Wichtige Kennzahlen für Tesla-Aktien
- Aktueller Kurs: $370.59
- Zielkurs (Mittelfall): ~$1,860
- Konsensziel der Analysten: ~$396
- Potenzielle Gesamtrendite: ~403%
- Annualisierte IRR: ~46% / Jahr
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Was ist passiert?
Tesla (TSLA) hat im dritten Quartal 2026 486.532 Fahrzeuge ausgeliefert, aber nur 464.391 produziert, wie aus seinem Produktions- und Auslieferungsbericht vom 2. Oktober hervorgeht. Die Auslieferungen übertrafen den von Tesla zusammengestellten Analystenkonsens von etwa 462.000 Fahrzeugen, und die Aktie schloss am 2. Oktober mit einem Plus von 4,65 % bei $370,59.
Die Lücke von 22.141 Fahrzeugen markiert das zweite Quartal in Folge, in dem die Auslieferungen die Produktion überstiegen. Damit verlagert sich die Frage von der Nachfrage auf die Produktionskapazität.
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Zwei Quartale, in denen Tesla mehr verkaufte als produzierte
Die Auslieferungen übertrafen die Produktion im zweiten Quartal um 28.368 und im dritten Quartal um 22.141 Fahrzeuge, zusammen also 50.509. Das gleicht in etwa den Überschuss von 50.363 Fahrzeugen aus dem ersten Quartal aus. Tesla produzierte im Jahr 2025 auch 18.538 Fahrzeuge mehr als es auslieferte, sodass die gemeldeten Zahlen noch einen gewissen Puffer lassen.
Das Management hat die Grenze bereits benannt. „Wir konzentrieren uns daher darauf, die Produktion in all unseren Fabriken zu steigern, um diese wachsende Nachfrage zu befriedigen. Das Produktionswachstum wird durch unsere Lieferkette begrenzt sein. Dazu gehören nicht nur Batterien, sondern auch elektronische Komponenten“, sagte Finanzvorstand Vaibhav Taneja im Telefonat zu den Quartalszahlen am 22. Juli.
Rivian (RIVN) erhielt am selben Tag eine andere Reaktion. Das Unternehmen lieferte 19.248 Fahrzeuge aus, ein Unternehmensrekord, der die Schätzungen übertraf, dennoch fielen seine Aktien auf ein viermonatiges Tages-Tief.
Teslas eigenes Quartal hatte Schwachstellen. Die Auslieferungen gingen um 2,1 % gegenüber dem Rekord von 497.099 vor einem Jahr zurück, einem Quartal, das von US-Käufern geprägt war, die den auslaufenden US-Bundessteuerbonus von 7.500 $ beanspruchen wollten. Die Bereitstellung von Energiespeichern mit 13,7 GWh stieg gegenüber 12,5 GWh vor einem Jahr, verfehlte aber den Konsens von 15,9 GWh.
Die Messlatte für das vierte Quartal liegt knapp über der Q3-Produktion
Vor der Veröffentlichung der Zahlen für das dritte Quartal implizierte der Konsens für die gesamten Jahresauslieferungen von etwa 1,77 Millionen Fahrzeugen etwa 467.000 Auslieferungen im vierten Quartal. Diese Zahl ergibt sich, wenn man die tatsächlichen Auslieferungen der ersten beiden Quartare und die Schätzung von etwa 462.000 für das dritte Quartal von der Jahresprognose abzieht. Die Messlatte liegt damit knapp über den 464.391 Fahrzeugen, die Tesla im dritten Quartal produzierte. Um sie zu erreichen, ohne erneut auf Lagerbestände zurückzugreifen, muss die Produktion leicht steigen.
Die Kosten sind die zweite Einschränkung. Taneja sagte, die Betriebsausgaben, „hauptsächlich getrieben von F&E“, würden „2026 und darüber hinaus weiter wachsen“. Der TIKR-Konsens prognostiziert für das dritte Quartal ein durchschnittliches EBIT von etwa 860 Millionen $, wobei der Median aufgrund einiger hoher Schätzungen, die den Durchschnitt anheben, näher bei 690 Millionen $ liegt.
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- Aktueller Kurs: $370.59
- Zielkurs (Mittelfall): ~$1,860
- Potenzielle Gesamtrendite: ~403%
- Annualisierte IRR: ~46% / Jahr
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Der Mittelfall geht davon aus, dass der Umsatz im Prognosezeitraum des Modells von 2025 bis 2035 mit etwa 22 % pro Jahr wächst und die Nettogewinnmargen bei etwa 23 % liegen, während sich das KGV um etwa 5,5 % pro Jahr verringert. Der Analystenkonsens reicht nur bis 2030, mit acht Analysten, die so weit vorausblicken, und impliziert ein jährliches Umsatzwachstum von etwa 18 % und eine normalisierte Nettomarge von etwa 17 % im Jahr 2030. Teslas normalisierte Nettomarge lag 2025 bei 6,2 %.
Wenn sich die Margen im Bereich Autonomie und Energie wie geplant skalieren lassen, ist der Pfad des Mittelfalls plausibel; wenn die Margen dem Konsens folgen, überschätzt das Ziel den Wert. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten von etwa 396 $, das auf einem kürzeren Zeithorizont als der des Modells basiert, spiegelt diese Vorsicht wider. Die Bewertungen stehen bei 15 Kaufen, 4 Outperform, 20 Halten, 3 Keine Meinung, 2 Underperform und 2 Verkaufen. Die Worst- und Best-Case-Szenarien der Karte reichen bis zu einem späteren Datum und sind daher hier nicht vergleichbar.
Fazit
Tesla veröffentlicht in der Regel die Quartalsproduktion und -auslieferungen in den ersten Tagen des folgenden Quartals, sodass die Zahlen für das vierte Quartal Anfang Januar vorliegen sollten. Eine Produktion über den 464.391 Fahrzeugen des dritten Quartals würde darauf hindeuten, dass sich die Lieferkette lockert. Ein weiteres Quartal, in dem die Auslieferungen die Produktion übersteigen, würde den Puffer dünner werden lassen, und jede Aktualisierung der Produktionspläne im Telefonat am 21. Oktober ist der erste Hinweis.
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