Wichtigste Erkenntnisse
- Die Aktie von Oklo fiel zunächst, notiert heute aber im Plus, nachdem TD Cowen das Coverage mit einem Rating "Hold" und einem Kursziel von 26 $ aufgenommen hat. Centrus Energy verlor 1 %, nachdem es in demselben Bericht ebenfalls ein "Hold"-Rating erhielt.
- TD Cowen schätzt Oklos Plan, Brennstoff in schnellen Reaktoren zu recyceln, hält die Kosten und Umsetzung aber für noch ungewiss.
- Citi, Truist und TD Cowen haben innerhalb einer Woche Kursziele von 33 $ oder niedriger veröffentlicht, weit unter dem Konsensziel von 69 $.
- Oklo muss die Kosten für seine erste Anlage nennen und einen verbindlichen Stromliefervertrag unterzeichnen. Der nächste Prüfstein ist der Bericht zum dritten Quartal am 6. November.
Oklo (OKLO) notiert heute mit einem Plus von 2 %, nachdem der TD-Cowen-Analyst Marc Bianchi das Coverage mit einem Rating "Hold" und einem Kursziel von 26 $ aufgenommen hat, knapp unter dem Schlusskurs vom Freitag. Derselbe Bericht zum nuklearen Brennstoffkreislauf bewertete Centrus Energy (LEU) mit "Hold" und einem Ziel von 120 $; die Aktie fiel um 1 %.
Bianchi sagt, Oklo biete eine "einzigartige Möglichkeit", in Kernenergie zu investieren, als das einzige börsennotierte Unternehmen, das einen schnellen Natriumreaktor entwickelt und plant, seinen eigenen Brennstoff zu recyceln. TD Cowen hält die Kosten und Umsetzung jedoch für noch ungewiss, und seine Analyse deutet darauf hin, dass das Recycling wirtschaftlich nur bei höheren Uran- und Anreicherungspreisen Sinn ergeben könnte.
Drei "Hold"-Ratings in einer Woche
Es ist der dritte vorsichtige Call zu Oklo in weniger als einer Woche. Citi senkte sein Kursziel am 21. Oktober von 57,50 $ auf 33 $ und behielt das Rating "Neutral". Truist senkte sein Ziel am nächsten Tag von 51 $ auf 31 $ und behielt ebenfalls "Hold".
Das durchschnittliche Kursziel ist von 106 $ vor einem Jahr auf 69 $ gesunken...
Und die neuesten Bewertungen liegen deutlich näher am aktuellen Aktienkurs.
Die Rechnung kommt zuerst
Oklos erster Umsatz, 1,21 Millionen $ im zweiten Quartal 2026, stammte größtenteils von zwei Ingenieurbüros, die es im Juni gekauft hatte. Analysten erwarten für 2027 nur 9 Millionen $ und für 2028 49 Millionen $...
Gleichzeitig verfügte Oklo zum 30. Juni 2026 über 3,0 Milliarden $ an Bargeld und marktgängigen Wertpapieren. Analysten erwarten jedoch einen negativen Free Cash Flow von 6,3 Milliarden $ von 2026 bis 2030. Diese Lücke ist der Grund, warum die Anzahl der Aktien weiter steigt.
Centrus steht auf der Brennstoffseite dieser Rechnung: Im Juni unterzeichnete das Unternehmen eine Absichtserklärung zur Lieferung von angereichertem Brennstoff für bis zu fünf Aurora-Anlagen mit Lieferungen ab 2029.
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Was nötig ist, um die Wall Street zurückzugewinnen
Oklo muss einen Preis für seine erste Anlage nennen und einen Kunden gewinnen. Das Management hat seit November 2025 in drei Anrufen keine Kosten für Aurora-INL, seinen Reaktor in Idaho, genannt. Im März sagte es auch, dass es innerhalb des nächsten Jahres einen Stromliefervertrag mit Meta für dessen Campus in Ohio erwarte.
Meine Einschätzung: Das "Hold"-Rating von TD Cowen ist richtig, solange beides nicht vorliegt. Bis dahin sind der Cash-Burn und die Aktienemissionen die bestimmenden Faktoren.
Der nächste Anhaltspunkt kommt vor Börsenöffnung am 6. November, wenn Oklo sein drittes Quartal vorstellt. Achten Sie darauf, wie viel es für Anlagen ausgegeben und wie viele Aktien es zu deren Finanzierung verkauft hat.
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