Wichtigste Erkenntnisse:
- Vorteilhafter Upstream-Mix: Die Aktie von Exxon Mobil verankert ihren Plan für 2030 in Guyana mit etwa 875.000 Barrel pro Tag und im Permian-Gebiet mit 1.800.000 Barrel Öläquivalent pro Tag, wodurch der Anteil der vorteilhaften Anlagen am Upstream-Portfolio auf 65 % steigt.
- Kohlenstoffarmer Ausbau: Die Aktie von Exxon Mobil bietet zusätzliche Optionen, da das Management die Inbetriebnahme mehrerer CCS-Anlagen in Texas und Louisiana im Jahr 2026 anstrebt und die erste LNG-Anlage in Golden Pass für März 2026 erwartet.
- Bewertungsanker: Die Exxon Mobil Aktie impliziert ein Ziel von 147 $ bis Dezember 2028 bei einem Umsatzwachstum von etwa 2 %, einer operativen Marge von 14 % und einem 14-fachen Kurs-Gewinn-Verhältnis (Exit P/E), da sich die Erträge im Laufe des Zyklus normalisieren.
- Rendite-Mathematik: Der Kurs der Exxon Mobil-Aktie von 146 $ im Vergleich zu einem Kursziel von 147 $ impliziert ein Gesamtaufwärtspotenzial von etwa 1 % und eine annualisierte Rendite von 0 % über einen Zeitraum von etwa 3 Jahren, was darauf hindeutet, dass der aktuelle Kurs bereits einen Abschlag auf die Fundamentaldaten des Basisszenarios enthält.
Exxon Mobil(XOM) erwirtschaftet Umsätze in den Bereichen Upstream-Öl und -Gas, Raffinerie-Kraftstoffe sowie Chemie- und Spezialprodukte. Der Umsatz von Exxon Mobil(XOM) beläuft sich auf 332 Mrd. USD im Jahr 2025 und spiegelt die Größenordnung der unter den Marken Exxon, Esso und Mobil verkauften Energie, Chemikalien und Hochleistungsmaterialien wider.
Im vergangenen Jahr wurde der Bruttogewinn von 97 Mrd. USD teilweise durch Betriebskosten in Höhe von etwa 54 Mrd. USD kompensiert, was zu einem Betriebsergebnis von etwa 43 Mrd. USD und einer Betriebsmarge von fast 13 % führte, da sich die Zyklizität von Downstream- und Chemieprodukten auf die Ergebnisse auswirkte.
Exxon Mobil lenkt sein Kapital auf vorteilhafte Fässer und technologieorientierte Ausführung.
Darüber hinaus sagte CEO Darren Woods auf dem Gewinngespräch im Januar 2026, dass es für uns keinen kurzfristigen Spitzenwert im Permian gibt", und verwies auf mehr als 40 Technologien, die derzeit getestet werden.
Das Unternehmen geht davon aus, dass die nächste Stufe der Ertragskraft struktureller Natur sein wird, indem es von 2024 bis 2030 ein Ertragswachstum von etwa 25 Mrd. USD und ein Cashflow-Wachstum von 35 Mrd. USD anstrebt, während bis 2030 Einsparungen von 20 Mrd. USD gegenüber 2019 angestrebt werden.
Der Kurs der XOM-Aktie liegt bei 146 $ und einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 14x, so dass sich die Debatte darauf konzentriert, ob die Beständigkeit der Einnahmen von 332 Mrd. $ und die Gewinnspannen von 13 % nur ein Aufwärtspotenzial von etwa 1 % auf 147 $ bis 2028 rechtfertigen.
Was das Modell für die XOM-Aktie aussagt
Der kapitalintensive Upstream- und Downstream-Mix der Exxon Mobil-Aktie schränkt die Erwartungen ein und hält die Annahmen für das Umsatzwachstum mit 2,3 % bescheiden.
Das Modell wendet jedoch eine operative Marge von 13,5 % und ein Exit-Multiple von 13,9x an, was zu einem Kursziel von 146,81 $ führt.
Das modellierte Gesamtpotenzial von 0,5 % und die annualisierte Rendite von 0,2 % bestehen somit den grundlegenden Opportunitätskostentest für Aktien.
Das Modell signalisiert einen Verkauf, da eine annualisierte Rendite von 0,2 % das Aktienrisiko nicht kompensiert.
Bei einer modellierten annualisierten Rendite von 0,2 % gegenüber einer 10 %igen Aktienhürde impliziert die Bewertung Kapitalerhalt, nicht Wertsteigerung, und kompensiert das Aktienrisiko nicht, was die Schlussfolgerung "Verkaufen" untermauert.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die Exxon Mobil-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 2,3
Die Umsatzbasis von Exxon Mobil spiegelt ein ausgereiftes Energieportfolio wider, bei dem die Größe des Upstream-Bereichs und das Engagement im Downstream-Bereich in der Vergangenheit eher zu einem zyklischen als zu einem strukturell bedingten Wachstum geführt haben.
Die derzeitige Umsetzung unterstützt eine bescheidene Expansion, wobei die vorteilhaften Mengen aus Guyana und Permian die schwächeren Preisrealisierungen in den Bereichen Raffinerie und Chemie ausgleichen.
Um ein Wachstum von 2,3 % aufrechtzuerhalten, sind stabile Produktionserhöhungen und eine disziplinierte Kapitalallokation erforderlich, während eine Abschwächung der Rohstoffpreise oder ein Druck auf die Margen im nachgelagerten Bereich den Fortschritt beim Umsatz schnell bremsen würde.
Die Wachstumsannahme von 2,3 % liegt unter dem jüngsten 1-Jahres-Tempo von 5 % und zeigt, dass Exxon Mobil eher ein reifes, zyklusgetriebenes Unternehmen ist als eine strukturell expandierende Ertragsplattform.
2. Operative Margen: 13.5%
Die operativen Margen von Exxon Mobil spiegeln die Größenvorteile und die integrierten Anlagen wider, aber die historischen Ergebnisse zeigen die Empfindlichkeit gegenüber den Raffineriespannen und den Zyklen der Chemienachfrage.
Die jüngsten Ergebnisse unterstützen Margen im mittleren Zehnerbereich, wobei Kostenkontrolle und vorteilhafte Upstream-Fässer durch eine schwächere Rentabilität im Downstream- und Chemiebereich ausgeglichen werden.
Die Aufrechterhaltung der Margen von 13,5 % erfordert eine kontinuierliche Umsetzungsdisziplin und stabile Betriebsbedingungen, während eine Kosteninflation oder ein Margenrückgang sich schnell auf die Erträge auswirken würde.
Mit 13,5 % liegt die Margenannahme unter dem im vergangenen Jahr erreichten Niveau von 14,3 %, was die Erwartung einer Normalisierung widerspiegelt, da Downstream und Chemie ihre Effizienz steigern.
3. Exit-KGV-Multiple: 13,9x
Das Exit KGV-Multiple kapitalisiert die Endgewinne für ein reifes, kapitalintensives Energiegeschäft mit normalisiertem Wachstum und begrenzten langfristigen Neubewertungserwartungen.
Ein Multiplikator von 13,9x steht im Einklang mit der Dauerhaftigkeit der Erträge, vorausgesetzt, dass Exxon Mobil seine Größe, Kostendisziplin und Kapitalerträge beibehält, ohne eine zusätzliche Margenausweitung vorzunehmen.
Die Konsistenz der Ausführung unterstützt diesen Multiplikator, aber die Volatilität der Erträge oder eine schwächere Dauerhaftigkeit des Cashflows würden die Endbewertung unverhältnismäßig stark belasten.
Das 13,9-fache des Exit-Multiples steht einem 16,4-fachen im letzten Jahr gegenüber, was die Bewertung zurückhaltend gestaltet und die Abhängigkeit von einer anhaltenden Ausweitung des Multiples begrenzt.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Performance der Exxon Mobil-Aktie hängt von der Ausführung der Produktion, den Raffinerie- und Chemiespannenzyklen und der Ausgabendisziplin ab, was zu mehreren möglichen Entwicklungen bis 2030 führt.
- Niedriger Fall: Gedämpfte Upstream-Preise und begrenzter Leverage halten den Umsatz bei 1,3 % und die Margen bei 9,3 % → -2,1 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Bei stabiler Entwicklung des Kerngeschäfts liegt das Umsatzwachstum bei 1,4 % und die Margen verbessern sich in Richtung 9,8 % → 1,7 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn die vorteilhaften Mengen und die Kostenkontrolle zunehmen, erreicht der Umsatz 1,6 % und die Margen nähern sich 10,2 % → 5,0 % annualisierte Rendite.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die XOM-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, so dass Sie einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt haben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet ist.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
