum → rund 8 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Stetige Erholung der Ratings und Wachstum von Market Intelligence entsprechen den Schätzungen → ca. 12 % jährliche Rendite
- High Case: Emissionsbeschleunigung und Indexeinführung sorgen für eine starke Outperformance → ca. 15 % jährliche Renditen
Die Kombination aus dauerhaften Wettbewerbsvorteilen, einer 100 %igen Verpflichtung zur Rückführung des freien Cashflows und einem Aktienkurs, der deutlich unter seinem 52-Wochen-Hoch liegt, bietet geduldigen Anlegern ein überzeugendes Umfeld.
Das Modell deutet auf eine annualisierte Rendite von etwa 13 % bis 2028 hin, was die 10 %-Schwelle überschreitet, die normalerweise eine attraktive langfristige Gelegenheit signalisiert. Für Anleger, die Qualität mit einem Abschlag in Betracht ziehen, könnte SPGI auf dem aktuellen Niveau einen näheren Blick wert sein.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
