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Wiltone Asuncion • 5 Minuten gelesen
Rezensiert von: David Hanson
Zuletzt aktualisiert Oct 5, 2026

@Leung Cho Pan via Canva, @Leung Cho Pan via Canva

Wichtige Kennzahlen für die Costco-Aktie

  • Aktueller Kurs: $920.65
  • Zielkurs (Mitte): ~$1,410
  • Konsensziel der Analysten: ~$1,060
  • Potenzielle Gesamtrendite: ~54%
  • Jährliche IRR: ~9% / Jahr

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Was ist passiert?

Costco Wholesale (COST) verzeichnete im am 30. August 2026 endenden Geschäftsjahr sein stärkstes Cash-Jahr seit mindestens dem Geschäftsjahr 2021. Der Free Cash Flow stieg laut TIKR-Daten um 19,8 % auf 9,39 Mrd. USD, doch der Konsens geht davon aus, dass er im Geschäftsjahr 2027 um etwa 19 % auf rund 7,6 Mrd. USD fallen wird. Zum Schlusskurs vom 2. Oktober von $920,65 notiert die Aktie bei etwa dem 54-fachen des Free Cash Flow der nächsten zwölf Monate, daher ist die Dauer dieses Rückgangs entscheidend.

Costcos Investitionsplan liegt über der Schätzung der Analysten

Die Investitionsausgaben sind der deutlichste Druckpunkt. Gemäß den Investor-Relations-Materialien von Costco und der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals gab CFO Gary Millerchip die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 mit "etwa 7,5 Mrd. USD für Investitionsausgaben" an, gegenüber 6,435 Mrd. USD. Er sagte, der Anstieg sei "hauptsächlich auf ein Wachstum der Pipeline neuer Lagerhäuser" zurückzuführen, neben weiteren Investitionen in die Lieferkette. Diese Prognose liegt etwa 240 Mio. USD über der Schätzung der Analysten für die Investitionsausgaben von rund 7,3 Mrd. USD.

Costco Cash Flow / Aktie & Investitionsausgaben (TIKR)

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Die Erholung im Geschäftsjahr 2028 setzt sinkende Investitionen voraus

Der Konsens geht davon aus, dass der Free Cash Flow im Geschäftsjahr 2028 auf rund 9,3 Mrd. USD zurückkehrt. Der Konsens geht auch davon aus, dass die Investitionsausgaben in diesem Jahr um etwa 6 % auf rund 6,8 Mrd. USD sinken werden.

Das Management hat keine Kürzung prognostiziert. Millerchip sagte: "Über das Geschäftsjahr 2027 hinaus würden wir eine Verlangsamung der Wachstumsrate der Investitionsausgaben erwarten, nachdem in den letzten 3 Jahren, die im Geschäftsjahr 2025 begannen, überdurchschnittliches Wachstum verzeichnet wurde." Langsameres Wachstum bedeutet immer noch Wachstum, und Costco strebt 30 neue Netto-Lagerhäuser pro Jahr an. Wenn die Ausgaben nach dem Geschäftsjahr 2027 weiter steigen, fällt die von den Analysten modellierte Erholung kleiner aus oder kommt später.

Costco Free Cash Flow (TIKR)

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Ergänzende Lagerhäuser entscheiden, wie schnell sich die Investitionen amortisieren

Costco plant für das Geschäftsjahr 2027 33 Eröffnungen, davon fünf Verlagerungen. Die internationalen Pläne für das Jahr umfassen vier Gebäude in Europa, fünf in Kanada und eines in Mexiko.

CEO Ron Vachris sagte, dass Ergänzungen in reifen US-Märkten "viel weniger neue Anmeldungen, aber eine viel schnellere Reifungskurve für Umsatz und Rentabilität" bringen. Neue Märkte wie Buffalo, New York, und Lawrence, Kansas, bringen mehr Mitglieder hinzu, benötigen aber typischerweise länger, um zu reifen. Je mehr von der Pipeline in Ergänzungen besteht, desto schneller können neue Gebäude die nächsten finanzieren.

TIKR Advanced Model Analysis

  • Aktueller Kurs: $920.65
  • Zielkurs (Mitte): ~$1,410
  • Potenzielle Gesamtrendite: ~54%
  • Jährliche IRR: ~9% / Jahr
Costco Advanced Valuation Model (TIKR)

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Das mittlere Szenario des TIKR-Modells projiziert einen Kurs von etwa $1,410 bis zum 31. August 2031, etwa 54 % über $920,65, oder etwa 9 % pro Jahr. Zu den Eingaben für das mittlere Szenario gehören ein Umsatzwachstum von etwa 6 % pro Jahr, eine Nettogewinnmarge von etwa 3,2 % gegenüber 3,0 % im Geschäftsjahr 2026 und ein leichter jährlicher Rückgang des KGV.

Zum Vergleich: Das mittlere 12-Monats-Ziel der Analysten liegt bei etwa $1.060, gegenüber etwa $1.080 am 30. August 2026. Das Hauptrisiko sind Investitionsausgaben, die nach dem Geschäftsjahr 2027 weiter steigen. Ein schnelleres Umsatzwachstum würde die Renditen über das mittlere Szenario heben, während eine schnellere Abwertung sie schmälern würde.

Fazit

Der Bericht für das erste Geschäftsquartal, der voraussichtlich im Dezember veröffentlicht wird, gibt den ersten Hinweis. Ein Free Cash Flow nahe den 3,162 Mrd. USD, die Costco im Vorjahresquartal ausgewiesen hat, wäre ein frühes Zeichen dafür, dass der von den Analysten prognostizierte Rückgang von 19 % im Gesamtjahr zu vorsichtig ist. Ein starker Rückgang oder eine erhöhte Investitionsprognose über 7,5 Mrd. USD hinaus würde auf ein tieferes Tief im Geschäftsjahr 2027 hindeuten.

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Was ist die Costco-Aktie also wirklich wert?

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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch stellen sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!

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