Wichtige Erkenntnisse
- Die SoFi-Aktie stieg in der vergangenen Woche (bis Dienstagsschluss) um 11 %, nachdem der Umsatz im dritten Quartal um 44 % auf 1,39 Milliarden US-Dollar gestiegen war und damit deutlich über den Schätzungen lag.
- SoFis Ausblick für 2027 von 0,90 US-Dollar je Aktie (EPS), der 48 % über der angehobenen Prognose für 2026 liegt, erscheint erreichbar und sollte die Schätzungen der Analysten nach oben ziehen.
- SoFi wurde am Tag vor der Veröffentlichung der Ergebnisse mit dem 2,0-fachen des materiellen Buchwerts gehandelt, deutlich unter seinem 5-Jahres-Durchschnitt von 2,7x.
- Die Zinssätze sind das Hauptrisiko für die Privatkredite, die SoFi in der eigenen Bilanz hält. Die Entscheidung der Fed am 28. Oktober ist der nächste Test.
Die Aktie von SoFi Technologies (SOFI) ist in der vergangenen Woche (bis Dienstagsschluss) um 11 % gestiegen. Der gesamte Anstieg erfolgte am Dienstag, als die Aktie nach der Veröffentlichung der Ergebnisse des dritten Quartals vor Börsenbeginn um 13 % zulegte.
Die Aktie erreichte Mitte Oktober ein 52-Wochen-Tief und ist im Jahr 2026 immer noch um 40 % gefallen. Die Frage war daher, ob SoFi seine Prognose für 2026 halten könnte.
Das tat es, und noch mehr.
SoFi lieferte das Quartal, das seine Prognose brauchte
Um die etwa 0,60 US-Dollar zu erreichen, die für 2026 prognostiziert wurden, benötigte SoFi in der zweiten Jahreshälfte etwa 0,18 US-Dollar bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) pro Quartal. Genau das erzielte das Unternehmen:
- Umsatz von 1,39 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 44 % und etwa 10 % über dem Konsens von 1,26 Milliarden US-Dollar
- Bereinigter Gewinn je Aktie (EPS) von 0,18 US-Dollar, einen Cent über den Schätzungen
- Gebührenbasierter Umsatz von 570,6 Millionen US-Dollar, 42 % des Gesamtumsatzes und ein Plus von 21 % gegenüber dem zweiten Quartal
SoFi erhöhte seine Prognose für 2026 auf 5,04 Milliarden US-Dollar bereinigten Nettoumsatz und 0,61 US-Dollar Gewinn je Aktie (EPS). Wie CEO Anthony Noto auf X darauf hinwies: "Unsere ursprüngliche Prognose für 2026 ging von zwei Zinssenkungen aus." Stattdessen gab es eine Zinserhöhung.
Die Zahlen der Analysten für 2027 scheinen zu niedrig
Dann gab SoFi seinen Ausblick für 2027 bekannt: etwa 6,4 Milliarden US-Dollar bereinigter Nettoumsatz und 0,90 US-Dollar Gewinn je Aktie (EPS). Das sind 48 % mehr als die Prognose für dieses Jahr und deutlich über dem, was Analysten für 2027 erwartet hatten...
Der Konsens von 0,82 US-Dollar sollte nach oben korrigiert werden. SoFi hat jedes für Oktober letzten Jahres gesetzte Ziel für 2025 erreicht oder übertroffen und hat die Prognose für dieses Jahr sogar erhöht, obwohl die Zinsen dagegen sprachen.
Der Ausblick sieht ein Umsatzwachstum von 27 % und eine Nettomarge von 20 % vor. Dies entspricht genau dem, was das Bewertungsmodell von TIKR annahm, als es SoFi bis Dezember 2028 auf etwa 22 US-Dollar schätzte.
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Immer noch günstig nach eigenen Maßstäben
Am Tag vor der Veröffentlichung der Ergebnisse wurde SoFi mit dem 2,0-fachen des materiellen Buchwerts gehandelt, verglichen mit einem 5-Jahres-Durchschnitt von 2,7x...
Nach dem Sprung am Dienstag liegt es näher bei 2,3x, weit entfernt vom Höchststand von 6,4x im Oktober 2025. Und das Konsensziel von 20 US-Dollar liegt immer noch mehr als 20 % über dem Schlusskurs vom Dienstag.
Die Zinsen sind der Haken
Von den 12,6 Milliarden US-Dollar an Privatkrediten, die SoFi im dritten Quartal vergeben hat, behielt das Unternehmen den größten Teil in der eigenen Bilanz zum beizulegenden Zeitwert. Die Abschreibungen sanken auf 2,26 %, aber höhere Zinsen minderten ihren Wert dennoch.
Meine Einschätzung: Der Ausblick für 2027 ist so gut, wie er aussieht, und bei etwa dem 2,3-fachen des materiellen Buchwerts ist SoFi ein Kauf.
Natürlich entscheidet die Fed später heute, und eine Zinserhöhung würde diese Kreditbewertungen auf die Probe stellen. Der Bericht für das vierte Quartal Anfang nächsten Jahres wird der erste Prüfstein auf dem Weg zu 0,90 US-Dollar sein.
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