Wichtigste Erkenntnisse:
- Widerstandsfähiger Ausblick für 2026: The Hershey Company rechnet für 2026 mit einem Umsatzwachstum von 4 bis 5 % und einem Gewinn pro Aktie von 8 bis 9 US-Dollar, wobei 230 Millionen US-Dollar an Effizienzeinsparungen angestrebt werden, um die Volatilität des Kakaos auszugleichen und die Margen bei 23 % zu halten.
- Plan zur Erholung der Marge: Die Hershey Company erwartet, dass die Bruttomarge im zweiten Quartal 2026 nach einem Rückgang um 17 Prozentpunkte auf 37 % wieder anzieht, unterstützt durch Preismaßnahmen von 9 % und disziplinierte Kostenkontrolle trotz eines Volumenrückgangs von 3 %.
- Kurszielrahmen: Auf der Grundlage eines Umsatzwachstums von 3 % und einer operativen Marge von 23 % könnte die Aktie von The Hershey Company bis 2028 einen Wert von 274 $ erreichen, wobei das 24-fache des 5-Jahres-Durchschnitts von 25 zugrunde gelegt wird.
- Modelliertes Aufwärtspotenzial: The Hershey Company wird heute mit 231 $ gehandelt, und ein Ziel von 274 $ impliziert ein Gesamtaufwärtspotenzial von 19 %, was unter konservativen Margenannahmen eine annualisierte Rendite von 6 % in den nächsten drei Jahren bedeutet.
Aufschlüsselung des Falles für Hershey Co.
Die Hershey Company beginnt das Jahr 2026 mit einer Prognose von 4 % bis 5 % Umsatzwachstum und einem bereinigten Gewinn je Aktie von 8 % bis 9 %, womit das Unternehmen trotz der Volatilität des Kakaos und der verbleibenden Zollkosten für eine Gewinnerholung positioniert ist.
Das Geschäftsjahr 2025 schloss mit einem Nettoumsatz von 3 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal, einem Plus von 7 %, einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 2 US-Dollar und einem Rückgang der Bruttomarge um 17 Punkte auf 37 %, da die erhöhten Kakaokosten die Rentabilität belasteten.
Der Umsatz für das Gesamtjahr nähert sich $12 Milliarden mit einer operativen Marge von fast 23%, was auf Preiserhöhungen von 9% zurückzuführen ist, die einen Volumenrückgang von 3% ausglichen und einen Quartalsgewinn von $320 Millionen ermöglichten.
Die Unternehmensleitung erwartet bis 2026 zusätzliche Effizienzsteigerungen in Höhe von 230 Millionen US-Dollar sowie einen Rückgang der Herstellungskosten im niedrigen einstelligen Bereich, um die interne Kostendisziplin zu stärken, während die Rohstoffabsicherung über den aktuellen Marktpreisen fortgesetzt wird.
Darüber hinaus bekräftigte CEO Kirk Tanner während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals 2025 den Prognoserahmen des Unternehmens für 2026: "Wir rechnen mit einem Nettoumsatzwachstum von 4 bis 5 % und einer deutlichen Gewinnerholung."
Die Aktien werden mit dem 29-fachen des voraussichtlichen Gewinns gegenüber dem 25-fachen vor drei Monaten gehandelt, während das mittlere Kursziel der Wall Street von 200 $ unter dem aktuellen Kurs von 231 $ liegt, was bei einer Stabilisierung der Fundamentaldaten bis 2027 zu Bewertungsproblemen führt.
Was das Modell für die HSY-Aktie aussagt
Hershey kombiniert das jüngste Umsatzwachstum von 4,4 % mit einer operativen Marge von 23,2 %, während die Volatilität des Kakaos und der Anstieg der Aktie um 52 % die Erwartungen erhöhen und den Bewertungsspielraum einschränken.
Das Modell geht von einem Umsatzwachstum von 3,3 %, einer operativen Marge von 22,6 % und einem Exit-Multiple von 24,3 aus, was zu einem Kursziel von 274,49 $ bis zum 31.12.28 führt.
Das bedeutet ein Gesamtaufwärtspotenzial von 18,9 % gegenüber 230,85 $ und eine annualisierte Rendite von 6,2 %, die unter der 10 %igen Aktienhürde für das Risiko bei Basiskonsumgütern liegt.
Daher signalisiert das Modell "Verkaufen", da eine annualisierte Rendite von 6,2 % die Rohstoffvolatilität nicht ausgleicht und der 24,3-fache Multiplikator bereits eine Erholung widerspiegelt.
Die prognostizierte annualisierte Rendite von 6,2 % liegt unter einer Eigenkapitalhürde von 10 %, und ein Umsatzwachstum von 3,3 % bei einer Marge von 22,6 %, die mit dem Faktor 24,3 kapitalisiert wird, führt zu einem begrenzten Kapitalzuwachs und einer schwachen risikobereinigten Vergütung.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die Hershey-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 3.3%
The Hershey Company erzielte im vergangenen Jahr ein Umsatzwachstum von 4,4 % und über 5 Jahre von 7,5 %, doch die Reife der Kategorie und die Normalisierung der Preisgestaltung erschweren eine nachhaltige Beschleunigung.
Im vierten Quartal 2025 stieg der Umsatz um 7 % auf 3,1 Mrd. USD und das bereinigte Ergebnis je Aktie übertraf die Schätzungen um 22,1 %, während die EPS-Prognose für das Gesamtjahr von 8,20 bis 8,52 USD eine Stabilisierung der Erträge signalisiert.
Die Analysten erwarten für 2026 ein bereinigtes EPS-Wachstum von 30,7 %, das jedoch eher eine Erholung von einer schwächeren Basis im Jahr 2025 als eine strukturelle Nachfrageexpansion widerspiegelt.
Die Wachstumsannahme von 3,3 % erfordert eine stabile Preis- und Mengenentwicklung in den Bereichen Süßwaren und Vorratshaltung, und Elastizitätsdruck oder Rohstoffspitzen würden die Zuwächse schmälern.
Umsatzwachstum und Margenstabilität müssen übereinstimmen, und eine bescheidene Umsatzentwicklung begrenzt die Bewertungsunterstützung, wenn die Aktien bereits zu hohen Multiplikatoren gehandelt werden.
Die Umsatzannahme von 3,3 % liegt unter der 1-Jahres-Wachstumsrate von 4,4 %, und das Modell sieht daher eine Mäßigung vor, während die Hershey-Aktie einen 12-Monats-Anstieg von 52 % verkraftet.
2. Operative Margen: 22,6%
Die Hershey Company erzielte im vergangenen Jahr eine operative Marge von 23,2 % und über 5 Jahre von 22,5 %, was die Preisgestaltungsmacht der Marke und die disziplinierte Kostenkontrolle widerspiegelt.
Die EBIT-Marge erreichte 2024 23,2 %, während die EBITDA-Marge von 27,2 % trotz eines Umsatzwachstums von nur 0,3 % in diesem Jahr von Skaleneffizienz zeugt.
Die Volatilität des Kakaos und die verbleibende Zollbelastung sorgen für Kostendruck, und eine nachhaltige Margenentwicklung erfordert einen Preisausgleich ohne wesentliche Volumenerosion.
Die Annahme von 22,6 % setzt Kostendämpfung und eine stabile Mischung voraus, und selbst kleine Überraschungen bei den Inputkosten würden die Erträge bei einer Kapitalisierung von 24,3 % unter Druck setzen.
Wachstums- und Margenannahmen verstärken sich gegenseitig, und stabile Margen allein können das gedämpfte Umsatzwachstum von 3,3 % nicht ausgleichen.
Die Margenprognose von 22,6 % liegt unter der 1-Jahres-Betriebsmarge von 23,2 %, und das Modell sieht daher eine leichte Kompression vor, wenn sich die Preispolitik normalisiert.
3. Exit KGV-Multiple: 24,3x
Der Exit-Multiplikator von 24,3× kapitalisiert normalisierte Gewinne als dauerhafte Konsumgüter-Cashflows und nicht als zyklische Spitzengewinne.
Die Marktannahme für das Verhältnis von NTM-Preis und normalisiertem Gewinn im Jahr 2026 liegt bei 27,61×, und das Modell nimmt einen Abschlag auf dieses Niveau vor, um das langsamere Wachstum von 3,3 % und die Normalisierung der Gewinnspannen zu berücksichtigen.
Die Aktien sind in den letzten 52 Wochen um 52 % gestiegen und werden in der Nähe des 27,61-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt, während das durchschnittliche Konsensziel von 203,52 $ eine begrenzte Bewertungsexpansion impliziert.
Der 24,3fache Multiplikator geht von einer dauerhaften Gewinnentwicklung mit Margen von 22,6 % aus, und ein Umsatzrückgang würde eher zu einer Kompression des Multiplikators als zu einer Ausweitung führen.
Dies liegt unter dem 1-Jahres-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 29,6×, was darauf hindeutet, dass das Modell von einer Bewertungsnormalisierung ausgeht, da die Hershey-Aktie zu den historischen Bereichen für Basiskonsumgüter zurückkehrt.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Hershey-Aktie hängt von der Preissetzungsmacht, der Kontrolle der Kakaokosten und der anhaltenden Markennachfrage ab, die die Erwartungen bis 2030 prägen.
- Low Case: Wenn die Kakaoinflation anhält und die Preisgestaltung nachlässt, wächst der Umsatz um 2,7 % und die Nettomarge bleibt bei 15,4 %, wobei die Bewertung unter Druck steht → 2,6 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Bei stabiler Preisgestaltung und Kostendisziplin sorgen ein Umsatzwachstum von fast 3,0 % und eine Marge von 16,4 % für eine stabile Bewertung → 6,7 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn sich das Volumen erholt und
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Hershey-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
