South32(S32) hat die letzten Jahre damit verbracht, sein Portfolio in den Bereichen Aluminiumoxid, Aluminium, Mangan, Kupfer, Zink und Nickel umzugestalten und gleichzeitig sein wichtigstes Entwicklungsprojekt, Hermosa, voranzutreiben. Die Aktie war volatil und spiegelt die Herausforderungen wider, die die Verwaltung eines vielfältigen Portfolios inmitten sich verändernder Rohstoffmärkte und betrieblicher Störungen mit sich bringt, aber das Management legt weiterhin Wert auf stetige operative Verbesserungen und eine langfristige Positionierung bei wichtigen Mineralien.
Finden Sie in weniger als 60 Sekunden heraus, was eine Aktie wirklich wert ist - mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR (kostenlos)>>>
Das Unternehmen profitiert nun von einer verbesserten Produktion in mehreren Betrieben, einer stärkeren Bilanz, die durch Ausschüttungen aus nach der Equity-Methode bilanzierten Vermögenswerten gestützt wird, und von den fortschreitenden Arbeiten bei Hermosa, die zu einem wichtigen Bestandteil der langfristigen Strategie von South32 geworden sind. Die betriebliche Konsistenz hat sich im Vergleich zum Vorjahr verbessert, und mehrere Anlagen, einschließlich Australia Manganese und Sierra Gorda, lieferten bedeutende Mengensteigerungen. Auf dieser Grundlage ergibt sich ein klareres Bild für das GJ26.
Anleger, die diesen Namen heute beobachten, konzentrieren sich darauf, ob diese operativen Gewinne und die Kapitaldisziplin eine Brücke zu höheren Erträgen schlagen können, wenn sich die Rohstoffmärkte stabilisieren. South32 ist nach wie vor von den Preisschwankungen bei Aluminium, Aluminiumoxid, Mangan und Basismetallen abhängig, aber das Unternehmen orientiert sich zunehmend an der langfristigen Nachfrage im Zusammenhang mit Elektrifizierung und Infrastrukturbedarf.
Finanzielle Geschichte
Die jüngsten Ergebnisse von South32 zeigten eine Mischung aus operativer Erholung und diszipliniertem Kapitalmanagement, die dazu beitrugen, die finanzielle Basis des Unternehmens zu stärken, selbst wenn die Rohstoffpreise schwankten. Die Produktionssteigerungen waren in allen wichtigen Geschäftsbereichen bemerkenswert, einschließlich eines Anstiegs der zahlbaren Kupferäquivalentproduktion bei Sierra Gorda um 12 % und eines Anstiegs der Manganmengen um 33 %, da Australia Manganese seinen Erholungsplan umsetzte. Diese Verbesserungen trugen zu einer höheren operativen Stabilität des gesamten Portfolios bei.
| Metrisch | GJ23 | GJ24 | Zuletzt (FY25 YTD oder QTR) |
|---|---|---|---|
| Umsatzerlöse | 7,5 MRD. US$ | 6,8 MRD. US$ | 3,3 MRD. US$ YTD |
| EBITDA vor Steuern | 2,6 MRD. US$ | 1,5 MRD. US$ | 708 MIO. US$ YTD |
| Bereinigte EBITDA-Marge | 34% | 22% | 21% |
| Nettobarmittel / (Schulden) | 0,6 Mrd. US$ Nettobarmittel | 0,2 Mrd. US$ Nettobarmittel | 64 Mio. US$ Nettobarmittel |
| Investitionsausgaben | 567 MIO. US$ | 697 MIO. US$ | 461 Mio. US$ YTD (Wachstum + Aufrechterhaltung) |
| Änderungen der operativen Stückkosten | Gemischt über das Portfolio | Gemischt | Stabil bis steigend bei Sierra Gorda und Australia Manganese |
| Rendite auf investiertes Kapital | 11% | 6% | Für GJ25 noch nicht berichtet |
| Aktionärsrendite | 778 MIO. US$ | 578 MIO. US$ | 124 Mio. US$ (Dividenden + Rückkäufe YTD) |
Die Cash-Generierung profitierte von Nettoausschüttungen von Sierra Gorda und Mangan in Höhe von 117 Mio. US$, die dazu beitrugen, das gestiegene Betriebskapital und die fortgesetzten Investitionen in Hermosa auszugleichen. Die Bilanz beendete das Quartal mit einer Nettoliquidität von 64 Mio. US$, was zwar einen leichten Rückgang darstellt, aber dennoch die laufenden Entwicklungspläne unterstützt. Versicherungsrückflüsse im Zusammenhang mit dem tropischen Wirbelsturm Megan stärkten die Position weiter und unterstrichen die Rolle von einmaligen Faktoren im Quartal.
Auch die strategischen Maßnahmen zur Umstrukturierung des Unternehmens wurden fortgesetzt. Die Veräußerung von Cerro Matoso verlief weiterhin planmäßig, so dass sich South32 nun auf Vermögenswerte mit höheren Margen konzentriert, die auf den Übergang ausgerichtet sind. In der Zwischenzeit beschleunigten sich die Investitionsausgaben bei Hermosa, da das Abteufen der Schächte und die Entwicklung der Infrastruktur voranschritten. Die Investition in das Projekt bleibt ein zentraler Bestandteil des langfristigen Wachstumskurses von South32, und die Prognose für das Geschäftsjahr 26 bleibt für alle wichtigen Geschäftsbereiche unverändert.
Lesen Sie die vollständigen Finanzergebnisse und Schätzungen von South32 (kostenlos)>>>
Allgemeiner Marktkontext
Rohstoffaktien sind mit unruhigen Bedingungen konfrontiert, da die Anleger das sich verlangsamende globale Wachstum gegen die strukturelle Nachfrage nach Materialien für die Energiewende abwägen. Die Preise für Aluminium und Tonerde bewegten sich in einer Bandbreite, während sich die Stimmung für Kupfer aufgrund der Erwartung eines knappen Angebots im Jahr 2026 verbesserte.
Die Manganmärkte zeigen erste Anzeichen einer Stabilisierung nach der jüngsten Volatilität. In diesem Umfeld sind Unternehmen mit einer diversifizierten Produktion und einer flexiblen Bilanz besser positioniert, um Schwankungen aufzufangen, und South32 wird zunehmend unter diesem Gesichtspunkt betrachtet.
1. Operative Stabilität und Mengenwachstum
South32 hat daran gearbeitet, die operative Dynamik im gesamten Portfolio wiederherzustellen, und die jüngsten Ergebnisse zeigen deutliche Fortschritte. Sierra Gorda lieferte ein starkes Quartal mit höheren Gehalten und einem deutlichen Anstieg des Molybdäns, was zu einem Anstieg der Kupferäquivalentproduktion um 12 % führte. Diese Leistung spiegelt die stabileren Betriebsbedingungen und die anhaltende Konzentration des Managements auf Zuverlässigkeit wider. Da die Märkte auf das Jahr 2026 blicken, bietet diese verbesserte Konsistenz eine solidere Grundlage für die Gewinnerwartungen.
Australia Manganese war ein weiteres herausragendes Unternehmen, das seine Produktion im Vergleich zum Vorquartal um 83 % steigerte, da der Sanierungsplan greift. Das Unternehmen steigerte auch die Exportlieferungen, was durch die neu in Betrieb genommene Werftinfrastruktur unterstützt wurde. Diese Verbesserungen trugen dazu bei, die Herausforderungen in Teilen des Metallportfolios auszugleichen, darunter Cannington, wo niedrigere Gehalte die Zinkproduktion vorübergehend belasteten. Die Mischung zeigt, dass das Unternehmen allmählich sein betriebliches Gleichgewicht wiederfindet.
Die Anleger haben sich besonders darauf konzentriert, wie sich diese Gewinne in eine stärkere mittelfristige Sichtbarkeit umsetzen lassen. Mit der unveränderten Produktionsprognose für das GJ 26 für alle wichtigen Anlagen scheint das Unternehmen auf einem besser vorhersehbaren Weg zu sein. Die betriebliche Stabilität war oft ein entscheidender Faktor für die Bewertung von South32, und die wiedergewonnene Beständigkeit könnte dazu beitragen, die Kluft zwischen der punktuellen Leistung und dem langfristigen Potenzial zu verringern.
2. Hermosa und die strategische Neuausrichtung auf kritische Mineralien
Hermosa bleibt das Herzstück der Vorwärtsstrategie von South32, und das Septemberquartal brachte bedeutende Fortschritte. Die Investitionsausgaben stiegen, da das Abteufen der Schächte sowohl im Lüftungs- als auch im Hauptschacht voranschritt, während die Fundamentarbeiten für die Prozessanlage ebenfalls begannen. Der Explorationsabbau für die batteriehaltige Manganlagerstätte Clark verläuft weiterhin nach Plan und soll bis zum Dezemberquartal 2025 abgeschlossen werden, was das Vertrauen des Managements in den Zeitplan stärkt.
Der langfristige Investitionsfall für Hermosa ist mit seiner Rolle als einziges fortgeschrittenes Manganprojekt für Batterien in den Vereinigten Staaten verbunden. Angesichts der politischen Impulse für strategische Mineralien und des zunehmenden Interesses an nicht-chinesischen Lieferketten bietet Hermosa South32 ein Engagement bei strukturellen Nachfragefaktoren, die weit über die Rohstoffzyklen hinausgehen. Die jüngste Unterstützung der US-Regierung für die Ambler Access Road erweitert das Portfolio des Unternehmens in Nordamerika um eine weitere Option.
Diese Verlagerung hin zu kritischen Mineralien spiegelt einen breiteren Wandel in der Identität von South32 wider. Das Unternehmen, das in der Vergangenheit als diversifiziertes Bergbauunternehmen mit Engagements in Massengütern und Basisrohstoffen angesehen wurde, konzentriert sich nun stärker auf Metalle, die mit der Elektrifizierung und Netzinfrastruktur verbunden sind. Für Anleger, die über das Jahr 2026 hinausblicken, stellt sich die Frage, wie schnell die Erschließungskurve von Hermosa den Gewinnmix umgestalten kann.
Bewerten Sie Aktien wie South32 in weniger als 60 Sekunden mit TIKR (kostenlos) >>>
3. Kapitalallokation, Bilanzstärke und Risiken
South32 behielt einen disziplinierten Ansatz bei der Kapitalallokation bei, indem es 7 Mio. US$ durch Aktienrückkäufe zurückgab, eine Dividende von 117 Mio. US$ zahlte und stark in das Wachstum reinvestierte. Die Nettoliquidität ging aufgrund der Hermosa-Ausgaben und des gestiegenen Betriebskapitals leicht zurück, aber das Unternehmen verfügt weiterhin über finanzielle Flexibilität in einer Zeit, in der die Kapitalverpflichtungen weiter steigen werden. Die Ausschüttungen von Sierra Gorda und Mangan bleiben eine zuverlässige Stütze.
Die heutige Bewertung spiegelt sowohl die betriebliche Volatilität des vergangenen Jahres als auch die Ungewissheit über die Rohstoffpreise wider, so dass South32 auf einem Niveau gehandelt wird, das in keinem Zusammenhang mit seinem aufstrebenden Profil als Übergangsmetall steht. Die Anleger scheinen hinsichtlich des Zeitplans und des Kostenprofils von Hermosa sowie des Risikos von Stromversorgungsengpässen bei Mozal Aluminum vorsichtig zu sein. Diese Faktoren werden die Stimmung bis zum Jahr 2026 prägen, wenn mehr Klarheit geschaffen wird.
Die positiven Aussichten hängen von anhaltenden Produktionsverbesserungen, günstigen Rohstoffpreisen und Fortschritten bei Hermosa ab. Die Abwärtsrisiken, einschließlich der Schwankungen des Gehalts bei Cannington oder Verzögerungen bei den Entwicklungsprojekten, bleiben Teil der Erzählung. Die Fähigkeit von South32, diese Risiken zu bewältigen, wird ausschlaggebend dafür sein, ob die Aktie zusammen mit dem Thema Energiewende neu bewertet wird.
Die TIKR-Mitnahme
Die Daten von TIKR zeigen, dass das Unternehmen betriebliche Störungen hinter sich gelassen hat und gleichzeitig stark in Anlagen investiert, die an die künftige Nachfrage gebunden sind. Die Konsistenz der Produktion verbessert sich, die Ausschüttungen stützen den Cashflow, und Hermosa bietet langfristiges strategisches Potenzial, das das Geschäft umgestalten könnte.
Das Bewertungsmodell unterstreicht die moderaten Prognosen, weist aber auch darauf hin, dass kleine Verbesserungen bei der Preisgestaltung oder Ausführung zu einer bedeutenden Hebelwirkung bei den Renditen führen können. Mit stabilen Prognosen, kontinuierlichen Entwicklungsfortschritten und einer Bilanz, die das Wachstum unterstützen kann, hat South32 bis 2026 mehr Zeit, als die Anleger vermuten.
Sollten Sie South32-Aktien im Jahr 2025 kaufen, verkaufen oder halten?
South32 befindet sich heute in einer ausgewogeneren Position als noch vor einem Jahr. Die operative Stabilität hat sich verbessert, Hermosa entwickelt sich weiter, und die Bilanz ist immer noch flexibel genug, um das Wachstum zu unterstützen. Die Aktie wird außerdem auf einem Niveau gehandelt, das bereits ein gewisses Maß an Vorsicht walten lässt.
Gleichzeitig bleiben die Volatilität der Rohstoffe und das Risiko der Projektdurchführung ein Teil der Geschichte, und die Anleger wünschen sich möglicherweise klarere Meilensteine, bevor sie eine stärkere Einschätzung abgeben.angesichts dieser Mischung ist die vernünftigste Haltung eine neutrale. South32 hat die Möglichkeit, sich nach oben zu entwickeln, wenn die Umsetzung gelingt und sich die Märkte stabilisieren, aber Geduld bleibt wichtig, während das Unternehmen die nächste Phase des Übergangs durchläuft.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die South32-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet ist.
Finden Sie heraus, was Ihre Lieblingsaktien wirklich wert sind (kostenlos mit TIKR) >>>
Suchen Sie nach neuen Gelegenheiten?
- Sehen Sie, welche Aktien Milliardär-Investoren kaufen damit Sie dem klugen Geld folgen können.
- Analysieren Sie Aktien in weniger als 5 Minutenmit der benutzerfreundlichen All-in-One-Plattform von TIKR.
- Je mehr Steine Sie umstoßen, desto mehr Möglichkeiten werden Sie entdecken.Durchsuchen Sie mit TIKR über 100.000 globale Aktien, globale Top-Investoren und mehr.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
