Wichtigste Erkenntnisse:
- Neuausrichtung der Führung: Die Chevron-Aktie startet in das Jahr 2026 mit sechs Führungswechseln in den Bereichen Strategie, Handel und Investor Relations, die den Fokus auf die Kontinuität der Umsetzung der Hess-Integration im ersten Jahr erhöhen.
- Kurzfristige Unterbrechungen: Die Chevron-Aktie sieht sich im ersten Quartal mit Ausfallzeiten von 185.000 bis 225.000 boe pro Tag und Downstream-Abschaltungen von 275 bis 325 Mio. $ konfrontiert, was die Margenüberbrückung bis Mitte des Jahres verschärft.
- Preisrahmen: Bei einem Umsatzwachstum von 1 %, einer operativen Marge von 13 % und einem 21-fachen Kurs-Gewinn-Verhältnis könnte die Chevron-Aktie bis Dezember 2028 einen Wert von 238 $ erreichen, da der Cashflow die Bewertung trägt.
- Modellierter Aufwärtstrend: Ein Kurs der Chevron-Aktie von 179 $ gegenüber einem Kursziel von 238 $ bedeutet im Basisfall ein Gesamtaufwärtspotenzial von 33 % und eine annualisierte Rendite von 10 % über 3 Jahre.
Chevron(CVX) verkauft weltweit Öl- und Gasmengen an Industrie-, Verbraucher- und Exportmärkte und erwirtschaftete 2025 Einnahmen in Höhe von 186 Mrd. USD.
Bei einem Bruttogewinn von 78 Mrd. USD und einem impliziten Betriebsaufwand von 53 Mrd. USD liegt das Betriebsergebnis bei 25 Mrd. USD, was Chevrons Betriebsmarge in einem schwächeren Rohstoff- und Chemiemarkt bei 13 % hält.
Mike Wirth, Chairman und CEO von Chevron, sagte letzte Woche in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals 2025: "2025 war ein Jahr der Umsetzung."
Das Update vom Januar 2026 bekräftigte auch das Volumenwachstum für 2026, das durch Tengiz, das 260.000 Barrel pro Tag hinzufügt, und die Permian-Produktion, die sich nahe 1 Million Barrel Öläquivalent (boe) pro Tag hält, um den freien Cashflow zu priorisieren.
Chevron-Aktien werden mit einem 21-fachen Exit-Multiplikator gegenüber einem 19-fachen 1-Jahres-Multiplikator bewertet, so dass das Ziel von 238 $ von der Lieferung und nicht von der Wahrnehmung abhängt.
Was das Modell für die CVX-Aktie aussagt
Die Größe, die Kapitalintensität und das integrierte Portfolio von Chevron begrenzen die Wachstumserwartungen und sorgen gleichzeitig für eine disziplinierte Cash-Generierung.
Das Modell geht jedoch von einem Umsatzwachstum von 1,4 %, einer Gewinnspanne von 13,4 % und einem Exit-Multiple von 20,8 aus, was zu einem Kursziel von 238,24 $ führt.
Das implizite Gesamtaufwärtspotenzial von 32,9 % und die annualisierte Rendite von 10,3 % bilden daher einen moderaten Ausgleich über einen 3-Jahres-Horizont.
Das Modell empfiehlt eine Kaufempfehlung mit einer annualisierten Rendite von 10,3 %, die unter disziplinierten Bewertungsannahmen die Standard-Eigenkapitalhürden übersteigt.
Die prognostizierten Ergebnisse spiegeln eine annualisierte Rendite von 10,3 % über der 10 %-Eigenkapitalhürde wider, wobei das Gleichgewicht in Richtung Kapitalzuwachs und nicht in Richtung Kapitalerhalt tendiert, da die Risikokompensation mit der Langlebigkeit der Barmittel übereinstimmt.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die Chevron-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 1,4%
Die Umsatzhistorie der Chevron-Aktie spiegelt ein reifes, zyklusabhängiges Energieportfolio wider, in dem große Upstream-Volumina und Downstream-Engagements eine nachhaltige Umsatzsteigerung begrenzen.
Die derzeitige Umsetzung unterstützt ein Wachstum von 1,4 % durch den Hochlauf von Tengiz, ein stabiles Permian-Volumen von nahezu 1 Mio. boe pro Tag und zusätzliche Offshore-Beiträge.
Dieses Ergebnis hängt von stabilen Produktionslieferungen und Rohstoffverwertungen ab, während Ausfallzeiten, Preisdruck oder geopolitische Störungen das realisierte Wachstum schnell schmälern würden.
Nach übereinstimmenden Analystenschätzungen liegt dies unter dem historischen 1-Jahres-Umsatzwachstum von 5 %, was darauf hindeutet, dass das Modell eher von einer Umsatzreife als von einer erneuten zyklischen Beschleunigung ausgeht.
2. Operative Margen: 13.4%
Das Margenprofil der Chevron-Aktie spiegelt in der Vergangenheit starke Größen- und Integrationsvorteile wider, die durch die Volatilität der Raffinerie-, Chemie- und Rohstoffpreise über die Zyklen hinweg abgeschwächt werden.
Die jüngsten Ergebnisse stützen die Margen von 13,4 %, da Kostensenkungen, die Aufwertung des Portfolios und der Upstream-Mix die schwächere Rentabilität im Downstream- und Chemiebereich ausgleichen.
Die Aufrechterhaltung dieses Niveaus erfordert fortgesetzte Kostendisziplin und betriebliche Zuverlässigkeit, während Ausfälle oder eine Normalisierung der Margen die Erträge unverhältnismäßig stark belasten würden.
In Übereinstimmung mit den Konsensprognosen der Analysten liegt dies unter der historischen 1-Jahres-Betriebsmarge von 14,3 %, was darauf hindeutet, dass das Modell von einer moderaten Kompression statt von einer zunehmenden operativen Hebelwirkung ausgeht.
3. Exit KGV-Multiple: 20,8x
Ein Multiplikator von 20,8x spiegelt die Nachhaltigkeit der Erträge wider, die durch die Stabilität der Margen und die Produktionsleistung bereits eingebettet sind, und nicht durch zusätzliche Effizienzsteigerungen.
Die Umsetzung unterstützt dieses Niveau, aber Ertragsvolatilität oder eine schwächere Beständigkeit des freien Cashflows würden zu einer schnellen Kompression des Multiplikators führen.
Wie sich in den Konsenserwartungen widerspiegelt, liegt dieses Niveau über dem historischen 1-Jahres-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19×, was darauf hindeutet, dass das Modell eher von einer leichten Bewertungsexpansion als von einer strikten Normalisierung ausgeht.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Performance der Chevron-Aktie hängt von nachhaltigen Upstream-Lieferungen, der Kontrolle der Margen im Downstream-Bereich und einem disziplinierten Kapitaleinsatz ab, wodurch sich bis 2030 mehrere potenzielle Entwicklungspfade ergeben.
- Low Case: Wenn sich die Rohstoffpreise abschwächen und die Schwäche im Downstream-Bereich anhält, wächst der Umsatz um 1,4 % und die Margen bleiben bei 8,9 % → 5,6 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Wenn die Kernlieferungen im vorgelagerten Bereich gehalten werden und die Kosten kontrolliert werden, wächst der Umsatz um 1,6 % und die Margen verbessern sich in Richtung 9,5 % → 10,1 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn die Projektanläufe und die Kosteneffizienz die Erwartungen übertreffen, erreicht der Umsatz etwa 1,7 % und die Margen nähern sich 9,9 % → 13,9 % annualisierte Rendite.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Chevron-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, so dass Sie einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt haben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet ist.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
