Wichtigste Erkenntnisse:
- Ausweitung des Einsatzes in Großbritannien: Axon Enterprise vertieft die internationale Einführung mit der Einführung von 160 am Körper getragenen Kameras in 42 britischen Feuerwachen im Januar 2025.
- Balance Sheet Action: Axon Enterprise tilgte im Februar 2026 die 0,5 %-Wandelanleihe mit Fälligkeit 2027 zu 100 % des Nennwerts und vereinfachte so die Kapitalstruktur, während der Umsatz die Marke von 2 Milliarden US-Dollar überstieg.
- Preisrahmen: Auf der Grundlage eines Umsatzwachstums von 33 % und eines normalisierten Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) von 63 könnte die Aktie von Axon Enterprise bis Dezember 2027 einen Wert von 644 $ erreichen, da die Erträge trotz der Normalisierung der Margen steigen.
- Rendite-Mathematik: Ausgehend vom aktuellen Axon Enterprise-Kurs von 434 $ impliziert das Kursziel von 644 $ ein Aufwärtspotenzial von 49 % und eine annualisierte Rendite von 23 % über einen Zeitraum von etwa 2 Jahren, die durch Wachstum und nicht durch die Ausweitung der Gewinnspanne erzielt wird.
Axon Enterprise, Inc.(AXON) bietet eine Technologie für die öffentliche Sicherheit an, die Körperkameras, leitungsgebundene Energiegeräte und Cloud-Software kombiniert, die über mehrjährige Abonnements verkauft werden und im Jahr 2024 einen Umsatz von 2 Mrd. USD erwirtschaften.
Zu den Kunden zählen Polizei, Feuerwehr und Rettungsdienste weltweit, für die integrierte Hardware und Beweissoftware wichtig sind, da die Behörden die Anbieter in großem Umfang standardisieren und so wiederkehrende Einnahmen von mehr als 1 Milliarde US-Dollar jährlich erzielen.
In finanzieller Hinsicht erreichte der Bruttogewinn im Jahr 2024 eine Milliarde US-Dollar, die Betriebskosten kletterten auf eine Milliarde US-Dollar, und das Betriebsergebnis pendelte sich bei 80 Millionen US-Dollar ein, was auf umfangreiche Reinvestitionen bei einer Bruttomarge von 60 % zurückzuführen ist.
Der normalisierte Nettogewinn belief sich 2024 auf 470 Millionen US-Dollar, während die operativen Margen auf 4 % sanken, da die Expansion in den Bereichen Forschung und Entwicklung sowie Software die kurzfristige Umsatzsteigerung trotz EBITDA-Margen von fast 25 % übertraf.
Zu denjüngsten Impulsen gehört eine Partnerschaft mit Norfolk Fire im Januar 2025, bei der 160 Axon Body 4-Kameras in 42 Feuerwachen in Großbritannien eingesetzt werden, wodurch die Akzeptanz über die Polizeiarbeit hinaus auf die Feuerwehr und Schulungsworkflows ausgeweitet wird.
Senior Director Alex Lowe erklärte: "Unsere Kameras sind von unschätzbarem Wert für die Ersthelfer", ein Kommentar, der mit der zunehmenden Nutzung der Software und der langfristigen Verbreitung von Abonnements bei 500 Rettungsdiensten weltweit zusammenhängt.
Da das Wachstum mit 33 % pro Jahr weiterhin hoch bleibt, während die Bewertung bis 2027 vom 102-fachen auf das 63-fache des Gewinns sinkt, verschiebt sich die Aufmerksamkeit darauf, ob die Ausführung die Skalierung aufrechterhalten und ein Kursziel von 644 $ unterstützen kann.
Was das Modell über die AXON-Aktie aussagt
Axon Enterprise kombiniert wiederkehrende Software- und Hardwareverkäufe und hält die Umsatzwachstumserwartungen von 32,8 % trotz normalisierter operativer Margen von 4,9 % aufrecht.
Das Modell wendet 32,8 % Wachstum, 4,9 % Margen und ein 62,8-faches Exit-Multiple an, um ein Kursziel von 644 $ zu erreichen.
Ausgehend von 433,77 $ übersteigen das modellierte Gesamtpotenzial von 48,5 % und die annualisierte Rendite von 23,3 % die typischen Opportunitätskosten für Aktien.
Das Modell signalisiert einen Kauf, da eine jährliche Rendite von 23,3 % bei disziplinierten Wachstumsannahmen eine ausreichende Risikokompensation darstellt.
Bei einer modellierten annualisierten Rendite von 23,3 % im Vergleich zu einer typischen Aktienhürde von 10 % spiegelt der Bewertungsrahmen eine sinnvolle Überrendite wider, preist das Ausführungsrisiko angemessen ein und unterstützt einen Kauf auf der Grundlage eines nachhaltigen Wachstums und einer Mehrfachnormalisierung.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die AXON-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 32.8%
Die Axon-Aktie verzeichnete im letzten Jahr ein Umsatzwachstum von 33,2 %.
Die derzeitige Umsetzung unterstützt dieses Tempo mit expandierenden internationalen Einsätzen, höheren Anschlussraten für die Cloud-Evidence-Software und wachsenden mehrjährigen Verträgen, die die Umsatztransparenz über die ersten Hardwareverkäufe hinaus aufrechterhalten.
Um das Wachstum von 32,8 % aufrechtzuerhalten, müssen die am Körper getragenen Kameras und Software-Ökosysteme weiterhin in großem Umfang eingesetzt werden, während Budgetverzögerungen, Beschaffungszyklen oder eine langsamere internationale Expansion das Wachstum schnell unter Druck setzen würden.
Dies liegt leicht unter dem historischen 1-Jahres-Umsatzwachstum von 33,2 %, was darauf hindeutet, dass das Modell eher von einer dauerhaften Skalierung als von einer kontinuierlichen Beschleunigung ausgeht, was nur eine begrenzte Toleranz für Abweichungen bei der Ausführung zulässt.
2. Operative Margen: 4.9%
Die operativen Margen der Axon-Aktie betrugen im letzten Jahr durchschnittlich 9,9 %.
Die aktuelle Performance zeigt, dass die Margen in Richtung 4,9 % schrumpfen, da Axon Enterprise weiterhin der Expansion, dem internationalen Rollout und den Softwareentwicklungskosten Vorrang vor der kurzfristigen Rentabilität einräumt.
Die Aufrechterhaltung der Margen von 4,9 % setzt disziplinierte Ausgaben bei gleichzeitigem Umsatzwachstum voraus, während jegliche Ineffizienz, Preisdruck bei Verträgen oder höhere Personalkosten den operativen Leverage weiter verwässern würden.
Dies liegt unter der historischen 1-Jahres-Betriebsmarge von 9,9 % und spiegelt die anhaltenden Reinvestitionen wider, die mit den jüngsten internationalen Körperkamera-Einsätzen, den erweiterten Software-Rollouts und der fortlaufenden Plattformentwicklung verbunden sind, wodurch die kurzfristigen Margen stark vom Vertragszeitpunkt und der Umsatzrealisierung abhängen.
3. Exit P/E Multiple: 62,8x
In der Vergangenheit wurde die Axon-Aktie zu hohen Gewinnmultiplikatoren gehandelt, mit einem 1-Jahres-KGV von 101,9x.
Zum Zeitpunkt des Ausstiegs werden die Gewinne mit dem 62,8-fachen kapitalisiert, was ein normalisiertes Wachstum mit Margen von fast 4,9 % und einem Umsatzwachstum von 32,8 % widerspiegelt und die bereits im Modell angenommenen Skalenvorteile einbezieht.
Im Verhältnis zum NTM-Marktpreis zum normalisierten Gewinn von 62,8x per 2/9/26 ist der Exit-Multiplikator 1:1 mit den vorherrschenden Markterwartungen, anstatt von einer weiteren Neubewertung auszugehen.
Dies liegt jedoch unter dem historischen 1-Jahres-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 101,9x, was darauf hindeutet, dass das Modell von einer Bewertungskompression ausgeht, wenn das Wachstum reift, so dass ein Abwärtsrisiko besteht, wenn die Umsetzung bei Wachstum und Margen gleichzeitig zu wünschen übrig lässt.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Axon Enterprise-Aktie hängt von der Vertragsausweitung in den Behörden für öffentliche Sicherheit, der Tiefe der Softwareeinführung und der Reinvestitionsdisziplin ab, was zu verschiedenen ausführungsabhängigen Szenarien bis 2029 führt.
- Low Case: Wenn sich die Beschaffungszyklen verlangsamen und die Reinvestitionen hoch bleiben, wächst der Umsatz um 21,2 % mit Nettomargen um 18,0 % → 16,2 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Bei gleichbleibender Kernnachfrage im Bereich der Strafverfolgung und steigenden Software-Attach-Raten liegt das Umsatzwachstum bei 23,5 % und die Margen verbessern sich in Richtung 20,6 % → 27,5 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn sich die internationale Akzeptanz beschleunigt und die Plattformökonomie effizient skaliert, erreicht der Umsatz 25,8 % und die Margen nähern sich 23,1 % → 38,8 % annualisierte Rendite.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Axon-Aktie noch?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu bieten.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet ist.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
