Wichtigste Erkenntnisse:
- Die Atlassian-Aktie ist stark gefallen, da Software-Aktien aufgrund von Befürchtungen über eine Unterbrechung durch künstliche Intelligenz (KI), Bedenken hinsichtlich der Gewinnspanne und einer langsameren Expansion des Unternehmens stark nachgegeben haben.
- Auf der Grundlage unserer Bewertungsannahmen könnte die TEAM-Aktie bis Mitte 2028 einen Wert von 102 USD pro Aktie erreichen.
- Dies impliziert eine Gesamtrendite von 37,3 % gegenüber dem heutigen Kurs von 74 $ und eine annualisierte Rendite von 15,5 % über die nächsten 2,2 Jahre.
Was ist passiert?
Atlassian (TEAM) bleibt diese Woche im Fokus, nachdem Reuters berichtet hat, dass das Unternehmen seine Google Cloud-Partnerschaft erweitert hat, um die Integration zwischen Rovo und Googles Gemini AI-Tools zu vertiefen. Das ist wichtig, weil Atlassian versucht, KI in seine gesamte Collaboration Suite einzubinden. Die Anleger wollen Beweise dafür, dass KI die Preisgestaltung vorantreiben und die Kundenakzeptanz erhöhen kann.
Die Aktie wurde auch durch die allgemeine Software-Schwäche unter Druck gesetzt. Reuters berichtete, dass US-Softwareaktien im April abverkauft wurden, da der Sektor erneut von der Sorge um eine Störung durch KI betroffen war. Die Anleger scheinen besorgt zu sein, dass die sich schnell entwickelnden KI-Plattformen die traditionellen Software-Preismodelle unter Druck setzen könnten.
Atlassian kündigte außerdem im März an, etwa 10 % seiner Belegschaft zu entlassen. Kostensenkungen können die Margen stützen, sie können aber auch signalisieren, dass sich das Management an ein wettbewerbsintensiveres Umfeld anpasst. Die Märkte diskutieren oft darüber, ob Entlassungen defensiv oder strategisch sind.
Der nächste wichtige Katalysator sind die Gewinne. Atlassian wird voraussichtlich am 30. April die Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 vorlegen, gefolgt von einem Analysten-/Investorentag im Mai. Starke Prognosen, Cloud-Wachstum oder Fortschritte bei der KI-Monetarisierung könnten wichtiger sein als der Umsatz allein.
Aus diesem Grund könnte die Atlassian-Aktie als Nächstes stark ansteigen: Die Anleger wollen sehen, ob wachstumsstarke Softwareunternehmen KI-Innovationen mit einer verbesserten Rentabilität verbinden können.
Was das Modell für die TEAM-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial der Atlassian-Aktie anhand von Bewertungsannahmen analysiert, die auf der starken Position des Unternehmens im Bereich Unternehmenssoftware, wiederkehrenden Abonnementeinnahmen, expandierenden KI-Produkten und einer dauerhaften Generierung von freiem Cashflow basieren.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 19 %, einer operativen Marge von 25 % und einem normalisierten KGV-Multiple von 14,5 geht das Modell davon aus, dass die Atlassian-Aktie von 74 $ auf 102 $ pro Aktie steigen könnte.
Dies entspräche einer Gesamtrendite von 37,3 % bzw. einer annualisierten Rendite von 15,5 % in den nächsten 2,2 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwartete Rendite der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die TEAM-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 19 %.
Atlassian ist ein starker Umsatzwachstumsfaktor geblieben. Der Gesamtumsatz stieg von 4,36 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2024 auf 5,22 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2025. Der LTM-Umsatz erreichte etwa 5,76 Mrd. $.
Die Produkte des Unternehmens werden nach wie vor von Software-, IT- und Unternehmensteams in großem Umfang genutzt. Jira hilft bei der Verwaltung von Projekten, während Confluence die Dokumentation und Zusammenarbeit unterstützt. Diese Tools können im Laufe der Zeit auch bei bestehenden Kunden eingesetzt werden.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten haben wir eine Prognose von 19 % verwendet, die die fortgesetzte Einführung der Cloud, das Cross-Selling und die Monetarisierung von KI-Produkten widerspiegelt, die durch ein langsameres Umfeld der Unternehmensausgaben ausgeglichen wird.
2. Operative Margen: 25%
Die aktuelle GAAP-Betriebsmarge von Atlassian ist nach wie vor negativ, mit einer LTM-Betriebsmarge von fast -2 %. Die Bruttomarge ist jedoch mit 84 % stark, was typisch für skalierbare Softwareunternehmen ist.
Dies ist von Bedeutung, da hohe Bruttomargen eine starke Ertragssteigerung bewirken können, wenn die Betriebskosten langsamer wachsen als der Umsatz. Atlassian hat auch die Kosten durch Personalmaßnahmen und Ausgabendisziplin gesenkt.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten gehen wir von einer operativen Marge von 25 % aus, die die langfristige Skalierbarkeit, die Verbesserung der Effizienz und die höhere Monetarisierung der Software-Abonnements widerspiegelt.
3. Exit P/E Multiple: 14,5x
Das Modell verwendet ein KGV-Multiple von 14,5x, das niedriger ist als viele historische Software-Bewertungen. Dies spiegelt wider, dass Anleger Wachstumsaktien heute konservativer bewerten als in früheren Jahren.
Atlassian verdient aufgrund der wiederkehrenden Umsätze, der starken Produktakzeptanz und der dauerhaften Kunden-Workflows nach wie vor eine erstklassige Bewertung. Die Tools des Unternehmens sind in vielen Unternehmen fest verankert.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten halten wir angesichts des Wachstumsprofils von Atlassian, das durch den Wettbewerb und die anhaltenden Rentabilitätsdiskussionen ausgeglichen wird, an einem Exit-Multiple von 14,5x fest.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für TEAM-Aktien bis 2030 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage von KI-Monetarisierung, Margenausführung und Bewertungsdisziplin (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen):
- Niedriger Fall: Das Wachstum verlangsamt sich, der Wettbewerb nimmt zu, und die Bewertung bleibt unter Druck → 9,1 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Atlassian erweitert die KI-Produkte, hält das Wachstum aufrecht und verbessert die Margen stetig → 13,4 % jährliche Rendite
- Hoher Fall: Die Einführung von KI beschleunigt sich, die Margen steigen stark an und die Bewertungsstimmung verbessert sich → 17,4 % jährliche Rendite
Atlassian verfügt nach wie vor über das Profil, das Anleger häufig suchen: wiederkehrende Umsätze, starke Bruttomargen und einen bedeutenden freien Cashflow. Die Aktie braucht jedoch wahrscheinlich eine bessere Stimmung und stärkere Margenfortschritte, um höher bewertet zu werden. Die nächsten Ergebnisberichte könnten eine übergeordnete Rolle bei der weiteren Entwicklung der Aktie spielen.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
