Wichtigste Erkenntnisse:
- 5G-Ausbau: Der mobile Datenverbrauch wächst jährlich um 35 % und treibt die Nachfrage nach Türmen auf den globalen Märkten an.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Ausführung könnte die AMT-Aktie bis Dezember 2027 einen Wert von 203 $ erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 19 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 171 $.
- Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 1,9 Jahren ein Wachstum von etwa 9 % erzielen.
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American Tower Corporation(AMT) lieferte im Jahr 2025 ein starkes drittes Quartal mit einem zweistelligen AFFO-Wachstum pro Aktie und hob die Prognose für das Gesamtjahr bei allen wichtigen Kennzahlen an.
Das Unternehmen rechnet nun mit einem zurechenbaren AFFO-Wachstum je Aktie von etwa 7 % bzw. 9 %, wenn Wechselkurseinflüsse und Finanzierungskosten nicht berücksichtigt werden.
CEO Steve Vondran hob die robuste Leasingaktivität in den Bereichen Tower und Rechenzentren hervor.
- Der mobile Datenverbrauch in den USA ist im dritten Jahr in Folge um 35 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen, angetrieben durch die Einführung von 5G-Geräten und Festnetzzugängen.
- Bei diesem Tempo verdoppelt sich die Datennutzung alle 2 bis 3 Jahre, was einen erheblichen Ausbau der Netzwerkkapazität erfordert, von dem die Vermieter von Türmen direkt profitieren.
- Das CoreSite-Rechenzentrumsgeschäft des Unternehmens verzeichnete im dritten Quartal einen Rekordumsatz bei der Einzelhandelsvermietung, der durch hybride Cloud-Implementierungen und KI-bezogene Arbeitslasten angetrieben wurde.
- Da 75 % der US-Türme bereits mit 5G-Ausrüstung aufgerüstet wurden, verbleibt ein beträchtlicher Spielraum, da die Netzbetreiber den Ausbau der Netzabdeckung abschließen und zur Verdichtung ihrer Netze übergehen.
Trotz starker Fundamentaldaten und eines erstklassigen Portfolios wird American Tower bei 171 US-Dollar gehandelt und bietet Anlegern, die die Position des Unternehmens in der kritischen Mobilfunkinfrastruktur erkennen, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell über die American Tower-Aktie aussagt
Wir haben American Tower anhand seiner Umwandlung in den weltweit besten unabhängigen Betreiber von Sendemasten und seiner wachsenden Präsenz im Bereich der Rechenzentren analysiert.
Das Unternehmen profitiert von mehreren Nachfragetreibern.
In entwickelten Märkten wie den USA stellen die Netzbetreiber 5G-Spektrum im mittleren Bandbereich bereit und beginnen mit der Netzverdichtung, um den steigenden Datenverkehr zu bewältigen.
Die internationalen Märkte weisen ein noch größeres Wachstumspotenzial auf, mit einer 5G-Mittelbandabdeckung von etwa 50 % in Europa, 20 % in Lateinamerika und nur 10 % in Afrika.
Die CoreSite-Rechenzentren von American Tower bieten zusätzliche Vorteile.
Diese Einrichtungen bieten umfangreiche Netzwerkverbindungsökosysteme, was sie ideal für hybride Cloud- und KI-Workloads macht, die geringe Latenzzeiten erfordern.
Das Management geht davon aus, dass CoreSite stabilisierte Renditen im mittleren Zehnerbereich oder höher liefern wird, da sich die Visibilität verbessert und sich Vorvermietungspipelines aufbauen.
Auf der Grundlage einer Prognose von 4,1 % jährlichem Umsatzwachstum und 47 % operativen Margen prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 1,9 Jahren auf 204 US-Dollar steigen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 25,2x voraus.
Das ist ein Rückgang gegenüber den historischen P/E-Durchschnittswerten von American Tower von 30,3x (ein Jahr) und 34,2x (drei Jahre).
Der niedrigere Multiplikator berücksichtigt den kurzfristigen Gegenwind durch die Kundenkonsolidierung, einschließlich der Übernahme von UScellular durch T-Mobile und des Kaufs des EchoStar-Spektrums durch AT&T, die eine komplexe Integration und potenzielle Abwanderung zur Folge haben.
Der eigentliche Wert liegt in der Nutzung des langfristigen Wachstums im Bereich der mobilen Datenübertragung auf den globalen Märkten bei gleichzeitigem Ausbau des margenstarken CoreSite-Geschäfts.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die AMT-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 4.1%
Das Wachstum von American Tower basiert auf der strukturellen Nachfrage nach drahtloser Infrastruktur.
Das Unternehmen erzielte im 3. Quartal ein konsolidiertes organisches Wachstum der Mietereinnahmen von 5 %, wobei die internationalen Märkte um fast 7 % wuchsen.
Das Management erwartet, dass sich diese Dynamik fortsetzen wird, da der weltweite Datenverbrauch zunimmt. Die Anwendungsvolumina in den USA stiegen im Jahresvergleich um 20 %, wobei die Kollokationen um 40 % zunahmen, was auf die frühen Phasen der Netzverdichtung hindeutet.
Die jüngsten Frequenzübernahmen durch AT&T stärken die Wachstumsaussichten. Während Software-Upgrades die ersten Implementierungen ermöglichen, zeigt die Geschichte, dass zusätzliches Spektrum letztendlich die Netzerweiterung und höhere Tower-Einnahmen vorantreibt, da die Betreiber ihre Netze verdichten, um den erhöhten Kapazitätsbedarf zu bewältigen.
2. Operative Margen: 47%
American Tower hat die bereinigten EBITDA-Margen seit 2020 durch operative Effizienz und Kostenmanagement um 300 Basispunkte gesteigert.
Diese Leistung spiegelt ein stetiges organisches Wachstum wider, das durch disziplinierte Kostenkontrolle ergänzt wird. Das Management sieht weitere Möglichkeiten zur Margensteigerung durch Optimierung der Lieferkette, Automatisierung und technologische Verbesserungen im Rahmen der neuen Chief Operating Officer-Struktur.
3. Exit P/E Multiple: 25,2x
Der Markt bewertet American Tower mit dem 26-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass sich das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums leicht auf 25,2x reduzieren wird.
Kurzfristige Unsicherheiten aufgrund der Kundenkonsolidierung belasten den Multiplikator. UScellular macht weniger als 1 % des Umsatzes aus, aber ein Teil davon steht 2026 zur Erneuerung an.
Die Situation bei EchoStar macht die Sache noch komplexer, obwohl das Unternehmen eine Feststellungsklage eingereicht hat, um die Gültigkeit seines Vertrags bis 2036 zu bestätigen.
Da die 5G-Einführung weiter voranschreitet und American Tower eine robuste Ausführung in seinem globalen Portfolio demonstriert, sollte das Unternehmen ein Premium-Multiple erzielen.
Das unternehmerische Betriebsmodell mit starken regionalen Teams bietet Agilität, um Wachstumschancen zu nutzen und gleichzeitig die Marktdynamik zu steuern.
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Was passiert, wenn sich die Dinge verbessern oder verschlechtern?
Tower-Unternehmen sind mit technologischen Umstellungen und Investitionszyklen konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Aktie von American Tower unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2028 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 4,7 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne auf 26,8 % sinkt, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 21,0 % (5,0 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 5,3 % und Gewinnspannen von 27,5 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 42,1 % (9,4 % jährlich).
- High Case: Wenn die Beschleunigung des mobilen Datenverkehrs zu einem Umsatzwachstum von 5,8 % führt und American Tower seine Margen von 27,7 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 61,6 % erreichen (13,1 % jährlich).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der globalen 5G-Einführung, die erfolgreiche Navigation der Kundenkonsolidierung und die Fähigkeit von CoreSite wider, die KI-getriebene Nachfrage nach Rechenzentren zu erfassen.
Im schlimmsten Fall führt die Betreiberkonsolidierung zu einer unerwartet hohen Abwanderung oder die 5G-Verdichtung verlangsamt sich.
Im besten Fall übertrifft das mobile Datenwachstum die Erwartungen, die internationalen Märkte entwickeln sich schneller als erwartet und die Margen von CoreSite verbessern sich früher als geplant, da die KI-Arbeitslasten die Preisgestaltung beeinflussen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die American Tower-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
