Wichtigste Erkenntnisse:
- Normalisierung der Erträge: Die Charles Schwab-Aktie spiegelt eine Phase nach dem Bilanz-Reset wider, in der sich die operativen Margen in Richtung 53 % ausweiten, da sich die Finanzierungskosten normalisieren und die Skaleneffizienz wieder zunimmt.
- Ausführungsdynamik: Die Charles Schwab-Aktie profitiert von der rekordverdächtigen Kundenaktivität, die ein modelliertes Ertragswachstum von 8 % bis 2028 unterstützt, obwohl sich die marktbedingten Aktivitäten abschwächen.
- Kurszielpfad: Auf der Grundlage einer normalisierten Rentabilität und eines 17-fachen Exit-Multiples hat die Charles Schwab-Aktie bis Dezember 2028 ein Kursziel von 157 US-Dollar.
- Renditeprofil: Ausgehend von einem aktuellen Kurs von 102 $ bietet die Charles Schwab-Aktie unter dem modellierten Bewertungspfad ein Gesamtaufwärtspotenzial von 54 % und eine annualisierte Rendite von 16 %.
Die Charles Schwab Corporation(SCHW) erwirtschaftet Einnahmen aus Makler-, Vermögensverwaltungs-, Beratungs- und Bankdienstleistungen und betreut mehr als 46 Millionen Kundenkonten von Privatkunden und registrierten Anlageberatern.
Im Jahr 2025 erwirtschaftete Charles Schwab einen Umsatz von 24 Milliarden US-Dollar und steigerte die operativen Margen in Richtung 50 %, was auf einen verbesserten Nettozinsertrag, eine starke Handelsaktivität und ein kontrolliertes Kostenwachstum auf einer skalierten Plattform zurückzuführen ist.
Das Engagement der Kunden blieb hoch, da Charles Schwab 519 Milliarden US-Dollar an neuen Vermögenswerten anziehen konnte und mehr als 2 Milliarden Trades unterstützte, was seine Position als größte Depotbank und Retail-Brokerage-Franchise nach Vermögenswerten stärkte.
Das Management bezeichnete das Jahr 2026 als ein Jahr, in dem die Ausführung im Vordergrund steht, und CEO Rick Wurster erklärte: "Wir gehen in einer führenden Wettbewerbsposition in das Jahr 2026, und unsere Dynamik ist stark."
Während das Modell von einem Umsatzwachstum von 8 % und einer operativen Marge von 53 % bis 2028 ausgeht, wird die Charles Schwab-Aktie nun gegen die Erwartung einer anhaltenden Normalisierung und nicht einer zyklischen Erholung gehandelt, was eine Debatte über Dauerhaftigkeit und Bewertung auslöst.
Was das Modell für die Schwab-Aktie aussagt
Insgesamt unterstützen das skalierte Brokerage-Geschäft von Charles Schwab und die anlagenintensive Bilanz eine hohe Rentabilität, während die Kapitalintensität und die Zinssensitivität die langfristigen Wachstumserwartungen einschränken.
Das Modell geht jedoch von einem Umsatzwachstum von 8,4 %, einer operativen Marge von 52,6 % und einem Exit-Multiple von 17,4 aus, was zu einem Kursziel von 157 $ bis 2028 führt.
Daher übersteigen die modellierten 54 % Gesamtaufwärtspotenzial und 16 % annualisierte Rendite die Opportunitätskostenschwellen und bieten eine Vergütung, die mit der Ertragsstabilität und dem Bilanzrisiko von Schwab vereinbar ist.
Das Modell signalisiert ein Kaufsignal, da eine annualisierte Rendite von 16 % die Anforderungen an die Eigenkapitalhürde übertrifft, was auf eine ausreichende risikobereinigte Vergütung bei disziplinierter Kapitalallokation hindeutet.
Mit einer modellierten annualisierten Rendite von 16%, die eine typische Aktienhürde von 10% übersteigt, unterstützt die Bewertung eher eine Kapitalwertsteigerung als eine Kapitalerhaltung, was darauf hindeutet, dass die Renditen das Bilanzrisiko und die Ausführungsanforderungen angemessen kompensieren, was einen Kauf unter disziplinierter Bewertungslogik rechtfertigt.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem TIKR-Bewertungsmodell können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die Charles Schwab-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 8,4%
Das historische Ertragswachstum der Charles Schwab-Aktie spiegelt den Aufbau von Vermögenswerten, die Zinssensitivität und die Handelsaktivität wider und positioniert die Wachstumserwartungen eher um die zyklische Normalisierung als um die strukturelle Beschleunigung.
Die derzeitige Ausführung wird durch starke Netto-Neugelder, Rekord-Kundenkonten und diversifizierte Ertragsströme in den Bereichen Brokerage, Banking und Asset Management unterstützt.
Um das Wachstum von 8,4 % aufrechtzuerhalten, bedarf es stabiler Märkte, anhaltender Vermögenszuflüsse und eines stetigen Engagements der Kunden, während eine Zinssenkung oder eine Normalisierung des Handels die Ertragsdynamik belasten würde.
Nach übereinstimmenden Analystenschätzungen liegt dies unter dem historischen 1-Jahres-Ertragswachstum von 22 %, was darauf hindeutet, dass das Modell von einer reifungsbedingten Verlangsamung ausgeht, bei der jeder Mangel an Vermögenszuflüssen die Erträge schnell schwächt.
2. Operative Margen: 52.6%
Das Margenprofil der Schwab-Aktie spiegelt in der Vergangenheit die Skalenökonomie, die Hebelwirkung der Zinserträge und die disziplinierte Ausgabenkontrolle in einer großen Fixkosteninfrastruktur wider.
Die aktuelle Performance profitiert von höheren Nettozinserträgen, Effizienzsteigerungen und operativer Hebelwirkung, da das Ertragswachstum das Kostenwachstum übersteigt.
Die Aufrechterhaltung der Margen von 52,6 % hängt von der Stabilität der Zinssätze, der Normalisierung der Refinanzierung und der fortgesetzten Kostendisziplin ab, während eine Verlangsamung der Kreditvergabe oder höhere Dienstleistungskosten die Rentabilität untergraben würden.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Marktteilnehmer liegt dies über der historischen 1-Jahres-Betriebsmarge von 39 %, was darauf hindeutet, dass das Modell von einer anhaltenden Effizienz ausgeht, bei der jede Kostenabweichung die Bewertung schnell drückt.
3. Exit-KGV-Multiple: 17,4x
Das Exit-Multiple spiegelt das ausgereifte Brokerage-Geschäft, die wiederkehrende Ertragsbasis und das geringere langfristige Wachstumsprofil der Schwab-Aktie im Vergleich zu Fintech- oder Asset-Light-Pendants wider.
Das Modell kapitalisiert den normalisierten Reingewinn nach Einbeziehung der Margenausweitung und der Bilanzsanierung und vermeidet Überschneidungen mit dem bereits angenommenen operativen Optimismus.
Die Umsetzung muss zu dauerhaften Erträgen und Kapitaldisziplin führen, um einen Multiplikator von 17,4x zu stützen, während Ertragsvolatilität oder zinsbedingter Druck zu einer Kompression des Multiplikators führen.
In Übereinstimmung mit den Konsensprognosen der Analysten liegt dieser Wert unter dem historischen 1-Jahres-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19x, was darauf hindeutet, dass das Modell von einer Bewertungsnormalisierung ausgeht und das Potenzial für eine Neubewertung begrenzt ist, falls die Umsetzung ins Stocken gerät.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Ergebnisse der Charles Schwab-Aktie hängen von den Vermögenszuflüssen, der Zinssensitivität, der Handelsaktivität und der Kostendisziplin ab, wodurch sich eine Reihe möglicher Pfade bis 2030 ergeben.
- Low Case: Wenn der Druck auf die Zinssätze anhält und sich die Handelsaktivitäten abkühlen, wachsen die Erträge um 5,9 % und die Margen bleiben bei 36,6 % → 8,2 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Wenn das Sammeln von Vermögenswerten und die Bilanznormalisierung anhalten, wächst der Ertrag um 6,5 % und die Margen verbessern sich in Richtung 39,4 % → 13,8 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn sich das Kundenengagement beschleunigt und der Gegenwind bei den Zinsen nachlässt, erreichen die Erträge etwa 7,1 % und die Margen nähern sich 41,4 % → 18,8 % annualisierte Rendite.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat das Unternehmen noch?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, so dass Sie einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt haben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
