Wichtigste Erkenntnisse:
- Umsatzwachstum: Der AFFO-Gewinn je Aktie stieg im 3. Quartal um 5,3 %, angetrieben durch Mietsteigerungen und selektive Übernahmen.
- Kursprognose: Auf der Grundlage der aktuellen Ausführung könnte die VICI-Aktie bis Dezember 2027 33,84 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 20,5 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 28,08 $.
- Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 1,9 Jahren ein Wachstum von etwa 10,2 % erzielen.
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VICI Properties(VICI) hat mit der Clairvest-Transaktion mit MGM Northfield Park gerade seinen 14. Der auf Glücksspiel fokussierte REIT steigerte den AFFO pro Aktie im 3. Quartal um 5,3 % im Vergleich zum Vorjahr und bewies damit seine Widerstandsfähigkeit unter unsicheren Marktbedingungen.
- CEO Ed Pitoniak führt eine disziplinierte Kapitalallokationsstrategie durch, die sich auf Qualität statt Quantität konzentriert.
- Mit einem Verschuldungsgrad von 5 % im Verhältnis zum EBITDA und Margen von über 90 % unterhält VICI eines der effizientesten Modelle im Triple-Net-Lease-Sektor.
- Das Unternehmen erklärte seine achte jährliche Dividendenerhöhung in Folge und erhöhte die vierteljährliche Ausschüttung um 4 % auf 0,45 $ pro Aktie.
Trotz des kurzfristigen Gegenwinds im Freizeittourismus in Las Vegas wird die VICI-Aktie bei 28,08 $ gehandelt und bietet Anlegern, die die solide Bilanz und die Diversifizierungsbemühungen des Unternehmens erkennen, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell über die VICI Properties-Aktie aussagt
Wir haben die Umwandlung von VICI in ein diversifiziertes Immobilienunternehmen mit unübertroffenen Mieterbeziehungen analysiert.
Das Unternehmen besitzt fast 6 Millionen Quadratfuß an Kongressflächen am Las Vegas Strip und ist damit in der Lage, von der wachsenden Dominanz der Stadt im Gruppengeschäft zu profitieren.
Das Management prüft eine Expansion in die Infrastruktur des Collegesports und andere Erlebnisbereiche jenseits des traditionellen Kasinospiels.
Auf der Grundlage einer jährlichen Umsatzwachstumsprognose von 3,5 % und einer operativen Marge von 95,3 % prognostiziert unser Modell einen Anstieg des Aktienkurses auf 33,84 $ in 1,9 Jahren. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 9,4x voraus.
Dies bedeutet eine Verringerung der historischen KGV-Durchschnittswerte von VICI von 11,2x (ein Jahr) und 12,9x (drei Jahre).
Der niedrigere Multiplikator trägt der kurzfristigen Unsicherheit im Zusammenhang mit der Überprüfung des regionalen Portfolios von Caesars und den schwächeren Freizeittrends in Las Vegas Rechnung.
Der tatsächliche Wert liegt im Triple-Net-Lease-Modell von VICI, das Margen von über 90 % generiert, in den Mietsteigerungen, die ein vorhersehbares Cashflow-Wachstum ermöglichen, und im Einfallsreichtum des Managements bei der Bewältigung von Mieterproblemen unter Beibehaltung der Kreditqualität.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die VICI-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 3.5%
Das Wachstum von VICI beruht auf vertraglichen Mietsteigerungen und selektivem Kapitaleinsatz. Die Mietverträge des Unternehmens enthalten eingebaute jährliche Mieterhöhungen, die eine Sichtbarkeit des grundlegenden Umsatzwachstums ohne signifikante Kapitalinvestitionen bieten.
Das Management geht davon aus, dass der Verschuldungsgrad am unteren Ende der Zielspanne von 5x-5,5x liegen wird. Dieser disziplinierte Ansatz gibt der Bilanzstärke den Vorrang vor einer aggressiven Expansion.
Das Unternehmen prüft neue Möglichkeiten im Bereich der College-Sportinfrastruktur und anderen Erlebnisbereichen. Diese Investitionen könnten das Wachstum beschleunigen, wenn das Management Vermögenswerte identifiziert, die seine strengen Investitionskriterien in Bezug auf Langlebigkeit, Kreditwürdigkeit und risikobereinigte Erträge erfüllen.
2. Operative Margen: 95.3%
VICI betreibt eines der effizientesten Immobilienmodelle. Mit einem Anteil von nur 1,6 % an den Umsatzerlösen erzielt das Unternehmen nach Abzug nicht zahlungswirksamer Posten Margen im Bereich von 90 %.
Durch die Triple-Net-Leasing-Struktur werden die Betriebskosten auf die Mieter übertragen, so dass VICI mit minimalen Gemeinkosten einen erheblichen Cashflow generieren kann.
Diese Effizienz ermöglicht es dem Unternehmen, den AFFO pro Aktie auch in Zeiten begrenzter Investitionstätigkeit zu steigern.
3. Exit P/E Multiple: 9,4x
Der Markt bewertet VICI derzeit mit dem 9,9-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums leicht auf 9,4x sinken wird.
Fragen im Zusammenhang mit dem regionalen Kasino-Portfolio von Caesars und schwächere Freizeittrends in Las Vegas belasten den Multiplikator. Die vertraglich vereinbarten Mietpreisanpassungen, die diversifizierte Mieterbasis und die solide Bilanz von VICI sollten jedoch eine angemessene Bewertung unterstützen, sobald diese Unsicherheiten beseitigt sind.
Die Erfolgsbilanz des Unternehmens bei der erfolgreichen Bewältigung von Mieterproblemen - von der Veräußerung von Vermögenswerten bis hin zu Mietvertragsänderungen - zeigt die Fähigkeit des Managements, den Unternehmenswert über verschiedene Marktzyklen hinweg zu schützen.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
REITs sind mit wirtschaftlichen Zyklen und mieterspezifischen Herausforderungen konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die VICI-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2030 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 2,8 % verlangsamt und die Marge sinkt, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 25,8 % (6,0 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 3,1 % und gleichbleibenden Gewinnspannen erwarten wir eine Gesamtrendite von 46,6 % (10,2 % jährlich).
- High Case: Wenn das Management die Expansion in neue Sektoren beschleunigt und gleichzeitig die Margenexpansion bei einem Wachstum von 3,4% beibehält, könnte die Gesamtrendite 67,0% erreichen (14,0% jährlich).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Mieterbeziehungen, den Erfolg bei der Diversifizierung über das Kasinospiel hinaus und das Timing der neuen Investitionsmöglichkeiten wider.
Im unteren Fall halten die Herausforderungen des Caesars-Portfolios an, oder Las Vegas bleibt bis 2027 schwach.
Im oberen Fall erholt sich die Nachfrage nach Kongressen stark, Investitionen in College-Sportarten gewinnen an Zugkraft und VICI erweitert seinen Mieterstamm um hochwertige Erlebnisanbieter.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die VICI Properties-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
