Wichtigste Erkenntnisse:
- Wachstum im digitalen Zahlungsverkehr: Transaktionsvolumen steigt im Jahresvergleich um 9 % mit starker Dynamik bei Tokenisierung und agentenbasiertem Handel
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Ausführung könnte die V-Aktie bis September 2028 $420 erreichen
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 31 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 321 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,6 Jahren ein Wachstum von etwa 11 % erzielen.
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Visa Inc.(V) lieferte starke Ergebnisse für das erste Quartal 2026 mit einem Anstieg des Nettoumsatzes um 15 % gegenüber dem Vorjahr auf 10,9 Milliarden US-Dollar und einem Wachstum des Gewinns pro Aktie um 15 %.
CEO Ryan McInerney hob die robusten Innovationen im gesamten Visa-as-a-Service-Bereich hervor.
- Das Unternehmen erwartet nun für das Gesamtjahr ein bereinigtes Nettoumsatzwachstum im niedrigen zweistelligen Bereich, trotz geringerer Währungsvolatilität.
- Das Zahlungsvolumen wuchs um 8 % auf fast 4 Billionen US-Dollar, während die verarbeiteten Transaktionen um 9 % auf 69 Milliarden stiegen, was die robusten Verbraucherausgaben weltweit zeigt.
- Die Token-Technologie des Unternehmens hat weltweit 17,5 Milliarden Token erreicht, mehr als das Dreifache der Anzahl physischer Karten.
- Der Gast-Checkout ist von 44 % der E-Commerce-Transaktionen im Jahr 2019 auf nur noch 16 % im Jahr 2025 gesunken, wobei die 25 größten Anbieter nur 4 % ihrer Transaktionen als Gast-Checkout abwickeln.
- Das bedeutet, dass 96 % der Transaktionen bei großen Händlern nur noch einen einfachen Klick oder eine biometrische Authentifizierung erfordern.
- Die Agentic-Commerce-Lösung von Visa arbeitet mit über 100 Partnern im gesamten Ökosystem zusammen, von denen mehr als 30 aktiv an der Sandbox arbeiten.
- Das Unternehmen expandierte mit Ramp in den B2B-Zahlungsverkehr und schloss Vereinbarungen mit AWS, Cloudflare und Akamai, um sichere Zahlungsabläufe zu skalieren.
Trotz starker Fundamentaldaten und marktführender Innovationen wird Visa mit 321 US-Dollar gehandelt und bietet Anlegern, die die Position des Unternehmens als globaler Anbieter von Zahlungsinfrastrukturen erkennen, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell über die Visa-Aktie aussagt
Wir haben den Wandel von Visa zum weltweit führenden digitalen Zahlungsnetzwerk analysiert, das seine Fähigkeiten in den Bereichen kommerzielle Lösungen, Mehrwertdienste und neue Technologien ausbaut.
Das Unternehmen profitiert von mehreren strukturellen Rückenwindfaktoren. Die Mehrwertdienste wuchsen im Jahresvergleich um 28 % auf 3,2 Milliarden US-Dollar, was etwa 50 % des gesamten Umsatzwachstums im ersten Quartal entspricht.
Der Umsatz mit Lösungen für den kommerziellen Zahlungsverkehr und den Geldverkehr stieg um 20 %, wobei das kommerzielle Zahlungsvolumen um 10 % und die Visa Direct-Transaktionen um 23 % zunahmen.
Die Stablecoin-Initiativen von Visa sind vielversprechend, da die Abrechnung weltweit eine annualisierte Run-Rate von 4,6 Milliarden US-Dollar erreicht hat.
Das Unternehmen hat die Ausgabe von Stablecoin-Karten auf über 50 Länder ausgeweitet und vor kurzem Stablecoin-Abwicklungsfunktionen mit USDC in den USA eingeführt.
Die Möglichkeiten der Tokenisierung sind nach wie vor groß. Mit 17,5 Milliarden Token, die aber immer noch nur einen Teil der Gesamttransaktionen ausmachen, fordert Visa die Händler weiterhin auf, gespeicherte Anmeldedaten in Token umzuwandeln.
Das Unternehmen hat den Gast-Checkout erheblich reduziert, aber 16 % des weltweiten E-Commerce bieten immer noch eine Chance.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 10,6 % und einer operativen Marge von 68 % geht unser Modell davon aus, dass die Aktie innerhalb von 2,6 Jahren auf 420 $ steigen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 22,3 voraus.
Das ist ein Rückgang gegenüber den historischen P/E-Durchschnittswerten von Visa von 27,9x (ein Jahr) und 28,2x (fünf Jahre).
Mit dem niedrigeren Multiplikator wird den kurzfristigen Unsicherheiten im Zusammenhang mit den regulatorischen Diskussionen, einschließlich der CCCA-Gesetzgebung, Rechnung getragen, obwohl das Management sich zuversichtlich zeigte, die politischen Entscheidungsträger über die Dynamik des Wettbewerbsmarktes aufzuklären.
Der eigentliche Wert liegt in der Nutzung des langfristigen Wachstums im globalen digitalen Zahlungsverkehr bei gleichzeitiger Ausweitung margenstarker Mehrwertdienste und kommerzieller Lösungen.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die V-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 10,6
Das Wachstum von Visa basiert auf der strukturellen Nachfrage nach digitaler Zahlungsinfrastruktur.
- Das Unternehmen erzielte im ersten Quartal ein Nettoumsatzwachstum von 15 % mit einer starken Leistung in allen Geschäftssegmenten.
- Das internationale Zahlungsvolumen wuchs wie in den letzten Quartalen um 9 % in konstanten Dollar.
- Das grenzüberschreitende Volumen ohne Europa wuchs um 11%, angetrieben durch ein 12%iges Wachstum im E-Commerce und ein 10%iges Wachstum im Reiseverkehr.
- Das Management erwartet für das Gesamtjahr ein bereinigtes Nettoumsatzwachstum im niedrigen zweistelligen Bereich.
- Darin spiegelt sich eine starke Leistung im Bereich des Verbraucherzahlungsverkehrs, bei kommerziellen Lösungen mit einem Wachstum von 20 % und bei Mehrwertdiensten mit einem Wachstum von 28 % wider.
- Die Möglichkeiten der Tokenisierung, Partnerschaften im Bereich des Agentenhandels und Stablecoin-Initiativen bieten zusätzliche Wachstumsvektoren.
2. Operative Margen: 68%
Das Unternehmen hat durchgehend Margen im mittleren bis hohen 60 %-Bereich erzielt, was die Skalierbarkeit seines Netzwerkgeschäftsmodells widerspiegelt.
Die Betriebskosten stiegen im ersten Quartal um 16 % und lagen damit leicht über den Erwartungen, was auf Währungseffekte und Marketing-Timing im Zusammenhang mit FIFA- und Olympia-Sponsoring zurückzuführen ist.
Allerdings handelt es sich dabei um umsatzsteigernde Marketingdienstleistungen, die die Kundenbindung fördern.
Das Management erwartet für das Gesamtjahr ein bereinigtes Wachstum der Betriebskosten im niedrigen zweistelligen Bereich, was eine kontinuierliche Margenausweitung impliziert, da das Umsatzwachstum das Kostenwachstum übersteigt.
3. Exit P/E Multiple: 22,3x
Der Markt bewertet Visa derzeit mit dem 24,3-fachen des Gewinns. Wir gehen von einem leichten Rückgang auf 22,3x im Prognosezeitraum aus, was unter den historischen Durchschnittswerten von 27,9x (ein Jahr) und 28,2x (fünf Jahre) liegt.
Dieser konservative Multiplikator berücksichtigt die regulatorische Unsicherheit im Zusammenhang mit einer möglichen Gesetzgebung zum Credit Card Competition Act.
Das Management äußerte sich jedoch zuversichtlich in Bezug auf die Wettbewerbsdynamik auf dem Markt und verwies auf den intensiven Wettbewerb durch neue Marktteilnehmer, einschließlich Kryptowährungen, Stablecoins, BNPL, Wallets und A2A-Zahlungen.
Da Visa eine robuste Ausführung in seinem globalen Netzwerk demonstriert und weiterhin innovative Produkte wie Flex Credential, Tokenisierung und Agenten-Commerce-Lösungen anbietet, sollte das Unternehmen einen Premium-Multiplikator für seine Marktführerschaft und sein Wachstumsprofil erhalten.
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Was passiert, wenn sich die Dinge verbessern oder verschlechtern?
Der digitale Zahlungsverkehr ist mit einer sich entwickelnden Wettbewerbsdynamik und regulatorischen Überlegungen konfrontiert. Im Folgenden wird dargestellt, wie sich die Visa Aktie unter verschiedenen Szenarien bis September 2030 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 8,4 % abschwächt und die Nettogewinnspanne auf 51 % sinkt, erhalten Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 29,4 % (5,8 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 9,3 % und einer Marge von 54,4 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 62,8 % (11,1 % jährlich).
- High Case: Wenn die Beschleunigung des digitalen Zahlungsverkehrs zu einem Umsatzwachstum von 10,3 % führt und Visa seine Margen von 57,1 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 99,3 % erreichen (16,1 % jährlich).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Tokenisierung, die erfolgreiche Skalierung von Mehrwertdiensten, die Navigation durch regulatorische Diskussionen und die Nutzung aufkommender Chancen im Bereich des agentenbasierten Handels und der Stablecoins wider.
Im unteren Fall führt der regulatorische Gegenwind zu einer Störung des Geschäfts oder der Wettbewerbsdruck wird stärker als erwartet.
Im "High Case" beschleunigt sich die Akzeptanz des digitalen Zahlungsverkehrs schneller als erwartet, die Margen bei den Mehrwertdiensten verbessern sich und aufkommende Technologien führen früher als geplant zu zusätzlichen Einnahmequellen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Visa-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
