Wichtige Statistiken für die Cummins-Aktie
- Performance der letzten 6 Monate: 50%
- 52-Wochen-Spanne: $260 bis $618
- Bewertungsmodell Kursziel: $697
- Implizites Aufwärtspotenzial: 17,5%
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Was ist passiert?
Die Aktien vonCummins sind in den letzten sechs Monaten um etwa 50 % gestiegen und wurden zuletzt bei 593 $ gehandelt, wobei sie sich dem 52-Wochen-Hoch von 618 $ näherten, da die Anleger in Unternehmen mit einem starken Engagement im Bereich der Rechenzentren und dauerhaften Ertragsprofilen umschichteten.
Die Aktie ist vor allem deshalb gestiegen, weil die Anleger das Vertrauen gewonnen haben, dass das Wachstum der Stromerzeugung die Schwäche der nordamerikanischen LKW-Märkte ausgleichen kann.
Die Rekordrentabilität von Power Systems, die steigenden Gewinnspannen und die mehrjährige Sichtbarkeit der Nachfrage nach Rechenzentren verringerten die Bedenken, dass der 30-prozentige Rückgang des Volumens schwerer und mittelschwerer Lkw-Motoren die Erträge erheblich belasten würde.
In dieser Woche meldete Cummins für das vierte Quartal einen Umsatz von 8,5 Milliarden US-Dollar, 1 % mehr als im Vorjahr, und ein EBITDA von 1,2 Milliarden US-Dollar oder 13,5 % des Umsatzes. Ohne die Kosten für Elektrolyseure in Höhe von 218 Mio. USD lag das EBITDA bei 1,4 Mrd. USD bzw. 16 %, da die starke weltweite Nachfrage nach Stromerzeugungsanlagen und das höhere Volumen von Pickup-Trucks die schwache Entwicklung bei LKWs ausgleichen konnte.
CEO Jennifer Rumsey sagte, das Unternehmen habe "trotz der schwachen Nachfrage auf den nordamerikanischen Lkw-Märkten eine starke finanzielle Leistung erbracht", und das bereinigte EBITDA für das gesamte Jahr erreichte einen Rekordwert von 5,8 Milliarden US-Dollar oder 17,4 % des Umsatzes.
Power Systems war der Haupttreiber. Der Umsatz für das Gesamtjahr 2025 stieg um 16 % auf einen Rekordwert von 7,5 Milliarden US-Dollar, mit einer EBITDA-Marge von 22,7 %, unterstützt durch die starke Nachfrage nach Rechenzentren.
Der Gesamtumsatz mit Rechenzentren belief sich auf etwa 3,5 Milliarden US-Dollar, und das Management verzeichnete im vierten Quartal einen Rekordauftragseingang im Bereich Stromerzeugung, der sich bis weit in das Jahr 2028 erstreckt und somit eine mehrjährige Perspektive bietet.
Für das Jahr 2026 prognostiziert das Management ein Umsatzwachstum von 3 % bis 8 % und EBITDA-Margen von 17 % bis 18 %, während der Umsatz von Power Systems voraussichtlich um 12 % bis 17 % steigen wird und die Margen 23 % bis 24 % betragen.
Auch dieinstitutionelle Positionierung hat das Vertrauen in die Aktie gestärkt. Vanguard erhöhte seinen Anteil auf 17.648.231 Aktien, was etwa 12,8 % des Unternehmens und einem Wert von rund 7,45 Mrd. $ entspricht.
State of New Jersey Common Pension Fund D erhöhte seine Position um 5,6%, Aberdeen Group erhöhte seinen Anteil um 5,2% und HighTower Advisors erhöhte seinen Anteil um 3,5%.
Während LSV Asset Management seinen Anteil um 24,5% reduzierte und ING Groep NV sein Engagement um 35,8% verringerte, bleibt der Anteil der institutionellen Anleger mit rund 83,46% weiterhin hoch, was auf eine anhaltende langfristige Überzeugung hindeutet.
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Ist Cummins unterbewertet?
Unter Bewertungsannahmen wird die Aktie modelliert mit:
- Umsatzwachstum (CAGR): 7,2%
- Operative Margen: 15.1%
- Exit P/E Multiple: 18x
DerUmsatz ging im Jahr 2025 um 1 % auf etwa 33,7 Mrd. USD zurück, da die schwächere Nachfrage nach schweren und mittelschweren Lkw in Nordamerika die Stärke der Stromerzeugung ausglich.
Analystenschätzungen gehen davon aus, dass der Umsatz im Jahr 2026 auf etwa 35,7 Mrd. USD steigen wird, was einem Wachstum von fast 6 % entspricht, gefolgt von einem weiteren Wachstum im mittleren bis hohen einstelligen Bereich bis 2028, wenn sich der Umsatz in den niedrigen 40 Mrd. USD-Bereich bewegt.
Das Wachstum wird zunehmend von Segmenten mit höheren Margen getragen. Power Systems erzielte 2025 eine Rekord-EBITDA-Marge von 22,7 % und soll bis 2026 auf 23 % bis 24 % steigen.
Der Umsatz im Bereich Distribution stieg im Jahr 2025 um 9 % auf einen Rekordwert von 12,4 Mrd. US-Dollar bei einer Marge von 14,6 %, und das Management erwartet für 2026 ein Umsatzwachstum von 5 % bis 10 % sowie ein Wachstum im Aftermarket von 2 % bis 8 %.
Diese Mixverschiebung in Richtung Stromerzeugung, Nachfrage nach Rechenzentren und Aftermarket-Services unterstützt die Nachhaltigkeit der Erträge, selbst wenn sich die Lkw-Märkte allmählich erholen.
Im Zuge von Kapazitätserweiterungen und betrieblichen Effizienzsteigerungen könnten sich die konsolidierten Margen dem modellierten Niveau von 15,1 % annähern.
Auf der Grundlage dieser Inputs schätzt das Bewertungsmodell ein Kursziel von 697 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von etwa 17,5 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 593 $ über einen Zeitraum von etwa 2,9 Jahren oder eine annualisierte Rendite von etwa 5,8 % bedeutet.
Auf dem aktuellen Niveau scheint Cummins unterbewertet zu sein, wobei die Performance im Jahr 2026 wahrscheinlich eher von der anhaltenden Stärke in der Stromerzeugung, der Margenexpansion und einer disziplinierten Umsetzung als von einem starken Anstieg des Lkw-Volumens abhängt.
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