Wichtigste Erkenntnisse:
- Lizenzverlängerung: MSCI Inc. verlängerte seine Kern-ETF-Index-Lizenzvereinbarung mit BlackRock bis 2035 und sicherte sich damit langfristige Gebühreneinnahmen, die an Billionen von indexierten Vermögenswerten gebunden sind.
- Erweiterung des Marktzugangs: MSCI Inc. stimmte zu, ab 2026 Optionen auf Benchmark-Indizes an der NYSE zu notieren und damit die Monetarisierung über Daten hinaus auf derivategebundene Volumina auszuweiten.
- Bewertungsziel: Auf der Grundlage eines Umsatzwachstums von 9 %, einer operativen Marge von 58 % und eines 31-fachen Exit-Multiples könnte die Aktie von MSCI Inc. bis Dezember 2028 einen Wert von 876 $ erreichen.
- Renditeprofil: Ausgehend von 609 $ impliziert MSCI ein Aufwärtspotenzial von 44 % und eine annualisierte Rendite von 13 % über drei Jahre.
MSCI(MSCI) bietet Index-Benchmarks, Analysen und ESG-Daten auf globaler Ebene und beeinflusst die Portfoliokonstruktion in der 139 Billionen US-Dollar schweren Vermögensverwaltungsbranche.
Ende Januar 2026 verlängerte MSCI Inc. die ETF-Lizenz von BlackRock(BLK) bis 2035 und sicherte sich die Notierung von Indexoptionen an der NYSE, was die Vertriebskraft stärkt.
MSCI erwirtschaftete einen Umsatz von 3 Mrd. USD und einen Betriebsgewinn von 1 Mrd. USD, was auf eine wiederkehrende Nachfrage nach Lizenzen und strukturell hohe Datenmargen zurückzuführen ist.
Betriebsmargen von nahezu 55 % und eine Marktkapitalisierung von 50 Mrd. USD machen MSCI Inc. zu einem der effizientesten Informationsanbieter auf den öffentlichen Märkten.
Trotz der konsequenten Umsetzung wird die MSCI-Aktie in der Nähe des 31-fachen Gewinns gehandelt, was ein Spannungsverhältnis zwischen erstklassigen Fundamentaldaten und zurückhaltenden Bewertungsannahmen schafft.
Was das Modell über die MSCI-Aktie aussagt
MSCI kombiniert wiederkehrende Indexlizenzen, starke Kapitalerträge und 58 operative Margen, die eine dauerhafte Positionierung in globalen Investitionsabläufen unterstützen.
Das Modell geht von einem Umsatzwachstum von 9 %, stabilen Margen und einem Exit-Multiple von 31 aus, das die vorhersehbare Cash-Generierung widerspiegelt.
Unter diesen Voraussetzungen erreicht die MSCI-Aktie einen Wert von 876 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 44 % und eine jährliche Rendite von 13 % bedeutet.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für MSCI-Aktien verwendet:
1. Ertragswachstum: 3%
MSCI erwirtschaftete in jüngster Zeit Einnahmen in Höhe von etwa 3 Mrd. USD, die von etwa 2 Mrd. USD im Jahr 2021 durch die Nachfrage nach Indizes und Analysen gestiegen sind.
Das Wachstum hat sich gegenüber früheren zweistelligen Raten verlangsamt, aber wiederkehrende Indexgebühren und ETF-gebundene Einnahmen unterstützen die Vorhersehbarkeit.
Die jüngsten Verlängerungen von ETF-Lizenzen mit langen Laufzeiten und die Monetarisierung von Optionen verbessern die Transparenz der Einnahmen, während die Marktzyklen die Beschleunigung begrenzen.
Nach übereinstimmenden Analystenschätzungen wird ein Umsatzwachstum von 9 % angenommen, das ein Gleichgewicht zwischen der Dauerhaftigkeit der Abonnements und der ausgereiften Größe herstellt.
2. Operative Margen:7,6 %
MSCI konnte die operativen Margen über mehrere Jahre hinweg bei über 50 % halten, was auf datengesteuerte Einnahmen und eine starke Preissetzungsmacht zurückzuführen ist.
Die Margen verbesserten sich, da die Einnahmen schneller stiegen als die Betriebskosten, wobei die Dateninfrastrukturkosten langsamer wuchsen als die Lizenzeinnahmen.
Die künftige Margenausweitung wird durch fortgesetzte Investitionen in ESG-Daten, private Vermögenswerte und die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften begrenzt.
Die operative Marge von 58,1 % entspricht den Konsensprognosen der Analysten und spiegelt die Skaleneffizienz mit einer Normalisierung nahe der Spitzenrentabilität wider.
3. Exit P/E Multiple: 7x
MSCI wurde in der Vergangenheit aufgrund von wiederkehrenden Umsätzen, starken Margen und begrenzten Substitutionsmöglichkeiten zu hohen Gewinnmultiplikatoren gehandelt.
Die Vorsicht der Anleger hat zugenommen, da sich das Ertragswachstum abschwächt und die Bewertungsempfindlichkeit gegenüber der Vermögensallokation und den ETF-Strömen zunimmt.
Die Aufrechterhaltung der Premiumbewertung erfordert ein stabiles Ertragswachstum, Vertragserneuerungen mit großen Vermögensverwaltern und Relevanz in den Bereichen ESG und Privatvermögen.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Straße spiegelt ein Exit-Multiple von 31,3 eine dauerhafte Cash-Generierung trotz des langsameren Wachstums und der Premium-Bewertung wider.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Ergebnisse von MSCI hängen vom Wachstum der indexgebundenen Vermögenswerte, von der langfristigen Erneuerung der Lizenzen und von der Margendisziplin bis 2030 ab.
- Low Case: Wenn sich das Vermögenswachstum verlangsamt und die Preissetzungsmacht nachlässt, wächst der Umsatz um 7,6 % und die Nettomargen bleiben bei 41,3 % → 7,6 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Wenn die Nachfrage nach Kernindizes konstant bleibt, steigt der Umsatz um 8,5 % und die Nettomargen verbessern sich in Richtung 43,4 % → 12,3 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn sich das ETF-gebundene Volumen beschleunigt und die Kosten effizient skaliert werden, erreicht der Umsatz 9,3 % und die Nettomargen nähern sich 45,0 % → 16,7 % annualisierte Rendite.
Das mittlere Kursziel von $1080 ist durch eine kontinuierliche Ausführung und eine lange Vertragsdauer erreichbar, ohne dass es zu einer mehrfachen Expansion oder zu einer Begeisterung am Markt kommt.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, so dass Sie einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt haben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet ist.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
