Wichtigste Erkenntnisse:
- Bewertungs-Setup: PayPal wird zu 57 $ gehandelt, mit einem modellierten Wert von 79 $ bis 2027, basierend auf 10x Gewinnannahmen.
- Renditeprofil: Das Modell impliziert ein Gesamtaufwärtspotenzial von 40 % über einen Zeitraum von 2 Jahren, angetrieben durch Gewinnwachstum und eine bescheidene Ausweitung des Multiples.
- Annualisierte Gewinne: Dieses Setup entspricht einer jährlichen Rendite von etwa 19 %, wenn PayPal das aktuelle Gewinnniveau beibehält.
- Gewinn-Effizienz: Operative Margen von fast 19 % im 3. Quartal und ein Nettogewinn von 1 Milliarde US-Dollar unterstützen die dauerhafte Cash-Generierung trotz eines Umsatzwachstums von 7 %.
PayPal Holdings(PYPL) betreibt ein globales digitales Zahlungsnetzwerk, das Verbraucher- und Händlertransaktionen in großem Umfang über Online- und persönliche Kanäle abwickelt und einen Quartalsumsatz von 8 Milliarden US-Dollar erzielt.
Im Januar 2026 kündigte PayPal die Übernahme von Cymbio(4582) an, um die in Microsoft Copilot und Perplexity integrierten Agentic-Commerce-Tools zu erweitern.
Im dritten Quartal erwirtschaftete das Unternehmen einen Umsatz von 8 Mrd. US-Dollar und wuchs damit im Jahresvergleich um 7 %, was auf ein konstantes Volumen an Markenkassen und Braintree-Zahlungen zurückzuführen ist.
PayPal meldete im 3. Quartal einen Nettogewinn von 1 Milliarde US-Dollar mit einer operativen Marge von fast 19 %, was die Kostendisziplin inmitten eines langsameren Umsatzwachstums widerspiegelt.
Trotz eines Marktwerts von 65 Mrd. $ und einer sich verbessernden Cash-Generierung wird Paypal mit dem 10-fachen des Gewinns gehandelt, was zu einem Spannungsverhältnis zwischen Ausführung und Bewertung führt.
Was das Modell für die PYPL-Aktie aussagt
Wir haben die PayPal-Aktie anhand der operativen Leistung, der Cash-Generierung und der Plattformpositionierung analysiert, um die Kapitalerträge unter disziplinierten Bewertungsannahmen zu bewerten.
Unter der Annahme eines Umsatzwachstums von 5,5 %, einer operativen Marge von 19,0 % und eines Exit-Multiples von 10,2 wird ein Kursziel von 79,27 $ ermittelt.
Das bedeutet eine Gesamtrendite von 40 % bzw. 19 % auf Jahresbasis, von 56,62 $ über einen Zeitraum von etwa 1,9 Jahren bis 79,27 $.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die PYPL-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 5,5%
Der LTM-Umsatz von PayPal belief sich auf 33 Milliarden US-Dollar, wobei sich das Wachstum von 18 % im Jahr 2021 auf 7 % verlangsamte, da der Umfang zunahm.
Das Q3-Umsatzwachstum von 7 % wurde durch die Stabilität der Markenkasse, das Wachstum der Braintree-Transaktionen und die zunehmende Akzeptanz bei Unternehmenshändlern unterstützt.
Konkurrierende Geldbörsen und vorsichtige Verbraucher belasten das Wachstum, während die Breite der Plattform die weitere Durchdringung von Händlern im Online- und persönlichen Zahlungsverkehr unterstützt.
Das Umsatzwachstum von 5,5 % gleicht die jüngste Performance von 7 % mit der Größe von PayPal, dem Wettbewerb und den normalisierten Trends beim Zahlungsvolumen aus.
2. Operative Margen: 19%
Die operativen Margen der PYPL-Aktie lagen von 2021 bis 2024 im Durchschnitt zwischen 15 % und 18 % und spiegeln die Kostendisziplin inmitten eines verlangsamten Umsatzwachstums wider.
Im dritten Quartal erreichte die operative Marge etwa 19 %, unterstützt durch ein geringeres Wachstum der Betriebskosten und eine verbesserte Effizienz in den Bereichen Vertrieb, Marketing und Technologie.
Zu den Margenrisiken gehören Reinvestitionen in Commerce-Tools und wettbewerbsfähige Preisgestaltung, während Skaleneffizienzen und eine moderatere Kosteninflation unterstützend wirken.
Die operativen Margen von 19,0 % spiegeln eine Normalisierung in der Nähe der jüngsten Spitzenwerte wider, ohne dass zusätzliche strukturelle Effizienzsteigerungen angenommen werden.
3. Exit P/E Multiple: 10,2x
Die PayPal-Aktie wurde in der Vergangenheit während schnellerer Wachstumsperioden zwischen dem 20-fachen und dem 28-fachen des Gewinns gehandelt, während die Bewertung in letzter Zeit parallel zu den sich verlangsamenden Umsatztrends sank.
Die Aktie wird derzeit in der Nähe des 10-fachen des Gewinns gehandelt, was eine vorsichtige Einschätzung der Dauerhaftigkeit des Wachstums und des Wettbewerbsdrucks im digitalen Zahlungsverkehr widerspiegelt.
Die Unterstützung der Bewertung hängt von einer stabilen Ertrags- und Cashflow-Visibilität ab, während das Risiko für den Multiplikator mit einer anhaltenden Umsatzverlangsamung verbunden bleibt.
Ein Exit-Multiple von 10,2x spiegelt eine konservative Stimmung wider, die ein Kursziel von 79 $ und eine annualisierte Rendite von etwa 19 % unterstützt.
Was passiert, wenn sich die Dinge verbessern oder verschlechtern?
Die Ergebnisse von PayPal hängen von der Relevanz der Markenkasse, dem Wachstum des Unternehmensvolumens und der Kostendisziplin ab, wodurch sich eine Reihe möglicher Pfade bis 2029 ergeben.
- Low Case: Wenn das Checkout-Volumen zurückbleibt und der Wettbewerb Druck auf die Preise ausübt, wächst der Umsatz um 6,0 % mit Margen von 14,8 % → 7,9 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Wenn sich der Kernzahlungsverkehr stabil entwickelt, liegt das Umsatzwachstum bei 6,7 % und die Gewinnspanne bei 15,8 % → 14,4 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn sich die Akzeptanz in den Unternehmen beschleunigt und sich die Kostendeckung verbessert, erreicht der Umsatz etwa 7,3 % und die Margen liegen bei 16,6 % → 20,7 % annualisierte Rendite.
Das Mid-Case-Ziel von 96,36 $ ist durch die Umsetzung und das Gewinnwachstum erreichbar, ohne Multiple-Expansion oder spekulative Annahmen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Aktie noch?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet ist.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
