Wichtige Kennzahlen für Intel-Aktien
- Aktueller Kurs: $89.85
- Zielkurs (Mitte): ~$390
- Konsensziel der Analysten: ~$118
- Potenzielle Gesamtrendite: ~336%
- Jährliche IRR: ~42% / Jahr
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Was ist passiert?
Der CEO von Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), C.C. Wei, signalisierte am 15. Oktober 2026, dass TSMC Kunden unterstützen werde, die nicht genügend Kapazität aus der EMIB-T-Verpackung von Intel Corporation (INTC) erhalten können. Damit stellt sich ein Wettbewerber direkt in den Weg des Foundry-Geschäfts, das Intel zuerst hochfahren will.
Intel schloss am 16. Oktober bei $89,85, ein Minus von 5,79%, in einem breiten Chip-Verkauf, der Advanced Micro Devices (AMD) um 5,95% und Arm Holdings (ARM) um 6,94% fallen ließ. Einige Medien führten Intels Rückgang auch auf Weis Äußerungen zurück. Am 14. Oktober starben bei einer Explosion in Intels Kiryat-Gat-Fabrik in Israel zwei Arbeiter, und bis zum 16. Oktober hatte Intel nicht mitgeteilt, ob die Produktion beeinträchtigt wurde. Intel veröffentlicht die Q3-Ergebnisse nach Börsenschluss am 29. Oktober, gemäß seinen Investor-Relations-Materialien.
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TSMC bot sich als Backup für Intels Verpackungsinitiative an
EMIB-T ist Intels Technologie zur Verbindung von KI-Chips und Hochbandbreiten-Speicher innerhalb eines großen Gehäuses. Wei antwortete auf eine Frage von Morgan Stanleys Charlie Chan und bezeichnete TSMCs CoWoS-Verpackung als erste Wahl der Kunden. TSMCs eigene Kapazitäten sind knapp: Im August berichtete Taiwans Economic Daily News, dass einige Aufträge von vollständig ausgebuchten CoWoS-Kapazitäten auf Intels Betriebe in Malaysia überlaufen.
EVP und CFO David Zinsner sagte auf einer Konferenz der Deutschen Bank am 26. August, dass die Verpackungsumsätze in der zweiten Hälfte des Jahres 2027 anziehen sollten, noch vor der Hochvolumenproduktion von 14A im Jahr 2028. Er erwartet, dass sie mit einer Bruttomarge von etwa 40% und einer Betriebsmarge von etwa 30% laufen wird. Intel hat noch keinen Verpackungskunden benannt, daher basiert dieser Zeitplan auf Managementkommentaren, nicht auf offengelegten Verträgen. Intel Foundry verzeichnete im Geschäftsjahr 2025 laut TIKR einen operativen Verlust von 10,318 Milliarden Dollar.
Warum Verpackungserfolge eine Bruttomarge von 50% verzögern könnten
Zinsner nennt eine Bruttomarge, die mit einer 5 beginnt, weiterhin das Ziel, sagte aber, Intel sei zurückhaltend, ein Datum dafür zu nennen, weil "einige unserer Geschäfte tatsächlich keine Bruttomargen von über 50 Prozent erzielen, aber es sich um wirklich schnell wachsende Geschäfte handelt." Er gab die Bruttomarge für Front-End-Foundry und Advanced Packaging derzeit mit etwa 40% an, ebenso wie viele kundenspezifische ASIC-Produkte.
Stattdessen hält Intel jede Einheit an eine "Rule of 45", bei der Umsatzwachstum plus Betriebsmarge 45 ergeben sollten, sodass schnell wachsende Einheiten mit schmaleren Margen arbeiten können. Zinsner sagte, nicht jede Einheit werde dies im nächsten Jahr erreichen.
Der Konsens rechnet bereits mit dem Niveau, für das er kein Datum nennen will. Wall-Street-Modelle prognostizieren einen Anstieg der Bruttomarge von 36,7% im Jahr 2025 auf etwa 54% im Jahr 2030, laut TIKR, obwohl nur sieben Analysten Umsatzschätzungen für 2030 veröffentlichen. Jeder Verpackungserfolg bringt Umsatz mit einer Marge von etwa 40%, und wenn TSMC um dieselben Kunden konkurriert, könnte dies den Preis unter Druck setzen. Die Mitte von Intels Q3-Prognose von 42% liegt über den 39%, die für Q2 prognostiziert wurden.
TIKR Advanced Model Analyse
- Aktueller Kurs: $89.85
- Zielkurs (Mitte): ~$390
- Potenzielle Gesamtrendite: ~336%
- Jährliche IRR: ~42% / Jahr
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Der Mittelwert des TIKR-Modells, ein Szenario und keine Prognose, setzt Intel bis zum 31. Dezember 2030 bei etwa $390 an, gemessen von $89,85. Das 12-Monats-Konsensziel von Wall Street liegt bei ~$118, basierend auf 14 Kauf-, 1 Outperform-, 32 Halte-, 1 Underperform- und 1 Verkaufsempfehlung. Zum Vergleich: Der Konsens sieht ein Umsatzwachstum von 52,853 Milliarden Dollar im Jahr 2025 auf etwa 120 Milliarden Dollar im Jahr 2030, etwa 18% pro Jahr.
Das Hauptrisiko ist der oben beschriebene Margenpfad. Potenzial besteht, wenn Verpackungskunden wie geplant hochfahren, während 18A und 14A die Fabrikmargen erhöhen. Nachteile entstehen, wenn TSMC vor Intels Hochlauf Ende 2027 Kapazitäten hinzufügt und Intel gezwungen ist, Verpackungsanteile über den Preis zu gewinnen.
Fazit
Der 29. Oktober wird diesen Pfad testen. Eine Q4-Bruttomargenprognose auf oder über der Q3-Mitte von 42% würde darauf hindeuten, dass die Umsatzmix-Verschiebung beherrschbar ist. Jede Verzögerung beim Hochlauf der Verpackung Ende 2027 oder ein offengelegter Produktionsausfall durch Kiryat Gat wäre wichtiger als die Umsatzlinie.
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